软通动力：2023年上半年净利润2.03亿元 同比下降52.88%

中证智能财讯 软通动力（301236）8月25日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入85.80亿元，同比下降7.59%；归母净利润2.03亿元，同比下降52.88%；扣非净利润1.43亿元，同比下降63.21%；经营活动产生的现金流量净额为-8.81亿元，上年同期为-6.19亿元；报告期内，软通动力基本每股收益为0.21元，加权平均净资产收益率为2.00%。

以8月24日收盘价计算，软通动力目前市盈率（TTM）约为27.33倍，市净率（LF）约为2.0倍，市销率（TTM）约为1.11倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入43.77亿元，同比下降10.82%，环比增长4.15%；归母净利润1.42亿元，同比下降57.58%，环比增长134.06%；扣非净利润1.07亿元，同比下降65.56%，环比增长195.30%。

资料显示，公司是一家拥有深厚行业积累和全面技术实力的综合性数字技术服务商。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，通用技术服务收入39.67亿元，同比下降17.47%，占营业收入的46.24%；数字技术服务收入33.30亿元，同比增长4.49%，占营业收入的38.81%；数字化运营服务收入7.62亿元，同比下降4.95%，占营业收入的8.89%。

2023年上半年，公司毛利率为18.76%，同比下降2.12个百分点；净利率为2.07%，较上年同期下降2.52个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为19.25%，同比下降2.87个百分点，环比上升0.99个百分点；净利率为2.97%，较上年同期下降3.81个百分点，较上一季度上升1.83个百分点。

分产品看，通用技术服务、数字技术服务2023年上半年毛利率分别为18.41%、19.51%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为2.00%，较上年同期下降3.49个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.56%，较上年同期下降2.91个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-8.81亿元，同比减少2.61亿元；筹资活动现金流净额-7.11亿元，同比减少48.82亿元；投资活动现金流净额-13.25亿元，上年同期为-29.13亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-24.02亿元，上年同期为-32.91亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为95.47%，净现比为-434.79%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.58次，上年同期为0.72次（2022年上半年行业平均值为0.20次，公司位居同行业3/133）；固定资产周转率为12.47次，上年同期为12.85次（2022年上半年行业平均值为5.00次，公司位居同行业27/133）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.64次、9.47次。

2023年上半年，公司期间费用为14.73亿元，较上年同期减少2888.79万元；但期间费用率为17.16%，较上年同期上升0.99个百分点。其中，销售费用同比增长10.97%，管理费用同比下降4.43%，研发费用同比增长2.58%，财务费用同比下降68.13%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少46.02%，占公司总资产比重下降18.37个百分点；应收账款较上年末增加11.71%，占公司总资产比重上升5.49个百分点；存货余额较上年末增加15.59%，占公司总资产比重上升0.94个百分点；无形资产较上年末增加11.44%，占公司总资产比重上升0.55个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末减少29.00%，占公司总资产比重下降3.84个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少22.16%，占公司总资产比重下降0.27个百分点；合同负债较上年末减少10.20%，占公司总资产比重下降0.13个百分点；应付账款较上年末减少16.35%，占公司总资产比重下降0.12个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为7.89亿元，占净资产的7.74%，较上年末增加1.06亿元。其中，存货跌价准备为1295.1万元，计提比例为1.61%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为28.94%，相比上年末减少4.47个百分点；有息资产负债率为12.23%，相比上年末减少4.11个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为3.20，速动比率为2.99。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏人寿保险股份有限公司-自有资金、香港中央结算有限公司，取代了一季度末的春华秋实(天津)股权投资管理有限公司-春华秋实(天津)股权投资合伙企业(有限合伙)、深圳市达晨创联股权投资基金合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，长城(天津)股权投资基金管理有限责任公司-舟山长通投资合伙企业(有限合伙)、深圳市红土长城中通股权投资管理有限公司-深圳市红土长城中通股权投资基金合伙企业(有限合伙)、深圳市创新投资集团有限公司、上海金浦欣成投资管理有限公司-上海金浦信诚移动互联创业投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，软通动力14.14%股份处于质押状态。其中，第一大股东刘天文质押1.35亿股公司股份，占其全部持股的59.52%。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为5.59万户，较一季度末增长了8203户，增幅17.21%；户均持股市值由一季度末的66.63万元下降至46.41万元，降幅为30.35%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。