应对资本寒冬，湾区生物医药企业共商破局之路｜“高成长企业俱乐部”产融赋能私享会

21世纪经济报道记者 魏笑 周妙妙 深圳报道

“嘉宾们有思维碰撞、有回应，这是非常好的氛围，也让我对湾区生物医药产业充满信心！”广发证券投行医疗健康群组总经理李映文感慨道。

7月15日，南方财经全媒体集团、21世纪经济报道联合深圳市创业投资同业公会联合举办的高成长企业俱乐部之生物医药产融赋能私享会活动在深圳举行。

去年以来，关于医药生物行业关于“寒冬”、如何“过冬”的讨论从未间断过。如何解决生物制药企业发展所需资金问题、助力生物医药行业高质量发展成为重要问题。

生物医药产业应如何破局，企业如何破解不同阶段的投融资痛点和难点，如何利用创新资本工具赋能企业创新发展，资本方更关注企业哪方面“创新”与“故事”？

本次高成长企业俱乐部活动邀请了高成长企业创始人与金融机构、资本领袖进行线下深度交流，以共同助力生物医药产业创新发展。

企业要做“有价值的事”

在主题分享环节，广发证券投行医疗健康群组副总经理郭斌元发表了“注册制改革下生物医药企业融资及上市之路”的主题演讲。

郭斌元表示，随着药品注册审批改革、创新药优先审批等系列政策的落地，药物发展方向逐渐从仿制药到创新化药到新型生物制品类药物转变。2022年一级市场生物制品更加火热，化药逐年缩水，不少新兴技术逐步走向成熟，如细胞基因治疗等。融资数量上，生物制品占比已远超化药，化药下降明显。总体来说，2022年生物制药领域融资整体下降，融资多集中于早期，投资更为谨慎；投资策略更倾向于具有创新技术的领域。

在讨论分享环节，与会嘉宾们对于生物医药产业应如何突围等话题开展了讨论。

华药康明创始人袁明表示，创新药开发出来，定价体系若不能给投资方带来回报，后续的资金来源便不可持续。值得注意的是，从去年开始，医疗器械相关政策已在松绑，创新药的定价政策可能也会放松，这将有利于创新药的发展。

艾欣达伟董事长段建新认为，资本市场对Biotech企业的态度已发生转变。早年，只要Biotech企业一公布药品上市或者临床试验达到阶段性目标就能引发估值暴涨，如今市场更关注Biotech产品价值，以及产品商业化等问题。

普瑞金联合创始人张继帅表示，企业的长期价值是资本关注的重点。目前国内Biotech企业普遍诞生时间不长，不像欧美相关药企经历过完整的行业周期，因此企业如何从战略规划自身的长期价值值得考虑。

图微安创总经理王玉双认为真正的价值源自差异化。其表示，Biotech企业应该做真正有价值的事情。“我们聚焦抗纤维化方向，其中GLP1产品，随着去年诺和诺德的GLP1热卖，该领域也迎来了一波资本追逐，未来5年可能变成现在的PD1，好在我们的细分赛道不同，所以差异化定位很关键。”

柏垠生物CEO崔俊锋表示，创业者拿到了投资人的钱，就需要去产生价值；针对企业融资，除了财务投资人和产业资本之外，政府或银行也是资金来源渠道。

提前布局多渠道融资

瑞思普利副总华丽表示，对生物医药企业而言，产品是否有竞争力是一方面，产品所处阶段也是影响融资的重要因素。她表示，企业需要从各个途径寻找融资，需要企业在现金流充足的时候便开始准备。

她认为，企业对银行的认知应更开放。一方面，银行方可在早期陪伴企业成长，如尝试投贷联动。另一方面，现金流是企业的血脉，在血脉的持续性上企业需具备前瞻性布局的理念，尽早与银行建立联系。

默达生物公司事务负责人汪子俊表示，跨国药企MNC也是重要资金来源。近年来跨国药企在免疫等领域面临着巨大专利悬崖的空缺，数百亿美元的专利悬崖即将到期，相关licence in、收购很活跃。

“其实对于国内Biotech来说，不是要把整个公司卖掉或者寻求上市才是成功，更多时候可以出售单条管线，有更大概率创造较为可观的回报，且更加及时。”汪子俊称。

华先医药CEO叶伟平表示，美国生物医药产业在资本寒冬后恢复较快，这或与产业投资人相对成熟有关。“国内Biotech投资回暖或需要更长时间，也希望LP可以改变传统看法和心态。”

倚锋资本合伙人王开峰表示，政府引导基金对企业投资考量因素较多。企业若获得政府引导基金的投资，需要考虑生产和经营周期，尤其是资源配置等情况要慎重考虑。

资本寒冬下，哪些企业更受青睐

在本次产业研讨会上，与会人士就生物医药产业“抄底”的的时机是否已到，如何为高成长企业破解不同阶段的投融资痛点和难点等问题开展了讨论。

分享投资翁智辉表示，行业回归理性，有利于专注于“投早投小”的风险投资机构。分享投资主要投创新药、创新生物技术，近两年迎来一个非常好的投资时机，能够看清项目真正的价值。

高特佳投资业务合伙人于庆贞博士表示，目前投资机构偏向于投早投小，早期项目估值抬高。投资机构更青睐有临床需求的差异化管线上布局的企业标的。不过，当前二级市场对公司的上市门槛愈加严格把控，一级市场也对投资标的标准严格把控。

翁智辉建议，生物医药企业应集中精力在一个管线或一个产品上，并快速地往前推，这能尽快让投资人看到信心；此外，初创企业布局管线不超过三个，同时建议企业方建立“融资的专业化”理念，提升融资效率，例如通过老股东介绍融资渠道。

对于“投早投小”具体如何操作，翁智辉表示，用专业性去识别具有原创性和成效性的企业，其中，原创性是指企业能构建起真正的技术壁垒；成效性是指技术能否跑通。

勤智资本高级投资经理冷筱瑶表示，企业的团队配置也很关键。投资机构青睐既兼顾技术又兼顾商业化的联合创始人的团队配置。对于0-1阶段合成生物学企业，投资机构重点关注团队配置和技术平台；对于1-10阶段合成生物学企业，投资机构更加关注选品以及产品的产业化和商业化能力。合成生物企业基本是To B商业模式，需要绑定下游大客户，将产品成功切入到下游大客户的产业链里，才能迅速地产生收入利润。

值得注意的是，有出海能力的企业也是投资机构重点关注对象。参会嘉宾普遍认为，出海上市方面，除欧美外，东南亚也是一个很好的选择。对于生物医药企业而言，尽快走向资本市场，无论是对公司本身还是海外合作都是有利的。

【高成长企业俱乐部】介绍

为助力粤港澳大湾区高质量发展，推动“科技—产业—金融”高水平循环，由南方财经全媒体集团、21世纪经济报道、广东粤港澳大湾区研究院联合深圳市创业投资同业公会组建粤港澳大湾区“高成长企业”俱乐部。旨在服务粤港澳大湾区各重点领域产业的高成长企业，搭建产业链、创新链、资金链、人才链“四链融合”的沟通桥梁。俱乐部每月将以常态化的深入走访调研、主题交流、资源对接等活动，为高成长企业提供优质赋能服务，致力打造粤港澳大湾区高成长企业的顶级社群。

联系电话：梁先生 13631484488

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