分红险的红利是怎么算出来的？

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在今年7月底以后，保险行业经历了一次大变革，市场上的主流产品也从确定利益的增额终身寿慢慢向分红险转型。

关于分红险的利弊，最大的争议在于不确定的分红部分。保险公司演示的红利是怎么计算出来的？到底有没有依据？最终分红会有多少？很多人对这些问题都有疑问，这里就以上话题做个说明。

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分红险的产品形态

常见的分红险有增额终身寿险和年金险，现在市场上分红年金产品更多，这里以分红年金保险产品为例说明。

分红年金的利益，由两部分组成：一部分是固定部分，也就是确定的金额，写在合同里，客户一定能拿到的利益；另一部分是红利部分，红利部分是不确定的，最低是0。

那红利部分怎么展示呢？现在的红利展示分为两档，保证利益演示和红利利益演示。其中保证利益就是红利为0的状态。

大家关心的都是：红利利益演示的红利是从哪得出来的？怎么算出来的？有什么依据？

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红利是怎么算出来的？

有很多人问过我：分红是不确定的，那保险公司给客户展示的红利有什么意义呢？这个数字是怎么来的？是不是保险公司拍脑袋随便写的？

当然不是。关于红利的演示，监管是有明确要求的。每家保险公司展示的分红都是在符合监管要求的前提下，根据自家产品情况计算出来的。

监管对于红利计算的要求如下：

红利基本上都是按照公式的上限计算的，也就是：

演示的红利＝（V0 + P）× 利差水平 × 红利分配比例

这个公式中的三个要素：

① （V0 + P）

（V0 + P）是责任准备金。保险公司计提责任准备金，是常规经营中很重要的一部分，责任准备金的计算比较复杂。具体计算逻辑和计算过程，请参考旧文《保险公司怎么计提责任准备金》。

② 利差水平

利差水平，监管规定如下：

也就是说，利差≤（4.5%-产品预定利率）。

每个产品的预定利率由保险公司自行决定，这是在产品研发过程中，给产品定价用到的一个参数，是精算假设的一部分，也可以简单粗暴理解为，预定利率就是保险公司保证能给到客户的利益水平。

目前市场上的产品，预定利率有3%的，也有预定利率为2.5%的，还有预定利率为2%的。

以预定利率2.5%为例，利差水平=4.5%-预定利率=4.5%-2.5%=2%。

③ 红利分配比例

红利分配比例为70%，是固定的。

综上内容，演示的红利＝（V0 + P）× 利差水平 × 红利分配比例=（V0 + P）× 2% ×70% =（V0 + P）×1.4%。（以预定利率为2.5%的产品为例）

红利是在责任准备金的基础上乘以1.4%。粗略计算，预定利率为2.5%的分红产品，总收益 ≈ 1.4% + 2.5 = 3.9%。（这里的责任准备金在产品的利益演示表上都不显示。责任准备金≠已交保费，并且责任准备金≠现金价值。）

以上为分红险的演示红利和收益的理论值。那最终实际给到客户的红利有多少呢？保险公司实际给到客户的红利都有公开披露，也就是分红实现率。

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分红实现率

如果保险公司实际额分红金额能达到演示的红利水平，那分红实现率就是100%。实际分红到底分多少，很大程度上取决于保险公司的投资收益。

投资收益＞4.5%时，比如投资收益为5.5%，红利=（V0 + P）×2.1%；

投资收益＜4.5%时，比如投资收益为4%，红利=（V0 + P）×1.05%。

根据投资收益，计算分红实现率的过程如下：

注：保险公司的投资收益和分红实现率，都会在官网公开披露，可以在保险公司官网查询。

投资收益是影响红利的主要因素，但是红利也不是由投资收益完全决定的。在投资收益低于预期的年份，也有可能实现100%的分红实现率。在投资收益高于预期的年份，超出预定利率的部分也不一定完全分配。分红水平会在投资收益的基础上做出调整，更详细的内容，请参考旧文《分红险的运作原理》。

另外，众所周知的保险公司的收益三差：费差，利差，死差，其实红利主要来源于利差，无论是演示的红利，还是实际分到的红利，主要都是利差决定的。

下一篇文章再来分享：费差、利差、死差，分别是什么意思？保险公司是如何靠这三差赚钱的？