中信证券马尧：服务科创板建设、实践注册制改革，证券业助力中国式现代化

央广网北京11月1日消息（记者 曹倩）“设立科创板并试点注册制是具有划时代意义的重大改革，科创板设立五年成果显著。”2023年11月5日，设立科创板并试点注册制即将迎来第五个年头之际，中信证券执行委员、投资银行管理委员会主任马尧接受央广资本眼记者采访时如是总结。

马尧认为，作为我国股票发行注册制改革“试验田”的科创板，通过一系列制度创新，强化了资本市场对高水平科技自立自强的支持力度，为投资者带来了更丰富多元的投资产品，有效促进了科技、资本、产业的良性循环。

“五年过去，科创板实现了高质量发展，注册制也由试点转入全面实行，资本市场的包容性、资源配置功能和服务科技创新企业的能力得到有效提升，服务国家战略与实体经济高质量发展的作用更为显著，作为近年来资本市场最重要的改革创新举措成果丰硕。”马尧表示。

马尧表示，证券行业是金融服务国家战略及实体经济的重要参与方。中信证券深刻认识到设立科创板并试点注册制对促进国家科技自立自强与经济高质量发展的重要意义。作为市场的参与者，在参与相关工作时一直有明确的努力方向。

“在系列改革措施的推动下，资本市场的新陈代谢机制更加完备，市场秩序更加规范，发行人和中介机构对市场的敬畏之心显著增强，市场生态持续优化。”马尧表示，进入新时代，高质量发展成为中国新经济发展的首要任务，迫切需要推动质量变革、效率变革、动力变革。

马尧表示，中信证券为服务科创板建设、实践注册制改革，助力中国式现代化，始终积极服务国内科技创新企业发展，积极实践为科技、产业、资本的高水平循环贡献力量，做好资本市场“看门人”。未来也将继续努力服务实体经济和科技创新，坚定走好中国特色金融发展之路，促进资本市场服务国家战略的功能发挥，更好助力中国式现代化。

注册制改革“试验田”，试点五年来成果显著

“五年前（设立科创板并试点注册制）的决定是党中央高瞻远瞩的战略部署，为中国资本市场的发展指明了方向，意义非凡影响重大。”马尧表示，五年过去，科创板实现了高质量发展，注册制也由试点转入全面实行，资本市场的包容性、资源配置功能和服务科技创新企业的能力得到有效提升，服务国家战略与实体经济高质量发展的作用更为显著，作为近年来资本市场最重要的改革创新举措成果丰硕。

而进入新时代，马尧认为高质量发展成为中国新经济发展的首要任务，迫切需要推动质量变革、效率变革、动力变革。

“坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求的科创板，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，适应了国家经济全面转型升级的需要。”马尧进一步表示，试点注册制，其目的就是建立以信息披露为核心的资本市场基础制度，将选择权交给市场，有效提高直接融资比重，有利于更好发挥市场在资源配置中的决定性作用。

作为我国股票发行注册制改革“试验田”的科创板，通过一系列制度创新，强化了资本市场对高水平科技自立自强的支持力度，有效促进科技、资本、产业的良性循环。

马尧认为，科创板设立五年成果是显著的。

“科创板上市企业应符合板块‘硬科技’的要求，优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出企业，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合。”马尧表示，目前，在科创板上市的高端制造、集成电路、新材料、新能源、创新药等行业的产业集聚效应持续增强，有效支持了国家科技竞争能力的提升，加快了制造业的产业转型升级。

公开数据显示，截至2023年9月30日，科创板上市公司达到561家，总市值达到6.78万亿，科创板企业2022年度研发费用平均占比达到9.27 %。

“数据表明，资本市场服务国家科技自立自强功能迈上新台阶。”马尧如是表示。

注册制稳步推进，资本市场整体功能与生态持续改进

五年来，注册制改革采取试点先行、先增量后存量、逐步推开的改革路径，在科创板试点注册时取得初步成果的基础上，2020年8月创业板改革并试点注册制，2021年11月北交所试点注册制，2023年4月股票发行注册制改革全面落地。

“改革是非常成功的。”马尧指出，根据尊重注册制基本内涵、借鉴全球最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征的改革原则，注册制稳步推进，包括发行、上市、交易、信息披露、持续监管、并购重组、退市等方面，系统全面改革完善了资本市场的各项基础制度，主要制度安排经受住了市场的实践检验，并给市场各参与方带来了实实在在的获得感。

数据显示，试点注册制以来，已有1091家公司通过注册制IPO上市，有效支持了企业发展。

同时，注册制改革始终注重资本市场服务国家战略、支持高科技自立自强。科创板突出”硬科技“特色”，创业板主要服务成长型创新创业企业。

2021年至2023年9月IPO上市的1032家企业中，科创板、创业板公司合计795家，占比达到77.03%，科技创新型公司上市占比升高明显。

而截至目前，5070家上市公司(不含北交所）2022年度研发费用累计达14106.81亿元，占营业收入比例达到1.97% ，较之前2018年的1.29%显著提高，科创板上市公司研发费用合计金额达1227.42亿元，占营业收入比例更是达到9.27%，为支持科技创新、服务经济高质量发展贡献了积极力量。

“目前来看，资本市场的整体功能与生态是在持续改进的。”马尧指出，设立科创板并试点注册制扩大了资本市场的服务面，增强了市场的整体功能，市场生态也得到改善重塑。

马尧指出，具体来看，在理念上，注册制坚持“以信息披露为核心”，严把入口关，强调从“可批性”转向“可投性”，为投资者提供了更多反映中国经济增长成就与潜力的投资标的。

在审核方面，提倡阳光审核，优化审核流程，引入简易审核程序，审核注册的透明度、可预期性和效率不断提升。

在发行方面，引入更加市场化的制度安排，新股发行承销及定价更加市场化，与公司质量相关度提升，市场吸引力更强。

在退市安排方面，常态化退市机制不断完善，改进退市标准，简化退市程序，畅通强制退市、主动退市、并购重组、破产重整等多元退出渠道，促进上市公司优胜劣汰，2023年1-8月已有44家上市公司宣布退市。

同时，在法治建设方面，新《证券法》、《刑法修正案（十一）》出台实施，改变了违法违规成本过低的状况。中办、国办印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，“零容忍”执法司法体制机制不断健全。

“在系列改革措施的推动下，资本市场的新陈代谢机制更加完备，上市公司质量、投资者结构、市场估值体系发生积极变化，科技类公司占比、专业机构交易占比明显上升，新股发行定价以及二级市场估值均出现优质优价的趋势。”马尧认为，这样一来，市场秩序更加规范，发行人和中介机构对市场的敬畏之心显著增强，市场生态持续优化。

证券业高质量发展，服务国家战略与实体经济能力不断提高

立足行业，马尧认为，设立科创板并试点注册制五年来，证券行业服务国家战略与实体经济能力不断提高。

“服务实体经济、防控金融风险和深化金融改革，是金融行业的三大任务。”马尧指出，证券行业是金融服务国家战略及实体经济的重要参与方，设立科创板并试点注册制，对证券行业提出更高的要求，以适应资本市场的改革发展的需要。

科创板以服务科技创新企业为目标，要求证券行业更加主动融入国家战略，更多投入资源与力量，积极作为服务科技创新企业，引导资本流向国家战略重点支持发展的领域，服务国家科技自立自强。

马尧认为，注册制强调从“可批性”转向“可投性”，突出强调压实中介机构责任，推动证券行业在推荐“真公司”的基础上，更多地推荐“好公司”，回归价值发现、资产定价和信息服务的功能定位，提高上市公司质量，更好实践金融服务实体经济作用。

设立科创板并试点注册制以来，通过实践证券公司的价值发现能力、定价能力以及对专业机构投资者的综合服务能力得到了进一步的提高，也推动了证券行业自身的高质量发展。

马尧指出，近年来，中信证券以“助力资本市场功能提升、服务经济高质量发展”为使命，并坚持“守正、创新、卓越、共享”的企业核心价值观，始终积极服务国内科技创新企业发展，积极实践为科技、产业、资本的高水平循环贡献力量。

科创板设立以来，中信证券保荐承销科创板上市企业94家，承销规模1625.79亿元，注册制下各板块累计保荐承销上市企业147家，承销规模1625.79亿元。

马尧表示，中信证券也深切感受到证券服务机构作为资本市场“看门人”，执业能力与质量已成为服务实体企业的竞争力根本。中信证券不断提高专业能力、责任意识，提高合规风控、信息技术方面的研究及投入，加强内部控制，力求为市场推荐更多的优质企业。

“未来，中信证券将牢记服务国家战略与实体经济发展的使命，响应科创板建设与注册制实践的要求，继续与市场各参与方一起努力，继续努力服务实体经济和科技创新，坚定走好中国特色金融发展之路，促进资本市场服务国家战略的功能发挥，更好助力中国式现代化。”马尧表示。（央广资本眼）