福建水泥：2023年上半年亏损1.33亿元

中证智能财讯 福建水泥（600802）8月22日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入10.26亿元，同比下降13.96%；归母净利润亏损1.33亿元，上年同期亏损8842.20万元；扣非净利润亏损1.35亿元，上年同期亏损9547.23万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.01亿元，上年同期为-1.70亿元；报告期内，福建水泥基本每股收益为-0.289元，加权平均净资产收益率为-9.15%。

以8月21日收盘价计算，福建水泥目前市盈率（TTM）约为-8.69倍，市净率（LF）约为1.83倍，市销率（TTM）约为1.03倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.8亿元，同比下降14.56%，环比增长29.83%；归母净利润-3182.29万元，同比增长20.10%，环比增长68.44%；扣非净利润-3222.69万元，同比增长17.65%，环比增长68.53%。

半年报称，公司所处行业为水泥行业，主要从事水泥及熟料的生产及销售，生产的产品主要有“建福”和“炼石”两个品牌的各等级硅酸盐水泥。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，主营业务-水泥收入9.79亿元，占营业收入的95.43%；主营业务-熟料收入0.29亿元，占营业收入的2.87%。

2023年上半年，公司毛利率为-6.05%，同比下降7.71个百分点；净利率为-17.13%，较上年同期下降5.83个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为-2.02%，同比下降2.12个百分点，环比上升9.26个百分点；净利率为-9.05%，较上年同期上升0.88个百分点，较上一季度上升18.57个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-9.15%，较上年同期下降4.45个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-4.88%，较上年同期下降1.62个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-1.01亿元，同比增加6928.64万元，主要系本报告期公司较上年同期缴纳企业所得税减少及捐赠支出减少所致；筹资活动现金流净额2.04亿元，同比增加1.69亿元，主要系本报告期公司融资净额（借入资金减去偿还债务资金）同比增加所致；投资活动现金流净额-1846.73万元，上年同期为3474.04万元，主要系本报告期公司项目建设支付的资金同比略有减少，以及证券投资收益（分红及处置收益）同比减少所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-649.71万元，上年同期为-11182.80万元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为106.18%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.26次（2022年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业8/17）；固定资产周转率为0.43次，上年同期为0.47次（2022年上半年行业平均值为0.68次，公司位居同行业17/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5372.53次、3.88次。

2023年上半年，公司期间费用为1.35亿元，较上年同期减少5191.61万元；期间费用率为13.17%，较上年同期下降2.51个百分点。其中，销售费用同比下降59.71%，管理费用同比下降30.91%，研发费用为258.24万元，财务费用同比增长19.17%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加89.95%，占公司总资产比重上升2.09个百分点，主要系本期汇票贴现流入；存货余额较上年末减少23.19%，占公司总资产比重下降1.63个百分点，主要系本期产、销量减少从而影响原材料及库存商品减少；固定资产较上年末减少4.55%，占公司总资产比重下降1.45个百分点；在建工程较上年末增加105.58%，占公司总资产比重上升1.23个百分点，主要系本期增加安砂建福节能改造项目投入。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末增加18.42%，占公司总资产比重上升4.29个百分点，主要系本期提用借款；长期借款较上年末减少29.58%，占公司总资产比重下降3.04个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加145.20%，占公司总资产比重上升2.57个百分点；应付账款较上年末减少5.43%，占公司总资产比重下降0.43个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为2.44亿元，占净资产的17.89%，较上年末减少7364.47万元。其中，存货跌价准备为2044.62万元，计提比例为7.74%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为64.79%，相比上年末增加4.38个百分点；有息资产负债率为36.77%，相比上年末增加3.83个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为0.27，速动比率为0.16。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为林瑞贵、龚建强，取代了一季度末的柳迎春、广东德凌电子科技有限公司。在具体持股比例上，金元顺安元启灵活配置混合型证券投资基金、大成策略回报混合型证券投资基金持股有所上升，中信证券股份有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为4.39万户，较一季度末下降了854户，降幅1.91%；户均持股市值由一季度末的5.54万元下降至5.15万元，降幅为7.04%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。