营销去中心化时代，率先布局Web3.0的天下秀能否“吃螃蟹”？

短视频时代到来后，年轻人的择业观开始向曝光率高、时间自由的主播转变。实际上主播只是网络红人中的一部分，除直播电商业态外，内容制作业态、IP授权业态、知识付费业态也都因红人经济的发展壮大，产生了深远的影响。

（艾瑞咨询）

艾瑞咨询统计数据显示，2022年我国红人新经济关联产业的市场规模超5.5万亿元。预计至2025年，国内红人经济产业仍将保持年化复合10%以上的增速，来到8.18亿元。

8月25日下午，国内红人经济头部公司天下秀中报显示，公司上半年营收增长0.98%，单季营收同比增长24.23%，单季扣非净利润同比增长61.36%，两项数据均为2022年中报后首次转正。

（QuestMobile）

QuestMobile 统计数据显示，上半年社零增速依旧稳健，网上零售额仍保持较快增长。天下秀作为国内红人经济的头部营销平台，或也将从中受益。

一、广告主费用向“效果”倾斜，天下秀或在未来“去中心化”的营销中占得先机。

近年来，广告主们的营销策略发生了翻天覆地的变化。他们大幅减少了硬广的投入，转而增加效果广告的投放。

一些电商、短视频平台顺应广告主需求变化，推出了一些列有利于拉新、转化的量化解决方案。如此前商业化相对克制的B站，在两年前设立“花火平台”归集商单后，去年又推出新工具，让广告商可以在后台系统清晰地追踪每一个种草视频对于其淘系店铺的影响，广告商可以直观看到代表内容投放与产出比的数据ROI。

现实中，众多品牌、红人并非只是深耕一个平台，多选择多平台协同发展。每个平台同一时段的话题、推流方向、观众喜好的内容风格均不同，品牌、红人往往无力兼顾。

而天下秀通过整合各大主流平台的红人资源、MCN机构，为广告主提供多平台一站式的解决方案，满足广告主多样化的推广需求。同时通过平台和大数据赋能，帮助庞大的尾部内容创作群体更好地获取广告订单，增厚红人受益。

天下秀WEIQ具有社交大数据+云计算双优势，并融合短视频/直播/微博微信全平台，覆盖自媒体平台95%以上的原生内容及98%以上的用户规模。

在全案解决算法大数据解决方案—Smart、克劳锐指数双重赋能下，广告主可在WEIQ上自主选择平台、品类，广告主还可依据红人粉丝数、点赞数、评论数、分享数、阅读数、红人报价、过往接单量以及CPM、CPE等数据细化筛选条件。

天下秀热浪数据拥有“热浪·数帆”、“热浪·智企”两大应用，能帮助红人、广告主双方解决创作内容素材不足，投放效果无法量化等诸多难题。

（艾瑞咨询）

艾瑞咨询统计数据显示，2022年，我国红人（KOL）整体投放规模增速同比增长7.5%，较前一年19.4%的增速有所放缓；万粉以上红人规模同比增长18.9%，也较前一年22.4%的增速有所下降。

（艾瑞咨询）

但天下秀2022年注册红人数同比增长23.4%，平台职业化红人数量同比更是大增94%，两项数据均高于红人经济大盘增速。

截止6月30日，天下秀红人账户数累积达到 260.7 万，较去年末增长10%；具备快速响应、自主接单能力的职业化红人账户数达到 126.2 万，与2022 年末103.8 万的数量相比，增长21.57%；入驻 WEIQ 平台的 MCN 机构的数量达到15696 家，较 2022 年末增长了729 家。

中报显示，天下秀腰尾部红人获得收入比例占平台全体红人的高达84.9%，尾部红人占比31.6%。天下秀有较强的助力红人创作、创收的能力，或是红人/职业红人快速涌入平台的主要原因。

二、布局虹宇宙虚拟世界营销，天下秀锚定Web3.0未来。

（一）社会分工日益明确，天下秀等平台仍将会分得Web 3.0时代最大的蛋糕。

天下秀除红人大数据营销服务、红人平台衍生商业服务外，还拥有红人测评社区“西五街”。

（QuestMobile 小红书平台广告价值）

尽管目前和“西五街”风格类似的小红书已经展现出了极强的商业化能力，但这也仅是基于当下Web2.0时代。一旦Web3.0时代到来，融合元宇宙、AIGC、Web3.0等技术的虚拟世界沉浸式社交/消费能够更好地吸引用户/消费者，新能源车取代燃油车的案例或也将发生在内容测评社区中。

目前众多传统行业已经开始战略关注元宇宙、Web3.0所带来的营销机会。如茅台、五粮液年内就分别上线了“巽风数字世界”、“W星球”初探营销渠道改革，不过就目前销售数据反馈来看，自营数字平台的营收贡献率仍较低。

（前瞻研究院）

前瞻研究院统计数据显示，在元宇宙大规模商业化路径中终端设备、基站等布局已经相对完善，差的只是数据中心、超算、物联网等技术。随着各领域技术出现革命性的发展，元宇宙、Web3.0的商用的时机就将成熟。

天下秀的3D虚拟生活社区“虹宇宙”已经完成了游戏交互、种草消费、社群私域、线上线下相结合的多场景搭建。Honnverse虹宇宙自上线内测至 2022年末，累计预约用户超54万，吸引了大量IP和品牌的入驻。

在社会分工越来越明晰后，让专业的人干专业的事或还是大势所趋，天下秀等智能数字营销平台依然还会是分得最大蛋糕的一方。

最近，天下秀发布了发行可转债募集资金的方案，其中4亿元就是投向“西五街”内容平台的升级开发。后续公司有可能借助Web3.0、元宇宙等科技进步，弯道超车。未来如“西五街”能在Web3.0时代顺利出圈，天下秀向各平台买量的费用支出也将下降。

（二）天下秀上线灵感岛，助力红人加速内容生产转化。

Web3.0时期，在媒体平台和交互介质逐渐向去中心化的元宇宙类平台进行延伸的同时，生产力工具由原先的UGC、PGC向AIGC等人工智能生成内容迈进，在图文、音频、影像等多方面促进了内容创作需求的增长，提高内容产出效能。

蓝色光标年内发布的一份邮件显示，管理层决定无限期全面停止创意设计、方案撰写、文案撰写、短期雇员四类相关外包支出，后续全力加码AIGC内容生成。

随后，天下秀5月份上线AI创作工具灵感岛，为红人提供文案创作、大纲生成、视频脚本文字生产等服务，适用于短视频、大众点评、电商等平台。七麦数据显示，6月起灵感岛iOS端日均下载量保持在千次以上。目前灵感岛处于用户导入期，月度/季度/年度会员分别收费15/30/80元，未来丰富应用、用户数量增加后，提价想象空间较大。后续灵感岛也将会上线MCN机构适用的PC版，并将推出“通告栏”服务，帮助红人、MCN机构快速了解商单信息。

1. “虹宇宙”通过北数所认定，天下秀或成为国内“数据确权”首批吃螃蟹的公司。

2022年，高层提出数据所有权和使用权应两权分置，后又提出《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，倡导数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权“三权分置”。“数据确权”能够有效帮助拥有数据资源的企业变现，从而带来长期优质现金流。

在7月份2023全球数字经济大会上，天下秀成为北数所数字资产登记平台的首批入驻单位。此外天下秀“虹宇宙”平台还与新华社“数元”平台、人民网“灵境”平台一道，成为北数所中唯三的发行平台。天下秀Topholder经国家图书馆授权发行的《诗词中的国家图书馆》也成为了北数所资产登记平台中的首批数字资产。

天下秀不但可以顺理成章地销售数字藏品，还可以借助公司在订单数据、社交数据、平台数据三类数据的优势，将WEIQ、克劳锐长期积累的数据资产通过SaaS的方式变现。

三、红人经济将长期存在，全产业链闭环布局乃天下秀最高护城河。

抖音曾推出“新农人”计划，给予涉农题材用户流量支持，助力创收；快手更是直接提出了“新市井商业”和“信任经济”，在购房、买车等大类消费中，连通线上到线下，增强用户对红人主播的信任感，最终实现低成本促进转化。

传统商业经营成本较高，且转化率、复购率等指标难以保证，依靠红人经济连通线上的流量、买方以及线下的产业联盟，对实体经济的发展有着长期且重要的意义。

天下秀拥有红人营销平台WEIQ、全案解决方案提供商SMART、社交电商数据分析平台热浪数据、助力塑造红人/MCN IP的IMSOCIAL、红人榜单业务的克劳锐（克劳锐是目前国内唯一针对网红自媒体业态领域最全方位视角的、追求客观性和公信力的价值评价机构，其数据渗透微博、微信、抖音、小红书等社交媒体平台全生态。覆盖的行业超120类、红人900万+、发布的榜单报告全球引用超百万次，在行业的公信力极高）以及红人学校、红人虚拟社区、红人测评社区，实现了从人才培养、工具赋能、自有创意社区到多平台、多渠道、多方式商业化的全闭环生意模式，抗风险能力较强。天下秀或将是未来营销行业马太效应的最终受益者之一。

1. 收紧“入口”后，WEIQ平台商家仍稳健增长，天下秀业绩边际改善即将出现。

（天下秀2022年报）

2022年四个季度中，净利润贡献逐季走低。今年一季度在前值较高的情况下，营收/净利润/扣非净利润均出现了下滑。来到二季度，天下秀单季实现营业收入11.54亿元，扣非净利润3233万元，同比去年分别增长24.23%、61.36%，环比一季度也分别有20.91%和129.69%的增幅。从趋势来看，天下秀三、四季度净利润仍有继续增长的动能。

（QuestMobile）

而每年下半年都有电商购物狂欢节，三、四季度是消费电子企业新品发布的旺季，汽车行业也存在传统的“金九银十”效应，往往三、四季度才是广告主预算投放最多的时点。公司半年报显示，天下秀即使增加了对商家客户资质的审核标准，累计注册商家客户数也达到 195041 个，较 2022 年年底增长 4438 个，足见公司后续营收增长是大概率事件。

加之近期高层多次提及对汽车、家居、家电、电子产品的消费扶持政策。预计天下秀下半年业绩环比改善的概率较高。

（天下秀财报汇总）

净利润方面，今年中报信用减值计提力度加大是净利润同比减少的主因。

（天下秀2023年中报）

不过从公司中报披露看，天下秀1年内应收账款占公司总营收账款超91%，在公司强化对商家审核后，信用减值亦不存在持续增加的基础。