医药反腐，该锚定谁？

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— — 蘑菇屋

医药反腐，来势汹汹

有小伙伴问了我三个问题：

1.药反腐，会是一阵风吗？

2.对医院和药企影响，有多大？

3.医药股的走势，究竟该锚定谁？

第一个问题，我不觉得，是一阵风。

反腐的底层，是社保不堪重负。

给大家一个大的底层逻辑：

但凡可以省钱的，动力都很大，但凡要出钱的，不是高层催，一般都拖着。

一朋友告诉我，他家亲戚的医院，半年前院长就被抓了，到现在，新的人选都没有到位，足以证明，这不是一阵风。

第二个问题，医药反腐，会影响什么？

1.医院的“不可能三角”被放大。

昨天看到一句很有道理的话，叫：

寻租是对价格的补偿。如果定价合理，就没有寻租空间。

医生在哪个发达国家都是高技能、高收入人群，这是需求决定的。反腐，实际上有个效果：变相降低医生的收入，如果正经的工资没涨，以后学医的人就会变少，医疗资源会更加供不应求。

但如果医生工资大涨呢，社保和居民的压力会变大，和“节流”的目标又不一致。

这是个棘手的问题，可能影响未来公共医疗的供需平衡~~

2.药企的渠道重建。

如原本合作的医院还能不能继续合作？招投标规则会不会改变？关系网重建，如果踩到了某些红线，会被如何处罚？

等等~~

医药股被砸得这么狠，不是杀估值，估值已经够便宜了，而是在定价“无序”。

3.长期利好大企业和创新药？

费率低了，利润率会高，可用于研发的费用也会变多，这是很简单的道理。另外，小企业的关系网被打破，采购部门为了ZZ正确，会更多采购大企业的药品。

看起来，对大企业，反而是利好。

但有两点，需要提醒：

1）在熊市里，市场不太在意长期利好，只会盯着短期利空；

2）利好的前提是：这家企业不能出事，目前看，出事与否，是随机的。

所以，短期内下重注抄底及押宝个股，都是危险的。

真看好的，可以慢慢定投点医药ETF。

最后一个问题，医药反腐，究竟锚定谁？

有说是白酒2.0，有说是互联网2.0，有说是教培2.0。

首先，教培2.0（被团灭）的概率很小，因为你可以不上课外班，但没法不吃药。

其次，2013年的白酒，大概有哪些特征？

1）利空很多：2012年的“八项规定”和“塑化剂事件”（这点符合）

2）估值去化很狠：14家白酒上市公司，在近一年时间内，市值蒸发了逾四成。（这点符合）

3）基本面很差：仅有贵州茅台、青青稞酒和伊力特3家企业的净利润同比增长，其余10家企业的净利润都出现下滑。茅台和五粮液的价格一度跌到了850元/瓶和650元/瓶左右。（这点有待验证）

4）产业升级（很重要）：

2012年开始的反腐，反而促成了白酒业的升级，高端酒飞入寻常百姓家，这也是当下市场看多医药股的核心底层：

医药，有没有可能也来个消费升级？

我对比了一下，结论是：

白酒有的条件，医药是不具备的。

A.白酒碰巧遇到了2014-2015年启动的货币化棚改和大牛市，是资产泡沫的年代，而当下的经济情况，远不如当年。

B.白酒行业技术革命并不快，而医药行业，相当依赖于创新。

C.白酒是To C的行业，但医药的买单人，主要是社保。

从上述分析看：

所谓的“白酒牛市”，不太可能在医药上复制。

最后，医药最可能的，是像互联网2.0。

特征如下：

1）行业不会死，但个别企业压力会很大；

2）风过后，龙头依然会活得不错；

3）你以为见底了，但还会继续跌；

4）拐点的信号灯是政策，且会反复，需要不端验证；

5）一旦政策确定转向，会有一段相当可观的反弹行情。

如果这个逻辑成立，定投，真的是不错的选择。

盘面

其实我没开盘就开始写了，中间因为有点事耽搁了。

今天和明天的走势估计都差不多，靠一口仙气撑着，跌不到哪去，但也很难上涨，缩量微跌为主，然后周四止跌，周五又进来赌消息。

周末给消息，周一涨，周末不给消息，周一再砸，再止跌，如此循环，等最终的大政策，或者经济数据出现实质性反弹。

1.证券昨天是有利空的，市场YY的TO系统测试，被辟谣了，且有传闻上面可能要求券商降交易佣金，但我看券商ETF今天依然收红，可能是信仰还在，也可能是扛着准备随时出货，大家多个心眼，除非你很笃定政策，要不不要盲目参与。

2.本周地产销量很差，同比-22.4%，环比-1.9%，上面真想救地产，需要先解决龙头企业的债务问题，再不出手，估计~~

3.黑龙江水稻大面积被淹，说米价可能上涨，但资金最近对农业养殖板块兴趣不是很大，都在忙着博弈概念，没有人有空看基本面，且农业的渣男属性很强，不宜追高。

4.中兴通讯各种辟谣，今天涨了3个点：

5.我手上的储能票，业绩爆棚，居然高开低走，​

真是~~NND~~

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