中谷物流：2023年上半年净利润8.90亿元 同比下降42.29%

中证智能财讯 中谷物流（603565）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入61.41亿元，同比下降15.04%；归母净利润8.90亿元，同比下降42.29%；扣非净利润5.24亿元，同比下降58.95%；经营活动产生的现金流量净额为10.43亿元，同比下降51.91%；报告期内，中谷物流基本每股收益为0.42元，加权平均净资产收益率为9.17%。

公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内市场波动，运价回落。

报告期内，公司合计非经常性损益为3.66亿元，其中计入当期损益的政府补助为2.83亿元，少数股东权益影响额（税后）为-9.94万元。

以8月30日收盘价计算，中谷物流目前市盈率（TTM）约为10.3倍，市净率（LF）约为2.17倍，市销率（TTM）约为1.64倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入31.05亿元，同比下降21.10%，环比增长2.31%；归母净利润2.79亿元，同比下降69.56%，环比下降54.23%；扣非净利润1.82亿元，同比下降76.62%，环比下降46.86%。

资料显示，公司主要业务为集装箱物流服务，整合全国范围内的铁路及公路资源，形成“公、铁、水”三维物流网络，建立了以水路运输为核心的多式联运综合物流体系。集装箱作为标准载货单元具有安全、高效、绿色、便捷的优点，集装箱物流结合集装箱与物流的特点，具有产业链长、高效便捷、集约经济、运输损耗低、安全可靠等优势，是货物运输发展的重要方向。

2023年上半年，公司毛利率为13.87%，同比下降12.01个百分点；净利率为14.53%，较上年同期下降6.81个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为7.62%，同比下降19.37个百分点，环比下降12.64个百分点；净利率为9.02%，较上年同期下降14.33个百分点，较上一季度下降11.14个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为9.17%，较上年同期下降6.26个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为5.88%，较上年同期下降6.07个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为10.43亿元，同比下降51.91%，主要系报告期内运价回落导致营业收入同比减少所致；筹资活动现金流净额16.60亿元，同比增加21.35亿元，主要系报告期内因购置长期资产而取得的借款同比增加所致；投资活动现金流净额-15.27亿元，上年同期为15.02亿元，主要系报告期内支付长期资产购置款增加及赎回的现金管理产品同比减少所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-7.63亿元，上年同期为41.21亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为103.93%，净现比为117.17%。

2023年上半年，公司期间费用为1.52亿元，较上年同期增加679.78万元；期间费用率为2.48%，较上年同期上升0.47个百分点。其中，销售费用同比下降0.28%，管理费用同比增长28.79%，研发费用同比增长6.71%，财务费用由去年同期的2078.57万元变为-112.71万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为报告期内外币汇兑收益同比增加。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司固定资产较上年末增加35.76%，占公司总资产比重上升4.30个百分点；货币资金余额较上年末增加27.25%，占公司总资产比重上升2.60个百分点；应收账款较上年末减少4.46%，占公司总资产比重下降0.49个百分点；在建工程较上年末增加36.54%，占公司总资产比重上升0.26个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加97.70%，占公司总资产比重上升9.79个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少28.21%，占公司总资产比重下降3.42个百分点；应付账款较上年末增加5.44%，占公司总资产比重下降1.19个百分点；合同负债较上年末增加28.45%，占公司总资产比重上升0.22个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为1.01亿元，占净资产的1.02%，较上年末减少2414.02万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为56.96%，相比上年末增加3.34个百分点；有息资产负债率为30.33%，相比上年末增加6.17个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为2.15，速动比率为2.13。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为科威特政府投资局-自有资金、浙商丰利增强债券型证券投资基金。在具体持股比例上，南方匠心优选股票型证券投资基金、南方卓越优选3个月持有期混合型证券投资基金、天津港股份有限公司持股有所上升，宁波软银稳定成长投资合伙企业(有限合伙)、赣州优益企业管理中心(有限合伙)、大家资产-民生银行-大家资产-盛世精选2号集合资产管理产品(第二期)、香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.05万户，较一季度末增长了1744户，增幅9.28%；户均持股市值由一季度末的128.84万元下降至110.40万元，降幅为14.31%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。