大亏四年“卖股”救急 美特斯邦威路在何方？

封面新闻记者 姚瑞鹏

8日晚，美特斯邦威公告，控股股东华服投资与深圳高申资产签署了《股份转让协议》，通过协议转让的方式转让给高申资产。

作为曾经80、90后衣柜里的最常见的潮牌服饰，随着这代人的成长，自诩不走寻常路的美特斯邦威却没能跟上时代的脚步，走向了“卖房”、卖股求生的境地。

美特斯邦威店铺

控股股东卖股支持公司发展

9日，成都春熙路上的美特斯邦威店门口游客来来往往，店员整理门口模特身上的新品，安静的店铺似乎并不在意前晚公司发布的卖股公告会带领美邦走向何方。

8日晚，美特斯邦威公告，控股股东华服投资于2023年11月8日与深圳高申资产签署了《股份转让协议》，拟将其持有的公司1.5亿股股份（占公司总股本5.97%）以1.62元/股的价格，通过协议转让的方式转让给高申资产。华服投资将把本次协议转让获得的资金主要用于支持上市公司美邦服饰的发展。

不过这对于目前的美邦服饰来说仍是捉襟见肘，今年三季报显示其账上资金已不足1亿，短期借款、应付款却超过15亿，负债率超过90%。

本次协议转让后，华服投资持有公司8.57亿股股份，占公司总股本的34.13%；其一致行动人胡佳佳持有公司2.25亿股股份，占公司总股本的8.96%；华服投资及胡佳佳合计持有公司10.82亿股股份，占公司总股本的43.08%，本次股份转让不会导致公司控制权发生变更。

此前多次抛出减持计划

近一年三次“卖房”

2008年上市的美邦服饰，控股股东减持美邦服饰股份经常发生，实控人周成建和女儿胡佳佳的持股比例已经从上市之初的接近90%，来到目前的43%，减了一半不止。但此前减持大多是实控人方面解决质押或其他用途，明确表示支持上市公司发展的只有今年以来的减持。

在今年5月6日，华服投资也抛出过减持计划，计划自公告披露之日起15个交易日之后的6个月内以集中竞价或大宗交易方式减持美邦服饰不超过1.26亿股（占公司总股本比例5.00%），而减持原因显示为“企业资金需要”。

“目前美邦服饰控股股东减持或已不满足交易所的最新减持要求，因而才转向协议转让方式出售股份。按照监管最新的减持规定，股价破发的公司控股股东不得通过大宗交易或竞价方式在二级市场减持。”国际投资分析师罗坚告诉记者。而目前，美邦服饰后复权价不足12元，与19元多的发行价相比处于深度破发状态。

从公司最新的财报来看，美邦确实处于比较困难的状态，负债率超过90%，现金几近枯竭。公司光短期负债就有7.24亿元，另外应付票据和应付账款也达到7.39亿元，前三季公司经营活动产生的净现金流仅4734万元。可以说，如果没有新的资金进来，公司维持日常经营都存在困难。

去年10月，美邦服饰出售位于湖北省武汉市的店铺，交易价格为1.9亿元；12月美邦服饰再次出售位于贵州省贵阳市的店铺，交易价格为1.3亿元。今年6月，以现金交易方式向雅戈尔服饰出售公司所持有的位于辽宁省沈阳市店铺，最终确定交易价格为3亿元。

美特斯邦威负债情况

美邦路在何方？

春熙路美邦店员依旧热情招呼顾客，对于公司的发展前景，一位店员表示“这么大的公司肯定有办法的，你看那边不是在直播嘛！”一个灯光闪耀的直播团队在店中央工作，主播大声嘶吼着双11新品打折。

时光倒回，2008年上市的美邦服饰，发展势头强劲，是家喻户晓的国民服装品牌，高峰时门店超过5000家。上市初期，美邦服饰业绩也不负众望一路走高，短短三年营收由44.74亿元飙升到2011年的99.45亿元。而公司股价也一路走高，市值一度高达390亿。

但2012年开始公司进入瓶颈期，净利润时好时坏。2018年至2022年，美邦服饰营收从77亿元一路下跌至14亿元，并在过去四年连续亏损，扣非净利润累亏达到33亿元。变卖资产的消息随之频频传出，美邦服饰也多次设法调整经营策略来自救，包括大量关闭亏损店铺以降低成本等，目前并未看到成效。

“但从目前的情况看，美邦服饰的自救之路显然还任重道远。公司最新净资产已经只有2亿多，如果再发生大额亏损，一不小心就可能掉入负资产境地，有披星戴帽风险。”北京社科院研究员王鹏表示，为应对外部变化，企业应该对供应链、品类和加盟模式进行调整，来实现企业转型，重新迎合市场需求。

以李宁为例，李宁没有盲目迎合短期市场口味。将发展重心集中在品牌战略上，推出了中国李宁与原有的李宁进行了一定的品牌分割。这一转型为李宁这家企业带来了良好的市场需求和企业盈利，是国产快时尚品牌转型的一个模范代表。

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