从董明珠个人巨亏10多亿看普通中产的命运陷阱

今天我们根据公开信息来深挖一下董小姐的财富体量，收入构成，以及近几年的盈亏。并希望借此能给普通中产和打工人一些致富方向上的启发。因为董小姐毕竟是从一个普通打工人做到今天的成就的。

首先我们来看下格力电器最新的年度财报，也就是2022年的年报。从中找到董小姐的年薪和持股数。

先看持股数，董明珠的持股数量是4448万股，按昨天的格力电器收盘价32.96元，大约价值14.6亿。

再看年薪：

在格力电器，董小姐年薪最高，是1142万，高管团队中排名第二是400万，有两个，接下来是200多万。从这里大家可以对上市明星企业的高管薪酬有个大致了解。另外，格力高管团队中的所有人，包括董小姐，这些年都没有股权激励。

那董小姐前几年的年薪分别是多少呢？

格力业绩和股价起飞的那一年是2017年（刚好是地产大涨周期之后要装空调的时期），当年董小姐年薪是702万。在这6年里，年薪从700万逐渐上涨到1100万。

并且2017年的持股，和今天相比没有变化，如下。

2017年增持了17000股，这个是董小姐自己在A股里买的。我又从深交所官网查了下从2017年到2023年董小姐的全部买卖记录。

发现只有2017年有买入记录，在此之后没有任何买卖记录，这和这些年财报披露的持股数也都是吻合的。

那么董小姐的这些股票是哪里来的？从深交所官网只能查到两笔，合计近500万股。

但这些股票是在这之前十几年不断授予的结果，比如2001，2006，2007年的年报，就有股权激励的记录了。

2009年之后便没有了任何股权激励。但已有的这些股票，在公司后面不断的拆股（每年的高送转）中，这500万又被拆成了4000多万，但权益未变。

由于2007和2009上市兑现价格是1000多万，所以过去授予时，每年平均的授予大概也就在几十万到100万的样子。只是由于董小姐出色的经营，加上赶上房地产长期大牛市（房地产对空调是刚需），所以格力股价在上市后涨了几百倍，才造就了董小姐10多亿的身家。

不过，董小姐拿到这些股票后，直到今天，1股都没卖过。不但1股都不卖，反而每年都在股市用自己的收入不断买入格力的股票。

所以说，董小姐确实是个狠人。不但一点都不套现，反而不断拿自己的收入持续买入股票。

近些天很多人都在传董小姐的绯闻，我是不信的，因为我相信董小姐的人品。在A股市场不套现且一心一意做公司业绩的，太少了。

然后我们来看下董小姐的收入结构，以2022年为例。

董小姐的年薪，是1100万，扣税45%后，税后大约600多万。

然后是股票分红，2022年度每股3元，合计是1.34亿，扣除20%税后是1.07亿。

股价波动我们暂时不计算。

也就是说，董小姐的劳动报酬，仅600多万，也就占其年收入的不到10%。资产性收入，也就是分红，占据其年收入的90%以上。

为什么要把收入分成这两部分呢？因为董小姐即使是退休，也只是损失其劳动报酬，而根据其持股，分红收入是完全不会少的。也就是说，董小姐不管是上班还是不上班，对其收入的影响，只有10%不到。

格力的分红相对稳定，但也有波动，比如今年是每股2元，2022和2021是每股3元，2020年是每股2.2元。

如果算这四年平均的分红，是2.55元。根据董小姐的持股，其每年分红税前平均收入是1.14亿，扣除20%个税是9147万。

无论怎么算，其上班的税后报酬都仅占其总收入的10%不到。

而如果把股价波动也计算在内，董小姐这些年其实是巨亏的。比如疫情前的2019到今天，股价差不多跌了27元，也就是董小姐在个人持股的市值上，差不多亏了12亿，身价缩水了近一半。董小姐每年的工资收入，远远不足以弥补股价亏损的金额。

但股价跌这么多，并非是董小姐不够努力，这完全是地产大周期造成的。毕竟格力的主营是空调，而如果地产不景气，买房的人少，对空调的需求就不可能多。从而导致股价也很难继续上涨。

所以，还是应了那句话，风口比努力重要。顺应趋势才是赚大钱的关键因素。

好了，介绍完董小姐的收入结构。那么，这对年轻人有什么启发呢？

第一个问题，我觉得应该是，既然董小姐的工资收入，在其资产性收入面前完全不值一提，那么她为什么还要上班？比如说疫情前她如果辞职退休，直接可以套现26亿。即使不套现，每年也有1亿左右的分红收入。

她的上班工资在股价波动和分红面前，完全不值一提。

所以她一定不是为了钱在工作，那又是为了什么呢？

我想答案肯定是，操盘的快乐！

美国一群早已到达退休年龄的七八十岁老人，物质基础早已超过生活所需，但仍然拼尽全力竞选总统。是因为总统这份工作非常快乐。同理，董小姐和很多企业家在退休年龄还在持续工作，也是因为这份工作非常快乐。而大部分人在听说延迟退休方案后抱怨四起，是因为他们的工作，本身并不快乐。

马云说，要快乐工作认真生活。但我觉得快乐是属于对事业有掌控感的那些人的。就是你面临的是不确定性，才会有趣。但这必然只属于可以做决策的老板，或少数高管。

而大部分职场人，从事的都是某个细分领域的工作，只是不断的重复和精益求精，看不到整体的业务闭环。加上还有绩效竞争和中年危机的枷锁存在，所以肯定谈不上快乐。

因此很多人一旦创业，就再也回不去职场了，即使赚的钱不多也是如此。最根本的原因，就是一旦尝过自由的味道，就再也不愿回去戴上镣铐。

我有时候在想，人赚钱是为了更幸福，但如果占据生命大部分时间的工作都不快乐的话，那就决然谈不上幸福。

所以，年轻人如果能尽早找到一个自己有决策权和操控感的事业，不管这个事业是不是能赚很多钱，至少他的人生就成功了一半。因为在他人生的大部分时间里，他都是快乐的。

然后说到赚钱，我觉得这个我们有必要来展开聊下，毕竟我们这个号主要就是讲楼市股市投资赚钱的。

我在以前的文章中提过，赚钱不能靠职场每年工资带来的现金流，而要靠资产的爆发。是因为，职场看似提供了一个非常多层级的升迁体系，但实际上的上限非常低。

从格力财报我们可以看到，税后年薪在200万以上的，全集团包括董小姐在内总共只有3个人。

靠职场现金流难以致富的原因，一来是因为竞争者茫茫多，这必然会压低高管的收入水平。我看过至少几百份上市公司的财报，高管薪酬（包括股权激励在内）大多集中在税前两三百万，而扣税后90%的高管年收入不超过200万。

二来呢，是税负针对职场人非常之高，从前文我们可以看到，对于资产性收入，董小姐分红1亿多只交20%所得税，但劳动报酬的收入，96万以上的部分就要交45%了。高税负会拿走职场人近半的收入，这会极大的限制职场人的财富积累。

比如同样赚税前两百万的一个小企业主和高管，前者的税后收入一定远远超过后者的，这是因为企业主有很大的税率优势。

但企业主真正赚钱的，并不仅仅体现在税率，而是在于资产证券化的财富放大效应。

比如高管赚200万，就只能是200万，而企业主赚200万，如果可以上市或卖掉公司，则200万可以通过市盈率估值体系放大为1~2亿。

就比如以前俞敏洪说，他们团队去吃饭，宁愿不在公司报销，因为少报销1万块的饭费，公司利润就能增加1万块。而多1万块的利润在股市里就可以放大成多几十万的市值。然后靠卖股票赚钱。

所以我过去文章也写过，

真正的有钱人，他们赚的一定是股民的钱，而不是消费者的钱。他们靠的是高估值卖股票，而不是卖商品。

任何一个想从消费者身上赚钱的企业主，注定是一个小企业主。

只有资产证券化，才是这个世界上所有富豪的终极变现模式。

回看董小姐，她现在的身家也不是靠每年的劳动报酬积累，而在于她整个职业生涯中累计的1000多万的股权激励。这笔激励看似不多，但通过董小姐的经营，使得股价上涨了几百倍，所以董明珠如今的身家，同样是依靠的股票资产的爆发。

从这里我们可以看到，现金流模式的财富积累是完全被碾压的。高管多赚100万就只有100万（还要被扣税45%），而企业主多赚100万就可以通过股价估值体系放大成几千万。

同样一笔收入，不同的放大体系，这显然不是一个维度上的竞争。

那么职场人，可以通过学习董小姐而获得成功吗？事实上很难，个人能力当然非常重要，但另一方面董小姐的资产爆发得益于赶上了房地产大发展的20年。就像很多互联网职员在互联网行业爆发时都获得了暴富。但后面进去的人连汤都没得喝。比如2018年，逍遥子的股权激励成本价是180元（根据阿里财报），这笔激励实际上今天变成了废纸。当然，2018年同期腾讯高管的股权激励成本价也要400多，在今天看也是废纸。所以，对于资产，行业大趋势的重要性优于个人努力。

对于普通中产，要选择那些可能会爆发的资产，路线无外乎三条。

第一，自己创业，从零做起；第二，选择一个高速发展的行业，选择其中一个愿意给与股权激励并且有前途的公司入职；第三，选择一个高速发展的行业，找到一个有前途的公司购买其股票。比如我们在董小姐被授予股权激励时，就买入格力的股票，同样也能获得几百倍的涨幅。

但对很多人来说，可能并不适合创业，那么路线就只有剩下的两条（我个人选择的是第三条），但无论是第二条还是第三条，本质上都是把部分现金流换为资产（股权激励其实也是减少了工资部分）。而这就十分考验我们对资产本身的判断。

这个就涉及到普通中产的一个命运陷阱，在一个中产就业的早期阶段，是需要通过劳动赚取生活所需的。这时候，劳动效率和技能决定了你的收入。但到后期如果要打开上限，是一定要切换收入模式的，这时候，决定上限的，就是选择，就是判断力。

而这时，分析行业和公司，做出合理的判断，就成为重要性压倒一切的一项核心技能。所以我建议，不管你是否炒股，对公司财务基本面的分析，是一定要学会的。