中国MTBE出口量暴增！反映了什么？

据笔者观察到，2022年中国MTBE产品出口量达到148.7万吨，同比增长6253%，中国MTBE产品在2022年出现了暴增，也创出了历史最高值。MTBE装置是炼油厂必须配套的产品之一，是炼厂轻烃类产品深加工向油品转移的主要方向，利用气分装置后的醚前C4中的异丁烯组分，与甲醇醚化反应制得，下游大部分作为汽油辛烷值调和剂，作为汽油调合料使用。

图 1 中国MTBE装置历年出口量走势图（单位：万吨）

数据来源：海关总署

纵观过去数十年，从2015年之前，MTBE装置的出口量基本为0 ，而从2015年之后，中国MTBE出口量始终保持在5-20万吨水平，2019年成为历史性阶段性高端，但仅有20万吨左右的出口量。但是2022年中国MTBE装置出口量暴增至148.7万吨，不仅创出了历史性高端，也导致中国MTBE产品由之前的净进口转变成净出口。

MTBE产品在2022年出口量暴增，背后反映了怎样的市场趋势和深层的逻辑？

（1）、MTBE出口量2022年从5月份开始暴增

根据对2022年分月度的MTBE产品出口量来看，从2022年5月份开始出现了暴增，至2022年9月份达到顶峰后，2022年11月份和12月份出口量有所降低。纵观过去数年，2022年MTBE产品的月度出口量，均高于往年的任何一个月份。可见，MTBE产品的出口量在2022年5月份开始就已经率先表现出出口猛增的迹象，而并非是在某个单一月份出现猛增的情况。

从这一点上可以看出，2022年驱动MTBE产品出现大幅增长的核心原因，始终贯穿2022年5-12月份。

图 2 中国MTBE产品在2022年分月度出口量统计（单位：吨）

数据来源：海关总署

（2）、出口套利空间放大是出口大幅增长的主要原因

根据对从2022年5月份至2023年5月份期间内，中国山东MTBE价格和美国海湾、新加坡和ARA的MTBE价格走势来看，山东MTBE价格始终处于对比价格类型的最低价格，也就是国内市场价格始终低于国际市场价格。

根据对2022年新加坡和山东MTBE的价格的价差来看，2022年新加坡和中国山东MTBE价格的平均价差在1038元/吨，与ARA的平均价差在2810元/吨，与美国价差在2755元/吨。

也就是说，中国MTBE的市场价格，在2022年5月份至12月份期间内，平均低于国际市场价格高达1000元/吨，价差十分明显。这个价差，也是中国MTBE产品出口至国际市场的套利空间，是MTBE产品出口规模大幅增长的主要原因。

而中国与国际市场价差的扩大，这与国际市场MTBE价格大幅增长存在直接原因。在疫情逐渐恢复后，国际市场汽油消费规模提升，驱动了调油料消费的增长，从而带动国际市场MTBE价格的上涨，从而形成了中国与国际市场MTBE价差的扩大。

图 3 MTB E国内与国际市场价差走势对比（单位：元/吨 ）

数据来源：生意社

（3）、中国MTBE市场供需矛盾越发激烈

从中国MTBE供需环境来看，随着中国汽油消费市场增速的放缓，新能源汽车对于汽油消费市场的影响，正在逐渐渗透至汽油调和料市场，其中MTBE是影响最为深入的产品之一。根据笔者统计数据显示，2022年中国MTBE装置总计生产能力超过2300万吨/年，但是产量仅有1500万吨左右，开工率65%左右。

纵观中国化工品市场，65%的行业平均开工率，已经呈现了十分明显供应过剩的压力。并且，2022年中国MTBE产品的消费量在1370万吨左右，同比降低2%，这也表现出汽油市场消费放缓对MTBE消费市场的影响，以及MTBE产业供需矛盾对其产业开工水平的影响。

在这样的背景下，中国MTBE企业在积极寻找海外市场机会，其中出口市场是重要的销售拓展方向。

（4）、2023年MTBE出口是否仍将继续扩大？

笔者根据海关总署统计数据看到，2023年1-4月份中，中国MTBE仍有大量的出口，其中1-4月份累计已经出口了超过47万吨，是2022年以外年份的历史最高值，也是过去历年中1-4月份出口量的最高值。如果按照此趋势继续出口，预期中国2023年出口量将会超过149万吨，继续创造出口量的最高记录。

另外，根据2023年1-5月份国际市场MTBE产品与中国市场的价差来看，其中新加坡与中国山东MTBE市场的价格在812元/吨，美国价差在2139元/吨，ARA价差在2017元/吨。国际市场2023年1-5月份与中国市场仍保持较高的价差范围，这种价差将会是驱动中国MTBE继续大幅走出国门的必要条件和前提。

图 4 中国2023年1-4月份MTBE产品的出口规模（单位：吨）

数据来源：海关总署

最后笔者总结一下，中国MTBE产品大幅出口的主要动力，在于中国与国际市场的巨大套利空间，其次是中国MTBE国内的政策变动和供需矛盾所致。2022年仅是中国MTBE产品出现结构性转变的关键一年，预计未来长时间内仍将保持此类趋势。

文章转载自：化工平头哥

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