新相微：拟首发募资15.19亿元投建合肥AMOLED显示驱动芯片等项目 5月23日申购

中证智能财讯 新相微（688593）5月15日披露招股意向书。公司拟在科创板公开发行9191万股，募集资金15.19亿元，用于合肥AMOLED显示驱动芯片研发及产业化项目、合肥显示驱动芯片测试生产线项目、上海先进显示芯片研发中心项目的建设，并补充流动资金。本次发行初步询价日期为5月18日，申购日期为5月23日。

新相微主营显示芯片，致力于提供完整的显示芯片系统解决方案。公司产品主要分为整合型显示芯片、分离型显示驱动芯片、显示屏电源管理芯片，覆盖了各终端应用领域的全尺寸显示面板，适配当前主流的TFT-LCD和AMOLED显示技术。整合型显示芯片广泛应用于以智能穿戴和手机为代表的移动智能终端和工控显示领域，分离型显示驱动芯片、显示屏电源管理芯片主要用于平板电脑、IT显示设备和电视及商显领域。

据招股书，公司是中国内地率先实现显示芯片量产的企业之一，拥有较为全面的产品布局、出色的研发能力、完善的销售体系、强大的客户服务能力和供应链管理能力，是中国内地领先的显示芯片供应商之一。公司与京东方、深天马等行业内主流面板厂商，骏遒电子、亿华显示、给力光电等国内知名的显示模组厂建立了良好的合作关系。根据CINNOResearch的统计数据，公司2021年显示驱动芯片出货量排名中国内地第五名、LCD智能穿戴市场出货量排名全球第三。

2022年，公司实现营业收入4.27亿元，同比下降5.47%；归母净利润1.08亿元，同比下降29.04%；扣非净利润9303.86万元，同比下降46.73%；经营活动产生的现金流量净额为-6905.27万元，上年同期为-4777.37万元；基本每股收益为0.295元，加权平均净资产收益率为18.21%。

招股书称，2022年公司产品交易单价同比下降6.65%，使得营业收入同比下降5.47%；同时，由于公司采购成本尚未显著降低，使得公司净利润、扣非净利润同比下降。

公司预计2023年1-6月营业收入为2.17亿元至2.47亿元，同比变动-0.76%至12.93%；净利润为4294.92万元至4994.92万元，同比减少36.64%至45.52%；扣非净利润为2973.01万元至3673.01万元，同比减少48.93%至58.67%。

数据统计显示，新相微近三年营业总收入复合增长率为39.39%，在半导体行业已披露2022年数据的130家公司中排名第44。近三年净利润复合年增长率为142.82%，排名12/130。

分产品来看，2022年公司主营业务中，整合型显示芯片收入3.98亿元，占比93.30%；显示屏电源管理芯片收入2051.19万元，占比4.80%。

截至2022年末，公司员工总数为152人，人均创收280.92万元，人均创利71.29万元。

2022年，公司毛利率为41.35%，同比下降26.36个百分点；净利率为25.36%，较上年同期下降8.45个百分点。

2021年公司毛利率较上年同期提升39.37个百分点，主要是由于2020年四季度起，上游晶圆产能出现供应紧张；同时，下游市场需求有所扩张导致总体市场呈现供不应求的态势，整体市场价格水平出现较大幅度的上涨。与此同时，受到晶圆回货周期、产品封测加工周期较长，叠加库存备货等因素影响，公司产品销售时结转平均单位成本的提升存在一定滞后，至2021年下半年起才开始持续上涨。

2022年，公司毛利率进一步下降至41.35%，主要是由于下游供需紧张的态势有所缓解使得产品价格有所回落，同时晶圆采购成本上升及公司晶圆成本结转的滞后性使得产品单位成本上升所致。

分产品来看，整合型显示芯片、分离型显示驱动芯片、显示屏电源管理芯片2022年毛利率分别为39.87%、46.37%和68.10%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.56亿元，占总销售金额比例为36.42%，公司前五名供应商合计采购金额4.97亿元，占年度采购总额比例为96.12%。

公司向前五名供应商采购内容主要为晶圆、封测服务及显示屏电源管理芯片。报告期内，公司综合考虑产品产量、工艺稳定性和批量采购成本优势等因素，主要选择与符合公司采购需要的晶圆代工厂、封装测试厂和显示屏电源管理芯片厂商进行合作，因此公司向前五大供应商采购金额较大且采购集中度较高，符合行业特性。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为18.21%，较上年同期下降24.49个百分点。公司2022年投入资本回报率为15.82%，较上年同期下降30.18个百分点。

截至2022年，公司经营活动现金流净额为-6905.27万元，同比减少2127.9万元；筹资活动现金流净额-154.29万元，同比减少2.69亿元；投资活动现金流净额-3089.94万元，上年同期为-765.66万元。

进一步统计发现，2022年公司自由现金流为-1.36亿元，上年同期为4694.73万元。

2022年，公司营业收入现金比为147.54%，净现比为-63.72%。

2022年，公司期间费用为7469.13万元，同比减少3150.37万元；期间费用率为17.49%，同比下降6.02个百分点。其中，销售费用同比下降0.99%，管理费用同比下降52.53%，研发费用同比下降7.11%，财务费用-1188.31万元，去年同期-741.88万元。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司货币资金较上年末减少31.21%，占公司总资产比重下降18.8个百分点；存货较上年末增加213.83%，占公司总资产比重上升16.28个百分点；其他非流动资产较上年末减少7.6%，占公司总资产比重下降5.29个百分点；交易性金融资产占公司总资产的4.55%，上年末为0。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司应付票据及应付账款较上年末减少28.06%，占公司总资产比重下降3.74个百分点；短期借款占公司总资产的2.7%，上年末为0；应交税费较上年末减少88.89%，占公司总资产比重下降1.46个百分点；合同负债较上年末减少73.85%，占公司总资产比重下降0.54个百分点。

2020年-2022年各期末，公司存货余额分别为3453.85万元、6368.54万元及1.94亿元，增长较快，计提的存货跌价准备金额分别为648.96万元、343.92万元及 479.93万元，占存货余额的比例分别为18.79%、5.40%及 2.48%。

截至2022年12月31日，公司存货账面价值较2021年末增加1.29亿元，增幅213.83%，主要因为公司根据2022年度的滚动销售情况、后续市场的预期情况、新产品的推出计划等因素进行存货备货。但2022年外部环境因素加剧，公司的主要销售地区华南地区及主要生产经营场所上海受影响相对较大，使得整体下游需求和公司经营活动亦受到较大程度影响产品销售情况整体低于预期。随着外部环境的持续好转，公司预计市场需求会有所恢复，因此仍继续履行前述已下达的采购订单并持续增加备货量，使得公司2022年12月末的存货余额增加较多。

2022年全年，公司研发投入金额为5126.88万元，同比下降7.11%；研发投入占营业收入比例为12.01%，相比上年同期下降0.21个百分点。

2021年，公司研发费用较2020年增加2660.73万元，增幅93.08%，主要系公司处于持续发展阶段，产销规模扩大的同时积极加大研发投入，研发人员薪酬、消耗的研发材料费以及委托研发费用均有所增加所致。

偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为11.50%，相比上年末减少3.33个百分点；有息资产负债率为3.03%，相比上年末增加2.53个百分点。

2022年，公司流动比率为6.61，速动比率为4.37。

招股书称，报告期内，公司流动资产超额覆盖流动负债，具有较好的短期偿债能力；同时，随着公司经营现金流的改善，资产负债率逐年降低，公司具有较强的长期偿债能力，财务风险较小。截至报告期末，公司流动比率和速动比率有所下降，主要系公司当期采购规模及业务规模快速扩大，应付账款等流动负债增幅较大所致。

根据招股书显示，截至2023年4月6日的公司十大股东中，持股最多的为New Vision Microelectronics Inc.，占比20.85%。