在岸、离岸人民币对美元年内首次“破7”；证监会：完善REITs大类资产审核及信披要求；一季度商业银行净息差降至1.74%丨大资管一周情报

21世纪资管研究院 吴霜，实习生冯钰雯 综合整理

一、监管和政策

1、商务部、国家发改委：鼓励保险机构研发家政相关商业保险产品

近日，商务部、发展改革委联合印发了《促进家政服务业提质扩容2023年工作要点》。促进家政服务业提质扩容部际联席会议成员单位将从六个方面实施25项具体措施，推进家政服务业提质扩容：一是提高从业人员职业素养；二是强化政府监管和行业自律；三是搭建供需对接平台；四是积极推动家政进社区；五是提升从业人员保障水平；六是落实助企纾困政策。

2、财政部、中国人民银行将于23日开展500亿元国库现金管理定存操作

人民银行网站5月18日消息，为提高中央国库现金使用效益，加强财政政策与货币政策的协调配合，财政部、中国人民银行定于2023年5月23日上午9:00至9:30，通过中国人民银行中央国库现金管理商业银行定期存款业务系统进行2023年中央国库现金管理商业银行定期存款（四期）招投标。据介绍，本期操作量500亿元，期限1个月（28天），起息日为2023年5月23日，到期日为2023年6月20日（遇节假日顺延），面向中央国库现金管理商业银行定期存款业务参与银行进行利率招标。

3、中国人民银行：精准有力实施稳健的货币政策，推动经济运行持续整体好转

5月19日，中国人民银行官网公布《2023年第一季度中国货币政策执行报告》表示，精准有力实施稳健的货币政策，推动经济运行持续整体好转。具体分为以下几方面：一是保持货币信贷合理增长；二是推动降低综合融资成本；三是发挥结构性政策工具作用；四是保持人民币汇率基本稳定；五是加强风险防范化解。

4、证监会、人民银行：强化重要货币市场基金监管

为强化重要货币市场基金监管，证监会联合人民银行共同发布《重要货币市场基金监管暂行规定》（以下简称《暂行规定》），自2023年5月16日起施行。根据《暂行规定》，满足规模大于2000亿元或者投资者数量大于5000万个等条件的货币市场基金，应纳入评估范围。证监会对参评产品予以评估，确定最终名单并予以公示。

5、香港证监会：5月15日起北向“互换通”正式开通

香港证监会欢迎最新的北向“互换通”正式开通。香港证监会行政总裁梁凤仪女士表示：“互换通是首个有关金融衍生产品的互联互通机制，持有内地债券的国际投资者可透过其管理人民币利率风险。互换通有助于加深内地与国际金融市场的连接，巩固香港作为风险管理中心的地位。＂国际投资者持有内地债券达人民币三万二千亿元，较2017年债券通机制推出时增长约三倍。

6、证监会：完善REITs大类资产审核及信披要求

5月12日，在证监会指导下，沪深交易所分别发布了“REITs规则适用指引第1号——审核关注事项（试行）”的通知，进一步完善基础设施REITs审核关注事项，并强化信息披露要求。数据显示，目前公募市场已上市REITs共有27只，发行总规模约为908.92亿元，总市值合计908.47亿元。此外，中金山高REIT、中金湖北科投光谷REIT已获证监会注册批复，累计29只REITs获得注册批复。

7、央行:坚持差异化战略的基础上，增强对中小银行数字化发展的支持与监管

5月19日，央行发布《金融稳定报告(2022)》 (以下简称《报告》)，就“金融数字化对我国中小银行的影响”进行了专题探讨。目前来看，金融数字化转型主要有三个方向:一方面，重点布局互联网贷款业务，信贷可获得性提高。另一方面，构建数字化管理系统，风控能力进一步升级。此外，线下金融服务智能化发展，服务效率显著提升。报告指出，中小银行借力金融科技构建数字化管理系统，提升数字化管理水平金融服务的可获得性和经营效率大幅提高。

8、中国人民银行、国家外汇管理局持续优化跨国公司本外币跨境资金集中运营管理政策

5月19日，中国人民银行、国家外汇管理局决定在北京、广东、深圳开展试点，优化升级跨国公司本外币跨境资金集中运营管理政策。主要内容包括:一是优化整合现有跨国公司跨境资金集中运营相关政策要求，惠及更多企业:二是增大企业跨境资金运营自由度，允许跨国公司根据宏观审慎原则自行决定外债和境外放款的归集比例:三是支持跨国公司以人民币开展跨境资金集中运营业务:四是简化备案流程及资金使用相关材料审核。

9、关于货币政策、物价走势、利率水平，央行释放8大信号

• 货币政策应避免大放大收

• 下半年CPI中枢可能温和抬升

• 利率决策相对审慎，留有一定的回旋余地

• M2增速高、物价低迷主要因为时滞

• 应重视中小金融机构的监管

• 新发放贷款加权利率有所回升

• M2和存款的较快增长很大程度是宏观政策适度发力、市场主体行为变化的体现

• 主要发达经济体通胀较为顽固

二、行业和机构

人事变动

- 国务院人社部：任命李云泽为国家金融监督管理总局局长。5月19日，国务院任命李云泽为国家金融监督管理总局局长；任命曹宇、周亮、肖远企、丛林（女）为国家金融监督管理总局副局长。此前的5月10日，国家金融监督管理总局召开领导干部会议。中央组织部有关负责人宣布了中央决定：李云泽任国家金融监督管理总局党委书记。

- 国家开发银行原党委委员、副行长周清玉接受中央纪委国家监委审查调查。

- 5月15日，新疆银保监会官网发布了关于华融国际信托有限责任公司李勇锋任职资格的批复，核准李勇锋华融国际信托有限责任公司董事会董事、董事长任职资格。

- 5月15日，中国银保监会核准葛蓉蓉国家开发银行董事的任职资格。

- 5月15日，中国银保监会核准谭炯国家开发银行副董事长、行长的任职资格。

- 5月15日，中国银保监会准何耀东招银理财有限责任公司董事的任职资格。

- 5月15日，中国银保监会核准朱毅上海浦东发展银行股份有限公司董事的任职资格。

- 5月15日，中国银保监会核准吴志攀平安银行独立董事的任职资格。

- 5月16日，中国银保监会核准张连增复星联合健康保险股份有限公司董事的任职资格。

12家银行理财子公司业务止跌反攻，4月规模大增1.2万亿元。持续近半年的银行理财规模缩水之势，终于迎来“刹车”止跌，并吹响了反攻“集结号”。5月13日，记者获取并汇总了六大国有行理财子公司，以及招银、兴银、光大、平安、信银、浦银等共12家银行理财子公司的4月末存续余额数据。数据显示，截至4月末，12家银行理财子公司产品规模悉数上涨，合计管理规模单月回升近1.2万亿元，这也是自去年11月中旬“赎回潮”后，连跌近6个月的银行理财规模首现止跌回升。（证券时报）

理财破净率连续5个月下降至2.24%，叠加存款降息或进一步推动理财规模回升。财联社5月17日讯，随着理财产品破净率持续下降、业绩修复，居民前期预防性储蓄存款或回流至银行理财，同时叠加存款降息，推升居民“存款搬家”意愿。据统计，截至5月中旬，银行理财破净率已连续下降5个月，降至2.24%。普益标准分类下存续开放式固收理财产品、及封闭式固收理财产品近6个月区间收益均在上升，但由于前期涨幅较高，对比下近1个月收益率环比有所下降。此外，从理财整体规模来看，4月末理财规模较3月增加1.34万亿，新发理财亦有增加。（财联社）

利率下调 “存款搬家”加速？结存、债券固收类基金搭配等成“平替” 。继4月部分中小银行部分期限定存利率下调后，近期通知存款利率也进行了一轮新的调整。按照新规，7天通知存款最高利率从2.1%左右降至最高1.55%。此外，去年以来，大行、股份行、中小银行等先后下调部分期限定期存款利率，大额存单遭到抢筹。存款利率下调背景下，有银行客户经理表示，通知存款利率下调后，诸如结构性存款或债券固收类的基金搭配是近期较多客户的选择。（财联社）

多家大行暂停智能通知存款业务 通知存款利率加点上限下调至10bp。近日，相关部门下发通知，要求各银行控制通知存款、协定存款利率加点上限。对于通知存款利率，国有大行（特指四大行）不能超过基准利率0.1个百分点，其他银行不能超过基准利率0.2个百分点。（21世纪经济报道）

私募今年前4月业绩出现分化，过半机构看好“中特估”行情。受4月A股行情持续震荡等因素影响，今年以来国内股票私募机构的投资收益收窄。来自第三方机构的最新监测显示，国内股票私募机构2023年前4个月平均盈利3.51%，较2023年前3个月的4.59%回落逾一个百分点。与此同时，尽管上周（5月8日至12日）大盘蓝筹板块冲高回落，目前私募机构对于“中特估”行情的持续性，整体仍持积极研判。（中国证券报）

一季度商业银行净息差降至1.74% 非利息收入占比升至22.41%。5月19日，国家金融监督管理总局发布一季度银行业主要监管指标数据情况显示，商业银行累计实现净利润6679亿元，同比增长1.3%，增速同比下降6.1个百分点。平均资本利润率为10.32%平均资产利润率为0.81%。截至一季度末，商业银行不良贷款余额为3.1万亿元，较上季末增加1341亿元:商业银行不良贷款率1.62%，较上季末下降0.01个百分点，咨本充足率为14.86%，一级资本充足率为11.99%，核心一级资本充足率为10.50%。（21世纪经济报道）

在岸、离岸人民币对美元年内首次“破7”专家认为符合双向波动趋势。5月17日上午，离岸人民币对美元走低，盘中一度跌至7.0205(截至北京时间17点) ，这是2022年12月29日以来离岸人民币对美元汇率首次击穿“7”这一整数关口。在岸市场上，人民币汇率同样走低，人民币对美元即期汇率5月17日在以6.9860开盘后，随后失守“7”的整数关口。进入2023年，人民币对美元汇率先涨后跌，1月收复6.70关口后震荡回落，今年以来，人民币对美元中间价贬值0.15%。（21世纪经济报道）

严禁参与结构化发行，债券私募基金运作迎严规。一则正在征求意见的新规，搅动了债券私募基金行业。4月28日，中国证券投资基金业协会起草《私募证券投资基金运作指引》（征求意见稿）（以下简称《运作指引》）并向社会公开征求意见。《运作指引》中提到禁止参与债券结构化发行和从事通道化业务；私募基金管理人及其股东、合伙人、实际控制人、员工不得参与结构化债券发行，不得直接或者变相收取债券发行人承销服务、融资顾问、咨询服务等各种形式的费用。私募基金管理人应当对投资者资金来源的合规性进行审查，不得由投资者或其指定第三方下达投资指令或者自行负责投资运作。（上海证券报）

超七成百亿级私募实现正收益。今年以来，在市场风格轮动较快的行情下，超七成百亿级私募实现正收益。近期，据朝阳永续最新公布数据，今年以来，截至4月30日，98家百亿级私募的平均收益率为2.76%，72家实现正收益，占比超过七成。其中，望正资产、佳期投资、仁桥资产今年以来表现较好，收益率分列前三。进一步来看，中小型规模的私募机构业绩相对占优。其中，10-20亿元规模的私募平均收益率最高，为3.97%。20-50亿元规模私募的平均收益率为3.82%。 （上海证券报·中国证券网）

新能源赛道反攻，公私募人士“看高一线”。5月15日，新能源板块迎来“久违”的全线走强，光伏、储能、锂电池、新能源车等细分领域纷纷“反攻”。5月15日，包括光伏、储能、锂电池、新能源车等细分领域在内的新能源赛道全线攀升。数据显示，新能源板块指数收盘收于2836.84点，当日涨3.57%，距离4月下旬的阶段性底点2634.62点已明显“回暖”。当日，新能源龙头ETF、新能源50ETF等多只新能源主题基金产品净值均大涨近4%。（中国证券报）

高瓴旗下基金持仓曝光，加仓多只互联网股票减持宁德时代。5月16日，美国证券交易委员会（SEC）网站显示，高瓴旗下专注于二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors公布了截至2023年一季度末的美股持仓数据。 数据显示， HHLR的持仓市值由去年年底的47.37亿美元增长至今年一季度末的56.4亿美元。一季度期间，2023年一季度，HHLR围绕中概股和科技公司进行集中配置，对阿里巴巴、华住等9只中概股进行了增持、新进买入等加仓操作，HHLR前十大重仓股中，中概股占七席。高瓴通过HHLR管理有限公司-中国价值基金持有隆基绿能、宁德时代、广联达、万华化学等A股股票。其中，宁德时代一季度被减持517.11万股，期末持股数为2802.23万股，持股市值为113.78亿元。 （证券时报）

密集发布罚单，中基协处罚多家私募。近日，中国证券投资基金业协会（以下简称中基协）密集发布罚单，私募行业“扶优限劣”趋势不减。中基协在其官网发布多张纪律处分决定书，6家私募及10位相关负责人受到处罚。不仅发布罚单，中基协对于不合格私募也在加速出清。（上海证券报·中国证券网）

监管曝光私募从事债券交易五大典型问题，接盘风险债、公开募资等问题频出。财联社5月17日讯 深圳证监局表示，在日常监管中发现，个别私募机构向大量高龄投资者公开宣传推介私募产品，相关私募产品以债券面值重仓买入由证券公司从业人员等第三方指定的单一弱资质信用债，流动性风险及涉众风险突出。具体来看，深圳证监局表示，上述日常监管情况除了出现高集中度接盘弱资质信用债的操作，还涉嫌不正当交易、不公平对待投资者、利益输送、公开募集等典型问题。为此深圳证监局郑重提醒，债券投资可能存在信用风险、流动性风险，广大私募基金投资者应增强自我保护和风险防范意识。近日，深圳证监局披露辖区私募基金最新监管情况通报，直指债券交易违法违规行为。（财联社）

公募量化再现颓势：上周仅10只产品赚钱，占比不到3%；百亿私募：超95%产品获正超额。相比百亿量化私募产品，公募量化产品在一季度积累的优势正逐渐消逝，上周这种趋势再度得到强化。公募量化方面，上周410多只产品中仅10只产品获得正收益，占比不到3%，其中量化多头策略仅2只获正收益，指增策略上周业绩前十也有5只亏损产品。而百亿量化私募方面，虽然正收益产品占比也仅16.23%，但获得正超额收益的产品占比超95%，相比之下，公募量化仅五成到六成产品获正超额，强弱明显可见。（每日经济新闻）

个养业务压降接近尾声，2022年9家养老保险公司业绩现分化。2022年，个人养老保障体系建设加速推进，但从年报披露情况看，与养老密切相关的养老保险公司却普遍业绩不佳。整体来看，行业资本实力普遍增强，但经营业绩却难言理想。从资产规模看，不同养老保险公司资产规模差距明显。截至2022年底，排名前二的泰康养老和平安养老总资产均在800亿之上，分别高达891.30亿元和822.85亿元，规模远超同行。进一步看各家经营情况，2022年9家养老保险公司的业绩分化中整体承压，3家出现净亏损。（界面新闻）

中国信托业协会：截至2021年末68家信托公司注册资本总额为3256.03亿元。据中国信托业协会5月15日消息，中国信托业协会发布发展报告。报告指出，截至2021年底，全国正式获得中国银保监会批准，具有运营牌照的信托公司共有68家。根据公开信息显示，68家信托公司中，有5家属于高风险机构，目前处于化解处置阶段。根据信托业协会调研资料及各信托公司年报数据显示，截至2021年末，68家信托公司注册资本总额为3256.03亿元，比2020年增加115.35亿元，增幅为3.67%。（上海证券报）

信托三分类改革实施在即，存量业务整改提速，新盈利增长点在哪？6月1日，信托业务分类新规将正式实施，信托改革大幕开启在即。目前，各家信托公司正在积极根据监管要求，对存量业务进行梳理，为后续业务开展打好基础。在信托业新旧业务转换的关键时期，分类改革背景下的业务转型也让信托公司面临不小挑战，其一便是打破对传统路径的依赖，其二便是存量业务整改。对于存量融资类信托，监管要求，坚持压降影子银行风险突出的融资类业务；同时，为明确信托公司开展信托业务应当立足受托人定位，为受益人利益最大化服务，不得以私募投行角色通过信托业务形式为融资方服务。《通知》拟设置三年过渡期，要求信托公司应对各项存续业务全面梳理，制定计划有序整改。（北京商报）

富途控股、老虎证券正式下架中国境内APP。5月16日，美国纳斯达克上市公司富途控股有限公司（Futu Holdings Limited）发布公告称，为响应中国证监会规范跨境证券业务的行业整改要求，5月19日，富途控股在中国大陆线上应用商店下架富途牛牛APP，以推动业务全面符合境内监管精神。同日，另一家同在美股上市的跨境券商UP Fintech Holding Limited（老虎证券）发布公告称，老虎证券将于2023年5月18日起调整境内用户更新客户端的方式，在境内应用市场下架旗下APP“老虎国际”。

三、市场和数据

4月份，国内工业经济较低迷,表观需求不及市场预期。国家统计局公布数据显示，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，比上月加快1.7个百分点；服务业生产指数同比增长13.5%，比上月加快4.3个百分点；社会消费品零售总额同比增长18.4%，比上月加快7.8个百分点。另外，1-4月全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.7%，比1-3月份回落0.4个百分点；房地产开发投资同比下降6.2%，商品房销售额增长8.8%。

2023年一季度江苏省社会融资规模增量为21060亿元人民币，位居全国第一。5月17日，中国人民银行公布2023年一季度地区社会融资规模增量统计表。据统计，江苏省社会融资规模增量为21060亿元人民币，位居全国第一，其中人民币贷款增量为15299亿元人民币。位居地区社会融资规模增量榜的第二、第三名分别是浙江省，增量规模为15474亿元人民币；广东省，增量规模为14987亿元人民币。上海和北京的增量规模则属于中等水平，分别是4826亿元人民币和4497亿元人民币。

前4个月全国财政收入延续平稳回升态势。近日，财政部公布数据显示，1-4月累计全国一般公共预算收入83171亿元，同比增长11.9%。其中，全国税收收入70379亿元，同比增长12.9%；非税收入12792亿元，同比增长6.8%。证券交易印花税716亿元，同比下降42.7%。

1-4月全国实际使用外资金额4994.6亿元人民币，吸引外资仍保持了较为强劲的增长，且引资结构持续优化。商务部公布数据显示，1-4月，全国实际使用外资金额4994.6亿元人民币，同比增长2.2%，折合735亿美元，下降3.3%。从行业看，制造业实际使用外资金额1300.5亿元人民币，增长4.1%；高技术制造业实际使用外资增长37.1%。

今年一季度宏观杠杆率从2022年末的273.2%上升至281.8%，实体部门的资金空转程度不大，但在需求偏弱的约束条件下，资金的使用效率不高。近日，国家金融与发展实验室报告显示，今年一季度宏观杠杆率上升8.6个百分点，从2022年末的273.2%上升至281.8%。其中，非金融企业部门杠杆率升幅最大，上升6.1个百分点至167%，再次超过历史高点。报告判断，全年杠杆率或呈现出“前高后稳”的态势。

股票市场：截至5月19日收盘，A股三大指数收盘涨跌不一。沪指跌0.42%，收报3283.54点；深证成指涨0.12%，收报11091.36点；创业板指涨0.03%，收报2278.59点。港股方面，恒指跌1.4%，恒生科技指数跌2.43%。美股方面，5月19日道指收涨115.14点，涨幅0.34%，报33535.91点。纳指收涨188.27点，涨幅1.51%，报12688.84点，创2022年8月22日以来收盘新高。标普500指数收涨39.28点，涨幅0.94%，报4198.05点，创2022年8月29日以来收盘新高。

债券市场：中证转债收跌0.08%，报406.33点，五日累计上涨0.9%。上证转债收于354.02点，五日累计上涨0.76%。10年期国债收益率为2.7310%，上涨0.4044%；10年国债活跃券报2.7150%，下行0.40BP；10年国开债活跃券报2.8775%，下行1.40BP。

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