IPO雷达｜“连接”华为等巨头，铭基高科冲刺创业板！70后靓丽女掌门白手起家或干出一个IPO

读创/深圳商报记者 马强

据深交所网站最新消息，5月26日，深交所正式受理了广东铭基高科电子股份有限公司（以下简称：铭基高科）创业板上市申请。1975年出生于浙江温州市的王彩晓，正引领东莞塘厦这家连接件厂商，向深交所创业板IPO发起冲刺。

截图来源；深交所

铭基高科创立人及董事长王彩晓 截图来源：印象塘厦微信公众号

▍实控人王彩晓兄妹合计持股91.20%

据招股书，公司实际控制人方面，截至本招股说明书签署日，公司实际控制人系王彩晓和王成富，王成富为王彩晓的哥哥。王彩晓直接持有公司72.00%股份，担任公司法定代表人、董事长和总经理；王成富直接持有公司19.20%股份，为公司董事、副总经理；王彩晓和王成富合计控制公司91.20%股份。

据招股书，王彩晓女士，1975年出生，中国国籍，无境外永久居留权，EMBA。记者还留意到，东莞塘厦镇官方微信公众号“印象塘厦”2022年12月22日曾发布一篇展示该镇优秀创业者风采的文章——做眼里有光、心里有爱的女企业家，文章的主角，即铭基高科的女掌门王彩晓。

文章介绍，王彩晓出生于浙江省温州市，温州人敢想敢干敢为人先的精神在她的身上发挥得淋漓尽致。王彩晓是一位优雅、时尚的潮流女性，也是一位对商业有洞察力、有激情、有使命的创业者，她外表娴雅，热心公益，内心澎湃坚强而又志存高远。

文章还简单介绍了王彩晓的创业历程：2003年春，正直青春年少的王彩晓踊跃投身于奔腾浩瀚的创业浪潮，白手起家，在厚街镇创办东莞铭基电子有限公司，公司业务从代加工电子产品很快发展壮大为国内外500强企业的核心供应商。2010年10月，王彩晓将企业整体搬迁到了塘厦镇，也开启了自己新的创业征程。2019年—2021年，企业年投资3.2亿元，年营业额超过十亿元，税收超过两千万元，吸纳了800多名员工。为满足企业未来几年的发展，2022年7月，铭基高科电子总部项目开工建设，该项目建成后预计年产值达30亿元，计划于2025年前竣工投产达效。

▍公司深耕连接件、进军新能源，是宁德时代、惠普、联想、华为等的小伙伴

招股书显示，铭基高科主要从事精密连接组件的研发、生产和销售。连接器在工业化进程中已发展为电子信息产业的重要电子元器件之一，通信和汽车领域是连接器的主要应用领域，占比均为20%以上，中国是全球最大的连接器市场。

公司成长性方面，招股书显示，铭基高科在消费电子连接组件领域深耕近二十年，报告期内营业收入稳定保持在10亿元以上，计算机、手机等消费电子精密连接组件是公司业绩的压舱石。在此基础上，公司还积极布局新能源汽车领域。公司逐年降低对低毛利业务的依赖，手机类连接组件业务收入占比呈持续下降趋势，多元化的产品布局和其他高毛利业务占比的上升带来业绩增长。此外，在近年来新能源汽车需求快速爆发背景下，公司持续在新能源汽车领域加快布局，未来新能源汽车相关产品营收占比将快速提升，进一步优化公司产品结构并带动公司业绩增长。

行业地位方面，招股书称，连接器行业产品类别众多，市场竞争较为充分，公司是行业内少数覆盖多个应用领域的连接组件产品供应商，积累了一系列知名客户，并具有了品牌知名度和市场认可度。在计算机连接组件领域，公司拥有显著的竞争优势，与立讯精密、桦晟、鸿禧科技等企业共同占据着电脑机内线的绝大部分市场份额，公司的主要客户有联想、纬创、鸿海、广达、仁宝等，产品最终应用于惠普、联想、戴尔、华硕、宏碁等世界领先电脑品牌；在手机连接组件领域，公司在激烈的市场竞争中占据一席之地，公司的主要客户包括维沃、华为、荣耀、小米等国际一线手机终端厂商；在新能源领域，公司作为后来者，凭借在消费电子行业连接器生产经验，公司赢得了客户的认可。目前，公司已成为宁德时代、亿纬锂能、小鹏汽车、大运汽车和赣锋锂业等的合格供应商。

财务数据方面，招股书显示，2020年至2022年，铭基高科实现营收分别为110,551.14万元、124,352.64万元及113,986.35万元；同期净利润分别为6,716.09万元、5,617.24万元及7,068.45万元。

▍对赌安排未解除，但对公司及本次发行上市不存在重大不利影响

为应对不确定性，PE机构与拟IPO公司签订对赌协议已经屡见不鲜。记者留意到，招股书显示，铭基高科也有类似协议，招股书称，截至本招股说明书签署日，公司股东长江晨道、东莞创投、宁波超兴与王彩晓、王成富、王彩芬、王彩平之前存在的对赌安排尚未解除，但对公司及本次发行上市不存在重大不利影响。

招股书解释，根据上述对赌协议，公司不是对赌义务的当事人，对赌协议不存在可能导致公司控制权变化的约定，且对赌协议未与公司市值挂钩，不存在严重影响公司的持续经营能力或其他严重影响投资者权益的情形。

▍公司提示主要客户相对集中、毛利率下降等风险

在招股书例行的风险提示相关栏目中，记者注意到，铭基高科向投资者提示以下风险：

1、宏观经济形势波动及主要下游行业景气度下降的风险

精密连接组件是计算机、通信、消费电子、工控、医疗、汽车及新能源等行业重要的上游产品。宏观经济形势波动会对连接器下游主要应用行业产生不同程度的影响，进而影响对精密连接组件的需求。

近年来，全球计算机市场需求因远程办公、线上教育等需求刺激有所反弹，但2022年受全球宏观经济因素影响，出货量继续下滑，同比下降16.33%；全球手机市场受消费者换机周期延长、芯片短缺等因素影响，近五年出货量呈小幅下滑趋势。公司客户主要为计算机、手机行业的国际知名企业，市场份额和经营状况表现较为稳定，但若下游行业景气度持续下滑或发生重大不利变化，将会直接影响公司产品的市场需求，对公司经营业绩造成不利影响。

2、下游销售领域及主要客户相对集中的风险

公司起步于计算机、手机等消费电子行业，计算机和手机类连接组件是公司业务的基石。报告期各期，公司面向计算机、手机领域的销售收入占主营业务收入的比重分别为94.76%、86.34%、88.75%。公司向前五大客户（按同一控制下合并口径统计）的销售额占当期营业收入的比例分别为59.69%、56.90%及56.10%，客户结构相对集中，主要由于下游主要应用领域计算机、手机等行业的客户市场份额较为集中所致。

如果公司未能保持在消费电子行业的竞争地位以及有效拓展其他销售领域，或者主要客户因采购政策变化、自身经营发生重大不利变化、发展战略或经营计划调整等导致减少对公司产品的采购，将对公司经营业绩带来不利影响。

3、毛利率下降风险

报告期内，公司主营业务毛利率分别为16.77%、12.68%、14.98%，其中，收入及毛利占比最高的计算机类连接组件毛利率分别为24.80%、18.95%、21.69%，总体呈下降趋势，收入占比第二的手机类连接组件业务的毛利率分别为5.29%、3.47%、5.81%，处于较低水平，主要由于计算机、手机领域市场竞争较为激烈，公司采取跟随市场的定价策略；此外，细分产品结构、原材料采购价格变动、汇率波动等均会对毛利率产生影响。若未来公司经营规模、产品结构、客户资源、成本控制、技术创新等方面发生重大不利变动，或者行业竞争进一步加剧，可能导致主要产品单价下降、成本提升，公司将面临毛利率下降或保持在较低水平的风险。

审读：喻方华