美债违约风暴来袭！中日同时骂“坑货”

随着美国债务违约的时钟倒计时不断计数，全球第二和第三大经济体——中国和日本正恐惧地注视着这一局面。中国和日本是美国政府债务最大的外国投资者，两国合计拥有2万亿美元，占外国国家持有的7.6万亿美元美国国债的逾四分之一。

2000年，美国支持中国加入世界贸易组织，引发了出口激增。这为中国带来了大量美元储备，而中国需要一个安全的场所来存放这些储备。美国国债被广泛认为是地球上最安全的投资之一，因此中国对美国政府债务的持有从1010亿美元迅速增长到2013年的峰值1.3万亿美元。

长达十年以上，中国一直是美国最大的外国债权人。然而，2019年中国与特朗普政府关系紧张升级后，中国削减了其持有的美国国债，使日本在同一年超越中国成为最大债权国。目前，东京持有1.1万亿美元，而中国持有8700亿美元，这种巨额的持有量意味着如果华盛顿的末日情景发生，两国都会对美国国债价值暴跌面临风险。

大西洋理事会地缘经济中心的分析师表示：“日本和中国大规模持有的美国国债如果价值暴跌，将对它们造成伤害。”美国国债价值下跌将导致日本和中国的外汇储备减少，这意味着它们可用于支付必要进口、偿还对外债务或维持国家货币汇率的资金减少。

然而，真正的风险来自全球经济的冲击以及由债务违约可能引发的美国衰退，他们说道。“这对所有国家都构成了严重威胁，但对中国的经济复苏尤其构成风险，”大西洋理事会地缘经济中心的分析师表示。去年底突然解除疫情限制后，中国经济初步迅猛复苏，但目前正面临消费放缓的迹象。与此同时，日本经济刚刚开始显示摆脱长期困扰该国的停滞和通货紧缩的迹象。

即使美国政府出现了用光了所有财富来支付债务的情况（财政部长贾纳特·耶伦表示最早可能在6月1日出现），美国违约的可能性仍然较低。

一些美国议员提议优先支付债券利息给最大的债券持有人。这将以如政府养老金支付和政府雇员的工资为代价，但将避免对日本和中国这样的重要债券持有人的债务违约，新加坡国立大学商学院高级讲师表示。

在没有明确替代方案的情况下，为了应对日益波动的市场，投资者可能会将短期债券换为长期债务。根据大西洋理事会的观点，这可能对中国和日本有利，因为它们持有的美国国债集中在长期债券上。

然而，更大的金融蔓延和经济衰退是一个更大的威胁。

国际经济研究所的执行副总裁兼研究主任马库斯·诺兰德表示：“美国债务违约将导致美国国债价格下跌，利率上升，美元贬值和增加的波动性。”他还说：“这也可能伴随着美国股市下跌，美国银行业承压以及房地产行业承压。”这可能导致全球经济和金融市场出现动荡。

中国和日本依赖世界上最大的经济体来支持国内的企业和就业。对中国来说，出口部门尤为关键。出口占中国国内生产总值的五分之一，并为约1.8亿人提供就业机会。

尽管地缘政治紧张局势不断升级，但美国仍然是中国最大的贸易伙伴，也是日本的第二大贸易伙伴。2022年，中美贸易额达到了创纪录的6910亿美元。日本对美国的出口在2022年增长了10%。

“随着美国经济放缓，影响将通过贸易传递，例如抑制中国对美国的出口，从而导致全球经济放缓，”诺兰德说道。

日本银行行长上田和夫上周表示担忧，警告美国债务违约将在各个市场引发动荡，并对全球经济产生严重后果。他告诉国会：“日本银行将努力维护市场稳定，以经济、价格和金融发展为依据，灵活应对。”

到目前为止，中国方面相对较少发表评论。外交部在本月早些时候评论说，希望美国“采取负责任的财政和货币政策”，“不将风险传递给世界”。

中国国家新闻社新华社本月早些时候发表的一篇文章强调了两国在美国债券市场中的“共生关系”。文章中写道：“如果美国违约，不仅会败坏美国的声誉，也会给中国带来实际的经济损失。”

东京和北京除了等待并希望一切顺利外，没有太多可以做的。卡普里表示，匆忙抛售美国债务将是“自我毁灭的”，因为这将大幅推高日元或人民币对美元的汇率，使得他们的出口成本“飙升”。

从长远来看，一些分析师表示，潜在的美国违约可能会推动中国加快推进一个更少依赖美元的全球金融体系。中国政府已与俄罗斯、沙特阿拉伯、巴西和法国达成一系列协议，以增加人民币在国际贸易和投资中的使用。去年，一位俄罗斯议员表示，金砖国家（中国、俄罗斯、印度、巴西和南非）正在探讨建立一个跨境贸易的共同货币。卡普里表示：“这肯定将成为推动中国继续推动人民币国际化的催化剂，以及北京加倍努力将其贸易伙伴纳入新宣布的“金砖国家货币”计划。”

然而，“在可信的美元替代方案出现之前，还有很长的路要走，”利普斯基和孟表示。国际支付系统SWIFT的最新数据显示，截至3月份，人民币在全球贸易融资中的份额为4.5%，而美元占83.7%。

当前只能指望这回美国别坑人了。