中国房地产市场近期陷入了前所未有的动荡，两家曾经的行业巨头——恒大和碧桂园.

都面临着巨额债务和流动性危机，引发了投资者、业主、供应商、员工和有关部门的广泛关注。

恒大已经被认定为违约，其创始人许家印也被立案调查，而碧桂园也被曝出多只境内债券停牌，其股价和信用评级均遭到重挫。

两家公司的危机是否会引发中国房地产市场的连锁反应？碧桂园的规模和负债是否比恒大更大？碧桂园的结局会比恒大更好吗？

碧桂园和恒大的规模和负债对比

碧桂园和恒大都是中国最大的民营房地产企业，它们的规模和负债都非常惊人。根据2021年上半年的财报数据，碧桂园的总资产为3.6万亿元.

总负债为1.7万亿元，资产负债率为47.5%；而恒大的总资产为2.4万亿元，总负债为1.9万亿元，资产负债率为79.5%。

从这些数据看，碧桂园的规模要比恒大大约多50%，但其负债要比恒大少约10%，而且其资产负债率要比恒大低32个百分点。

然而，这些数据并不能完全反映两家公司的真实情况。首先，碧桂园和恒大都有很多隐性债务，例如预收账款、商誉、应付款等，并没有完全体现在财报中。

其次，碧桂园和恒大都有很多跨界投资，例如新能源汽车、金融、文化等，并没有完全计入房地产业务中。

第三，碧桂园和恒大都有很多未完成交付的项目，例如“烂尾楼”、“鬼城”等，并没有完全转化为现金流。因此，如果考虑这些因素，两家公司的规模和负债可能会有很大的差异。

据一些媒体报道，碧桂园实际上拥有超过2万亿的隐性债务，并且其跨界投资也超过1万亿。

而恒大则有超过8000亿的隐性债务，并且其跨界投资也超过5000亿。

此外，据统计，碧桂园目前有约162万套未交付的房屋，涉及600万业主；

而恒大则有约140万套未交付的房屋，涉及500万业主。如果把这些因素都考虑进去，那么碧桂园和恒大的规模和负债就会有很大的变化。

根据一些分析师的估算 ，碧桂园的实际规模可能达到6万亿，而其实际负债可能达到4万亿；

而恒大的实际规模可能达到3.5万亿，而其实际负债可能达到2.5万亿。从这些估算看，碧桂园的规模要比恒大大约多70%，但其负债要比恒大多60%，而且其资产负债率要比恒大高10个百分点。

综上所述，碧桂园和恒大的规模和负债都非常庞大，但碧桂园的情况要比恒大更严重。从某种意义上说，碧桂园的“雷”或是恒大的4倍。

碧桂园和恒大的危机原因和应对措施对比

碧桂园和恒大的危机都是由于高杠杆、高扩张、高风险的经营模式所导致的。

两家公司都是在中国房地产市场的黄金时代，利用低成本的融资，不断收购土地和开发项目，追求规模和速度，忽视效率和质量。

两家公司也都是在中国有关部门收紧房地产调控政策后，遭遇了销售下滑、资金紧张、债务压力等问题。

两家公司也都是在面对危机时，采取了类似的应对措施，例如削减价格、出售资产、裁员降薪、求助有关部门等。

然而，碧桂园和恒大的危机也有一些不同之处。首先，碧桂园的危机爆发得更晚一些，相对于恒大而言，它还有一些时间来调整和应对。其次，碧桂园的危机更多地体现在境内市场，相对于恒大而言，它还有一些空间来沟通和协商。

第三，碧桂园的危机更多地涉及到业主和员工，相对于恒大而言，它还有一些影响力来稳定和安抚。

具体来看，碧桂园的危机主要是在2021年8月中旬开始爆发的。当时，该公司发布了盈警公告，预计上半年净亏损介于450亿元至550亿元之间，并且被曝出多只境内债券停牌。

此后，该公司股价和信用评级均遭到重挫，并且被传出多起资金挪用、转移资产、离婚捐赠等事件。

然而，在这之前，该公司还曾经发布过一系列自救措施，例如加快交付、化解流动压力、保障经营有序、加强组织领导等.

并且还得到了一些地方有关部门和银行的支持。因此，在危机爆发之前，该公司还有一些缓冲期和应急方案。

相比之下，恒大的危机则是从2020年下半年开始逐渐显现的那么，恒大的危机则是从2020年下半年开始逐渐显现的。

当时，该公司被纳入中国人民银行和银保监会的“三红线”监管，要求其在2023年前降低债务率、净负债率和现金短债比。

其次，碧桂园的危机更多地体现在境内市场，相对于恒大而言，它还有一些空间来沟通和协商。

据了解 ，碧桂园的境内债务占其总债务的约90%，而其境外债务占其总债务的约10%；而恒大的境内债务占其总债务的约60%，而其境外债务占其总债务的约40%。

这意味着，碧桂园的危机更多地涉及到中国的有关部门、银行、供应商等利益相关方，而恒大的危机则更多地涉及到国际的投资者、机构、监管机构等利益相关方。

从某种程度上说，碧桂园的危机更容易得到中国有关部门的关注和支持，而恒大的危机则更容易受到国际市场的影响和制裁。

具体来看，碧桂园在面对危机时，还能够与一些地方有关部门和银行进行沟通和协商，争取一些资金和政策的支持。

例如，在2021年9月初，碧桂园就与广东省有关部门和广州市有关部门进行了会谈，并且得到了一些贷款和担保的承诺 。

相比之下，恒大在面对危机时，已经失去了与很多利益相关方进行沟通和协商的机会。

例如，在2021年9月中旬，恒大就被认定为违约，并且被中国人民银行和银保监会列入重点监管名单 。

碧桂园的危机更多地涉及到业主和员工，相对于恒大而言，它还有一些影响力来稳定和安抚。

据统计，碧桂园目前有约162万套未交付的房屋，涉及600万业主；而恒大则有约140万套未交付的房屋，涉及500万业主。

这意味着，碧桂园的危机更多地影响到了中国的中产阶层和普通民众，而恒大的危机则更多地影响到了中国的富豪和精英。

从某种程度上说，碧桂园的危机更容易引发中国社会的同情和关注，而恒大的危机则更容易引发中国社会的愤怒和抵制。

具体来看，碧桂园在面对危机时，还能够利用其品牌和文化来稳定和安抚一些业主和员工。

例如，在2021年9月初，碧桂园就发布了一封《致全体业主的一封信》，承诺将加快交付进度，并且保证房屋质量。

相比之下，恒大在面对危机时，已经失去了与很多业主和员工的信任和支持。

例如，在2021年9月中旬，恒大就被曝出多起业主保护权益事件，并且被指控拖延交付、降低质量、违反合同等 。

此后，在2021年9月下旬，恒大就被曝出多起员工罢工事件，并且被指控拖欠工资、强迫购房、违反劳动法等。

这些事件不仅使得恒大失去了很多业主和员工的信赖和支持，而且也使得恒大面临了很多投诉和索赔。

结语

总之，碧桂园和恒大都是中国房地产市场的两个巨头，它们都因为高杠杆、高扩张、高风险的经营模式而陷入了深重的危机。

然而，碧桂园的规模和负债要比恒大更大，其危机爆发得更晚一些，其危机更多地体现在境内市场，其危机更多地涉及到业主和员工。

从这些方面看，碧桂园的“雷”或是恒大的4倍，并且其结局可能会比恒大更糟糕。

当然，这些都只是目前的分析和判断，并不代表未来的结果和趋势。我们仍然需要密切关注两家公司的动态和政策的变化，并且做好应对风险的准备。