奢侈品从天堂急转直下，LVMH们很慌

花朵财经观察出品

编辑 | 铎子

通常来说，全球大放水一定会利好的一个行业是，奢侈品行业。

历史已经无数次证明这点，但凡在经济过热的时候，在热钱过多的地方，奢侈品就会被追捧。根据公开数据:自2020年初到今年4月初，13 家全球豪华品牌的市值增加了超过5万亿。其中，自去年底以来，总市值已经增加 2.6 万亿元。LVMH 贡献 8783 亿元、爱马仕贡献 4719 亿元、欧莱雅贡献 3917 亿元。

然而超级周期已经划下了休止符，不管中西方，奢侈品的凯歌都已经唱完了。根据LVMH的三季度报告，中美两大市场增速都同比大幅度下降。

要知道，去年此时中国还处于疫情中，美国则是饱受零元购困扰，这样的同比下降无疑更显得形势严峻。

由LV和Dior主导的时装皮具业务有机收入增幅从上一季度的21%降至9%，达到97.5亿欧元，创下近两年来最差表现。去年同期，该业务的增速高达22%。

三季度，LVMH的香水美妆业务有机收入增长9%至19.93亿欧元，较今年上半年13%的增速略有下滑。珠宝手表方面，LVMH的珠宝手表收入增速只有3%，今年上半年和去年同期这块业务的收入增速分别为13%和16%。

二级市场上，LVMH的股价也已经较最高点跌去了27.65%。

美国人沉迷零元购，欧洲人热爱义乌货，中国人则是从出境游的大手笔采购之中回归理智，从事出境游业务的Cassie说，近两年的业务加在一起，也没有2019年任何一次日本或欧洲游赚的钱多，中国游客似乎对爱马仕、LV、金捞失去了兴趣。

要知道，今年4月，LVMH的市值超过5000亿欧元。让LVMH成为欧洲第一家市值超过 5000 亿欧元的公司，也把集团创始人贝尔纳·阿尔诺一度送到了世界首富的位置上。

去年，爱马仕营收超过 116 亿欧元，固定汇率下的同比增速约 23%，其 40.5%的营业利润率和29%的净利润率，分别是历史最高水平和近十年来最高水平。

但是，随着信贷紧缩的到来，一切发生了变化，富人开始珍惜现金流，因为富人投资的大量生意都是顺应过去信贷扩张带来的需求，而这些需求其实并不是消费者的必需消费品。同时，消费者在信贷扩张中过度消耗了储蓄，生意难做钱难赚，经济系统信贷紧缩的负反馈开始了。

（文章来源：花朵财经观察）

*本文基于公开资料撰写，仅作信息交流之用，不构成任何投资建议