中国是否陷入了“资产负债表衰退”？我们是否会重蹈覆辙，像日本一样陷入衰退？如果我们想避免进入这个陷阱，该如何摆脱危机？

中国陷入资产负债表衰退？

最近一段时间，网上关于中国资产负债表衰退的讨论越来越多，有专家认为，最近几个月中国经济增速放缓，内生增长动力不足，内需和外部需求减弱，实体经济投资融资意愿下降等一系列问题困扰了中国经济，中国经济出现了类似的衰退情况。

那么，真相到底是如何？我们真的会走日本那样的衰退道路么？今天我们就来谈谈这个话题。

什么是资产负债表衰退？中国是否会走上这条道路？

什么是“资产负债表衰退”？这件事情的源头是用于解释日本80年代经济泡沫破裂所诞生的一个理论：

它认为在经济不景气的情况下， 企业和家庭从之前的追求增长，赚钱，消费。转型成专注追求性价比，消费降级以及负债最小化，企业也从之前投资扩张变为赚钱还债的一种模式。

这种模式的后果就是消费需求减少，企业投资减少，从而导致经济没有发展活力，国家经济衰退，以及通胀水平持续低迷，我们的邻国日本就是这样一个国家。

物价薪水低，日本长期通缩。

而之所以谈论这个观点，是因为部分经济学家发现，最近半年时间，中国出现了不少“提前还贷”的现象。本来应该进入消费领域的资金，现在进入了房地产领域，通过偿还贷款的形式流入银行。

而本来应该贷款的消费者和企业也并没有大肆举债投资和消费，这就导致银行希望尽快放贷，我相信很多人也经常接到一系列的希望你借贷和分期的电话。有几个月的社融数据其实是低于市场预期的。

所以，当消费者和企业不愿意借钱，银行想发放贷款却找不到人放的时候，就出现了“资产负债表衰退”。

看上去，中国目前的一些经济情况和日本当时的情况有一些重合之处，那么中国是否陷入了资产衰退陷阱？我们的未来是不是日本那样的经济泡沫？

我觉得并非如此，因为中日国情并不相同，导致经济现象出现的原因也不同。

中日经济到底有什么不同？

中国和日本的经济形势和国情其实是有很大不同的，这导致两国的经济情况也不能一概而论。

第一，当时的日本（包括现在同样如此）拼命的通过大放水来刺激经济，鼓励银行发放低息贷款，但是收效甚微。可中国目前的情况是我们并没有采取“大水漫灌”的方法来刺激经济。

央行放水相对克制

因为我们发现，虽然像美国一样遇到问题就马上放水能够很快速的解决经济问题，但是却会留下负债率上升，通胀问题等一系列的后遗症。

这就就导致危机解决了以后，很容易诞生下一个问题。就比如之前的4万亿放水虽然解决了最紧迫的全球性金融危机，但是却留下了后续一系列的后遗症。

所以，在过去几年中，就算中国出现了经济增速下滑的情况，我们发现央行放水的速度其实是比较缓慢的，就算遇到疫情对经济的冲击，我们的救市政策其实也是一点点的出来的，而不是一股脑儿进行“大水漫灌”。

在央行没有全力放水的前提之下，我们很难说明目前的中国进入了资产负债表衰退，现在的经济形势，还没有到达这么坏的情况。

第二，中国经济有一个很特别的支柱叫做国有企业，公有制作为中国经济的支柱，和日本的企业是不同的，国有企业几乎没有破产的风险，这就意味着他们可以在一定程度上无视债务负担，通过借贷发展和刺激经济。

国有企业，是中国经济的战略支柱。

而日本大多数都是私营企业，为了私营利益会更偏向于赚钱还债，这是中国和日本经济的不同之处。

第三，中国私企和日本的情况也有很大的不同。首先，我们经常听说中小微企业借钱是比较困难的，中国对于中小企业的金融和贷款扶持力度还有比较大的空间。而日本在当时处于银行上门给私企推销贷款，但是企业也不愿意借钱的地步。

所以我们私营企业的借贷能力和空间依然比较大，且经济和金融基本面稳固，并没有出现类似日本当时断崖式暴跌的情况。中日两国的基本面还是有较大不同的。

中国GDP总量已经非常庞大， 接近美国。

也正是由于中日两国虽然出现了类似赚钱还贷的情况，看上去出现了资产负债表的衰退，但是因为中国经济的基本盘稳固，且经济体量过于庞大，超过日本很多倍，在这样的情况下，经济增速放缓是一个正常的趋势。

再加上我们采取的是主动去杠杆，搞供给侧改革，所以经济发展的质量才是我们关注的重点，拼命搞重复建设乱搞GDP，已经不是我们的追求了。

如何避免资产负债表衰退？需要更科学的刺激政策

既然我们也出现了类似日本那样的经济现象，我们又该如何避免真的陷入经济下行的区间中呢？这就需要更加科学的经济刺激政策。

比如有专家建议，目前的中国并没有像美国那样的通胀的压力，甚至于PPI很多时候都处于0%的增长以下，这就意味着中国确实有很大的政策空间通过放水来刺激经济。所以央行可以在CPI和PPI低于3%的时候，采取较为主动的经济刺激政策。

中国的CPI和PPI都比较低，有较大的“放水”空间

还有的专家认为，日本之所以陷入资产负债衰退的陷阱，是因为当时的企业都在赚钱修复负债，日本政府也同样如此，这就加剧了“合成谬误”。所以我们可以考虑用更加积极的财政政策，通过政府举债进行“逆周期”调节的方式，避免中国陷入资产负债危机。

当然，日本陷入衰退的危机，主要还是在于其国土面积狭小，经济机构单一，对美国等国家的依赖过重。导致美国广场协议和半导体协议制裁以后，日本经济走向了经济衰退的下场。

而中国恰好此时也面临着同样的问题，目前的中美关系恶化，导致我们也面临美国带给我们的脱钩断链制造的一系列麻烦。

所以，我们要吸取日本的教训，除了继续维持和欧美国家的经贸交流，还要不断拓展市场，和非洲，南美洲，中东国家开展经贸合作，鼓励进出口，更加的自由和开放，来做大做强中国经济的外贸基本盘。

中美芯片战争，正打的火热。

而对于美国，我们也可以不断卖出美国国债，替换成更加硬通货的黄金，防止美国对中国经济命脉的遏制。

总的来说，中国经济目前的基本盘稳定，我们能够在多重压力下仍然保持5%的GDP增速，和日本当时的泡沫危机是完全不同的。中国不会陷入所谓的资产负债衰退，随着红利政策的不断出台，我们一定可以走向更光明的未来！

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