新棚改出炉？新4万亿刺激？

房地产的“夜壶”

又被提起了

房地产是“夜壶”

只有在宏观经济尿急的时候

才会被提起来

一、

超大特大城市改造

国务院常务会议7月21号审议通过了《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，文件名字已经很明显了，要在21个超大特大城市实施城中村改造，这是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。紧接着7月24号中央政治局会议提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”。

8月1号，央行、国家外汇管理局召开2023年下半年度工作会议时，又提出“统筹协调支持地方债务风险化解工作”的要求。这一系列政策和指引一出台，政信类产品的发行量出现了爆炸式的增长，以过去两周城投平台发行的信托类产品为例，发行规模环比增长300%。

二、

近期城投债发行

国际知名评级机构惠誉的报告中说，中国今年下半年一些地方政府融资平台将迎来债务到期高峰。在债务问题面临巨大压力的时候，中央出台的一系列指示，使得市场普遍认为对地方债务的极限测试已经结束，未来一段时间中央会主动作为，其中一揽子化债方案里面应该有城投的债务置换和重组计划等安排。

从近期城投债发行规模的上升情况来看，市场各方倾向于认为城投的违约风险已得到很大程度的缓解，尤其是对于近期个别城投难以为继的状况简直是雪中送炭。

而从全国来看，在不能大范围推动商业地产的情况下，大中城市的城中村改造和所有城市都可以推进的旧房改造无异于是解决目前问题的最优选择。

按照以往的经验，这种项目一般是由国企性质的单位主导推动，而具体实施的核心一般是城投平台。旧房改造除了为地方政府继续发行新的债务提供充分理由外，还可以将改造后的房子纳入统一住房管理，不管是出租还是出售，都可以为地方创造一定收益。

从城投债以往的兑付情况中不难看出，城投债从未让投资人失望。从最近的极限测试和之后的一系列政策也可以看出，中央不可能允许城投债爆雷。

而城投非标违约的后续处理也是积极主动的，比如近期的成都，潍坊，柳州，益阳项目，都在积极主动寻求解决方案并取得了实质性的进展。所以目前地方政府和城投都在向着相同的目标努力，那就是坚决防范系统性风险的发生。

终章、

市场信号方向

市场也是看懂了信号方向的，无论是一级还是二级市场，热度都明显提升，从我们的业务板块反馈来看，政信类产品的发行出现了很明显的增长趋势，比如7月份西安地区城投平台信托产品的发行规模出现了爆发式的增长，另外山东、重庆、江苏等区域的政信产品发行规模也开始逐步抬升。

相信这只是一个开始，更多的增长还在路上，这对于我们的财富管理业务来说也很可能构成下半年的主要盈利增长点，那对于投资人，自然也是增长点了。

今天的视频来自知创图谱的制作

今日话题：

【你觉得他为什么做金融？】

阮师傅观察知创图谱企业战略顾问；好信托网首席经济分析师、财务官；投资机构合伙人；途穷哭，得道笑；千金散，爱交友；读书写字、诗酒风流；腿长一二六；古典生活家。

《白手起家的我们》

《2023哪些可以投资？》

《如何让基层摆脱低收入？》

《赚钱的秘诀》

《“奸商”经济学》

传（zhuǎn）承（fā）中（shì）华（zuì）

文（hǎo）明（de）之（zhī）美（chí）