观点摘要

• 新股申购：巨能股份 889876（北交所）
• 新债申购：今日无新债申购。

行情概览：

三大指数继上周五大幅调整之后，再收中阴线，短期空间上有超跌迹象。盘面上个股撕裂，AI应用端（游戏、出版）以及算力继续强势反包，但个股普跌，情绪较差。建议强势股持有投资者“且战且退”，大假前资金偏谨慎，操作难度较大，建议控制好仓位应对。

投顾观点

• 周一A股三大指数震荡下挫，市场延续中阴下跌，创业板指盘中一度大跌超2%。盘面主线方面，上周五相对抗跌的游戏板块指数强势反包，世纪天鸿20%涨停，板块内十余股盘中触及涨停。机构近期青睐的算力、光模块持续升温，永鼎股份录得5天3板，东田微20%涨停。受二波疫情预期，新冠药概念活跃，拓新药业20%涨停。受利空影响，石英砂、光伏概念领跌，欧晶科技跌停。半导体概念板块全面退潮，酒店旅游继续走弱。市场连续两根中阴线，短期空间上已有超跌迹象，随时有反弹机会。考虑到本周结束后就是五一长假，资金相对谨慎，在缩量行情下，对反弹幅度预期不宜太高，操作上注意适当控制仓位。

事件聚焦

人社部：力保就业局势总体稳定

• 人社部发言人：努力完成全年就业目标任务，全力确保就业局势总体稳定。
• 投顾点评：就业问题关乎民生，关乎老百姓的生活稳定程度，社会上如果有大量失业人员，往往会形成不利于安定团结和经济向好发展的因素。从具体的角度去看待社会经济的恢复程度，就业恢复向好重要的支撑力。预计消费复苏将贯穿全年，在2-3季度依然看好线下消费文体娱乐复苏需求以及出行需求增长使得运力得以改善。

上海车展传递三个积极信号

• 2023第二十届上海国际汽车工业展览会正在国家会展中心（上海）举行，这是我国疫情防控政策优化调整后首个国际A级车展。
• 投顾点评：经过悲观情绪释放，新能源车产业链各细分板块估值均处于历史低位，凸显安全边际，随着消费复苏动能强劲、供给端持续优化，及“新能源车下乡”等潜在政策利好，板块具备一定的估值修复空间，可留意具备行业竞争力的供应链优质龙头企业。

公告精选

通威股份：公司公告，2022年实现营业收入1424.23亿元，同比增长119.69%；净利润257.26亿元，同比增长217.25%；公司拟每10股派发现金红利28.58元（含税）。公司同时披露一季报，一季度实现净利润86.01亿元，同比增长65.59%。另外，公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册、发行债务融资工具（DFI），发行规模不超过100亿元。（注：2022年Q4净利润39.96亿元，据此计算，2023年Q1净利环比增长115.25%。）

特变电工：公司公告，2023年一季度净利润47.2亿元，同比增长51.34%；2022年净利润158.8亿元，同比增长118.93%，拟10转3派11.2元。（注：2022年Q4净利润48.27亿元，据此计算，2023年Q1净利润环比下降2%）

天合光能：公司公告，2022年营业收入850.52亿元，同比增长91.21%；净利润36.8亿元，同比增长103.97%，拟10派4.78元。

阳光电源：公司公告，2022年实现营业收入402.57亿元，同比增长66.79%；净利润35.93亿元，同比增长127.04%；基本每股收益2.42元；公司拟每10股派发现金红利2.2元（含税）。公司同时披露一季报，2023年一季度实现净利润15.07亿元，同比增长266.90%。（注：2022年Q4净利15.33亿元，据此计算，2023年Q1净利环比下降2%）

盛天网络：公司公告，2022年实现营业收入16.58亿元，同比增长35.83%；净利润2.22亿元，同比增长77.66%；基本每股收益0.82元；拟每10股派发红利0.5元（含税）；拟以资本公积金每10股转增8股。公司同时披露一季报，一季度实现营业收入4.29亿元，同比增长34.5%；净利润7351.13万元，同比增长40.03%；基本每股收益0.27元。

星辉娱乐：公司发布异动公告，公司通过第三方软件推进实施AI技术的应用，处于AI技术的应用端，暂时并不直接拥有相关技术。公司对AI技术的应用处于行业的普遍水平，并未有独立的、特别的应用情况。公司认为相关新兴技术的应用将助力产业发展，但目前公司仍处于应用的初级阶段，需要时间进行观察推进，受多重因素影响，能否达到预期的效果仍存在不确定性。

华策影视：公司公告，与咪咕文化科技有限公司签订战略合作协议，双方在数字资产、游戏等方面开展联合研发、联合推广，共同打造长三角影视中心、元宇宙应用场景。

国轩高科：公司公告，公司控股股东国轩控股于2023年3月13日至4月21日累计增持公司股票1045.78万股，累计增持金额为3亿元（不含手续费），国轩控股本次增持股份计划已实施完成。基于对公司新能源锂电池业务发展的信心以及对公司长期投资价值的认可，国轩控股拟六个月内，通过深交所证券交易系统允许的方式追加增持公司股份，追加增持股份金额不低于3亿元且不超过10亿元。

康盛股份：公司公告，控股股东常州星河、重庆拓洋拟将其合计持有的公司15%股份协议转让给丽数股权，并将持有的剩余全部上市公司7.63%股份表决权委托给丽数股权行使；公司控股股东将变更为丽数股权，实际控制人将变更为丽水市人民政府国有资产监督管理委员会。

新股新债

• 新股申购：巨能股份
• 申购代码：889876（北交所）
• 公司是一家以机器人及相关智能技术为核心的智能制造整体解决方案的供应商，致力于为客户提供以各类机器人自动化生产线、自动化辅助单元和智能工厂管理软件为核心的智能制造整体解决方案。
• 发行价格(元/股):5.50
• 申购数量上限(万股):99.00
• 顶格申购所需市值(万元):544.50
• 总市值(亿元):10.69
• 发行价市盈率(倍):15.30
• 所属行业:专用设备制造业

宏观政策

1、人社部：持续推动扩大企业职工基本养老保险基金委托投资规模

4月24日，从人力资源社会保障部获悉，截至3月底，基本养老保险基金投资运营规模超过1.65万亿元。截至去年底，全国职业年金基金投资运营规模超过2.11万亿元，年均投资收益率5.29%。下一步，人社部将稳妥推进相关改革。实施企业职工基本养老保险全国统筹，确保养老金按时足额发放。规范发展个人养老金制度。抓好参保扩面。推动新开工工程建设项目参加工伤保险。持续推进城乡居民养老保险应保尽保。加强基金监督管理。部署开展社会保险基金管理巩固提升行动。持续推动扩大企业职工基本养老保险基金委托投资规模。

点评：参照社保基金和险资的历史数据，估计本次养老金入市的比例在12%左右，规模接近2500亿。未来几年内养老金为A股带来的增量资金将在3000亿～6000亿之间。千亿量级的增量资金对A股的影响显然不容小觑。由于各地养老金大概率会委托给全国社保基金进行投资，而两者在投资目的上有较强趋同性，社保基金目前的投资方向可能就是以后养老金的投资方向。

2、工信部副部长辛国斌：推动研究并尽快明确2023年后车购税减免政策

工业和信息化部副部长辛国斌带队赴上海重点企业现场调研，召开汽车产业发展座谈会，深入了解企业研发生产情况，分析产业运行态势，研究推动新能源汽车产业高质量发展的政策举措。

辛国斌强调，要继续全力做好稳增长工作，认真研究制定、适时出台稳定和扩大汽车消费的有效政策，更大力度、更高水平推动新能源汽车产业发展。加强顶层设计，建立新能源汽车产业发展部际协调机制，统筹推进产业发展全局性工作。强化技术创新，支持产学研用深度合作，开展车用芯片、固态电池、操作系统、高精度传感器等技术攻关。

完善政策体系，推动研究并尽快明确2023年后车购税减免政策，制定加快充换电建设、公共领域新能源汽车推广应用等支持政策。深化国际合作，加快规则对接和认证标准统一，建设海外政策、法规、标准等信息共享服务平台，营造市场化、法治化、国际化营商环境。

点评：今年以来，多个省市已经通过补贴、免购置税等手段刺激终端消费，若国家层面进一步出台相关政策将有利于释放潜在的消费需求，推动汽车终端销量增长，使产业链充分受益，建议持续关注相关政策措施动态。我国在新能源汽车领域已经在全球范围内具备领先优势，随着自主品牌的崛起，新能源车已经开始成为车展主角，上海车展的顺利举行为消费者带来更多选择结合政策支持，有望刺激汽车终端消费。

3、三年来首次 澳大利亚工商代表团访华

4月24日，一个由15名澳大利亚企业高管和地方政府官员组成的商业代表团23日启程前往中国香港、天津和深圳等地。澳大利亚《金融评论报》报道称，本次到访的商业代表团由澳大利亚中国工商业委员会（ACBC）组织，是3年来第一个在澳政府支持下访华的代表团。分析称，此次访问是北京和堪培拉外交关系解冻的最新迹象。

近段时间以来，包括澳大利亚旅游局局长、维多利亚州州长、西澳大利亚州州长、昆士兰州旅游业高层代表团等在内的多位澳大利亚政商界人士，开启“排队访华”模式。此次澳大利亚官方访华团成员向记者透露了行程的诸多亮点，表示“将向中国商界发出一个明确的信号”，澳大利亚企业正寻求在更多领域与中国开展合作。

点评：中澳经济结构高度互补，经贸合作潜力巨大，今年一季度双边贸易额约588亿美元，同比增长10.9%。根据中国海关总署4月13日发布的数据显示，一季度澳大利亚对华出口达2686亿元人民币，同比大增20%，一举扭转了去年同期澳大利亚对华出口下滑的态势。去10年，中国对全球增长的带动超过七国集团总和。随着中国14亿多人口整体迈入现代化，这个规模将超过现有发达国家人口总和，中国必将给世界经济提供更强大动力。

4、美联储步入5月议息前“噤声期” 市场最后的鹰鸽博弈即将上演！

随着美联储从上周末起正式步入了5月议息会议前的“噤声期”，债券交易员或许并无法从市场最近的平静中得到多少慰藉，原因很简单——这种平静不太可能持续下去。对利率预期变化最为敏感的两年期美国国债收益率，在过去一周的交易时段保持在相对狭窄的区间，这标志着上月银行业危机爆发后最初的市场巨震已有所停歇，不过，这一黑天鹅事件给市场带来的巨大不确定性的却并没有消失。

在准备一周后再次加息之际，美联储官员目前正面临着一个棘手的平衡问题，他们要权衡通胀仍过高的证据和近期银行业动荡后贷款萎缩的影响。从5月会议“噤声期”前的密集表态看，美联储官员们已默认下周将再次加息，此举将使联邦基金利率自2007年年中以来首次升至5%以上。然而，政策制定者一直没有明确表态——在此之后他们还需要采取多少措施来控制通胀。这既反映出他们希望保留所有选项，但也反映出信贷紧缩将可能加速经济衰退到来的不确定性担忧……

点评：从近期市场政策预期来看，由于美国银行业压力有所缓和，此前区域性银行危机带来的风险情绪也得到了明显缓解，加之在美联储官员频繁“鹰派”表态的推动下，市场政策预期已基本完成了一轮调整，即对5月份美联储继续加息25个基点形成了一致预期。结合4月份美国PMI数据来看，美国多个行业出现了好转迹象，意味着美联储大概率延续货币紧缩政策。但鉴于前期硅谷银行事件，预期加息进度处于尾声阶段。

行业动态

1、宁德时代回应原材料价格下跌：已充分考虑影响，不存在大幅减值风险

宁德时代在互动易上回应投资者关于原材料价格下跌对公司业绩的影响问题。公司表示，公司于2022年末已充分考虑市场价格因素影响，根据《企业会计准则》的规定，存货成本高于其可变现净值的，计提相应的存货跌价准备；同时，公司成立库存管理委员会对库存从顶层进行整体管控，根据季节性变化灵活调整采购量，提高存货利用率和周转效率，在材料价格下行周期，公司已推动快速去库存并缩短采购周期。公司持续推动有竞争力的产品投放市场，同时维持合理的盈利水平，不存在大幅减值。

点评：当前锂矿估值已回调至具有性价比的区间，一方面锂价后续有望企稳，另一方面二季度需求有望向好叠加正极材料和电池厂新一轮补库需求的开启。三月新能源车虽受燃油车促销影响，但产销仍保持增长。同时动力电池原材料价格不断下降促进新能源车成本下降，有望进一步刺激新能源车消费市场。近期上海车展也会有大量新车型集中释放，有利于新能源汽车中上游利润的释放。

2、微软总裁：中国不会在AI竞争中落后 将成为ChatGPT主要竞争对手

微软总裁布拉德·史密斯（Brad Smith）在一次最新采访中指出，中国的研究机构和公司将成为ChatGPT的主要竞争对手。Smith认为，中国不会在人工智能发展的竞争中落后。史密斯在接受采访时表示，国际上有三家公司处于绝对的AI前沿，其一是与微软合作的Open AI，其二是谷歌，其三是北京智源人工智能研究院。他认为，“关于谁领先谁落后，这可能是不断变化的。总之这场竞争将非常激烈。”

点评：大模型的开发需要极强的综合实力：首先要具备丰富的开发资源，即人才、专利等等；其次，需要非常强的大语料获取能力，为模型训练提供数据支持；再次还要有充沛的算力资源，这意味着巨额的硬件投入。目前，大模型所采用的大规模预训练加迁移学习的路径，各个大学和公司都有掌握。但从目前大模型应用的效果来看，OpenAI公司在算法上有自己的独到之处。大型互联网公司拥有算力、海量数据，有开发大模型技术的基础，但还需要做大量算法研究、试错的工作。

3、美政府被曝要求韩企不要填补美光在华市场缺口 外交部回应

在4月24日举行的外交部例行记者会上，有记者提问称，美国要求韩方敦促其国内芯片商，如果中国禁止存储芯片制造商美光在华销售，就不要填补美光留下的市场缺口。请问发言人对此有何回应？

中国外交部发言人毛宁回应称，中方已经多次就美国对华芯片出口管制表明了立场。美国为了维护自身的霸权私利，强推“脱钩断链”，不惜胁迫盟友配合美国对华遏制，严重违反市场经济原则和国际经贸规则，扰乱全球产供链的稳定，损害包括中国在内各国企业的利益，这是典型的科技霸凌和贸易保护主义的做法。

毛宁说，这种自私自利的行径不得人心，中方坚决反对。我们呼吁有关国家政府和企业明辨是非，共同维护多边贸易体制，维护全球产供链的稳定。你提到的美国美光公司的情况，我们此前已经介绍过，中国有关部门依据法律法规对影响或者可能影响国家安全的网络产品进行网络安全审查是一种正常的监管措施。

点评：国家重视核心技术攻关，芯片国产化替代相关政策出台及落实指日可待。国务院总理李强指出要加快芯片研发制造等关键核心技术攻关，着力稳定产业链供应链，打造更多具有话语权的产品和技术，推动产业发展实现更大突破。同时，两会聚焦“缺芯”“国产化”等关键词展开诸多议题，预计未来半导体国产化进程将加速。

4、多部门密集发文！400亿大市场“氢氢”地来了！

氢是宇宙中分布最为广泛的物质，具有能量密度高、燃烧后零碳排放等特有属性，因此“氢能”也成为全球能源转型的重要方向。其中，由可再生能源制取的氢，也就是“绿氢”，被认为是氢能发展的终极路线。近期，国家发改委、国家能源局等多部门密集出台相关文件，为我国绿氢产业发展提速。据相关机构统计，当前国内绿氢项目的规划产能将达到200万到300万吨，如果按300万吨规模计算，对应制氢设备的市场规模在400亿元左右。

点评：绿氢自身经济性来源于用电成本以及设备投资下降，外在叠加碳排放政策趋严，灰氢碳成本上行。当下煤炭制氢和天然气制氢成本依然有优势，绿氢产业发展依然需要政策扶持。参考光伏起步阶段的政策周期，2022年国家提出了《氢能产业发展中长期规划（2021-2035）》，国家级氢能示范项目逐步落地。之后预计伴随着氢能行业标准评价体系的逐步完善，对于电解槽设备投资与绿氢生产的补贴政策也会逐步出台。之后国家将重点扶持一批技术指标突出，企业经营管理优良的龙头企业。当这些企业实现规模化量产叠加制氢用电成本下降，使得绿氢在没有补贴的情况下，经济性可以和灰氢相当，绿氢产业将迎来爆发式增长。

全球市场

美股股市：美东时间周一，美股三大指数涨跌不一。截至收盘，标普500涨0.09%，报4137.04点；纳斯达克指数跌0.29%，报12037.2点；道琼斯工业指数涨0.2%，报33875.4点。科技权重多数走弱，其中苹果涨0.19%、微软跌1.4%、亚马逊跌0.7%、脸书跌0.05%、谷歌-A涨0.53%、特斯拉跌1.53%。中概股同样集体下挫，纳斯达克中国金龙指数跌2.4%、阿里巴巴跌2.51%、腾讯控股ADR跌1.63%、百度跌1.87%、拼多多跌3.58%、京东跌2.67%、网易涨0.09%、蔚来跌0.48%、理想汽车跌1.09%、小鹏汽车涨0.43%。

欧洲股市：欧洲时间周一，欧洲三大股指当天全线下跌。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数24日报收于7912.20点，比前一交易日下跌1.93点，跌幅为0.02%；法国巴黎股市CAC40指数报收于7573.86点，较前一交易日下跌3.14点，跌幅为0.04%；德国法兰克福股市DAX指数报收于15863.95点，较前一交易日下跌17.71点，跌幅为0.11%。

国际油价：美东时间周一，国际油价上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格上涨0.89美元，收于每桶78.76美元，涨幅为1.14%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.07美元，收于每桶82.73美元，涨幅为1.31%。

国际金价：美东时间周一，国际金价上涨。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价24日比前一交易日上涨9.3美元，收于每盎司1999.8美元，涨幅为0.47%。

主要货币：在岸人民币兑美元北京时间03:00收报6.8947，较上一交易日夜盘收盘跌17点。成交量434.95亿美元。美元指数24日显著下跌。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.46%，在汇市尾市收于101.3522。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1045美元，高于前一交易日的1.0976美元；1英镑兑换1.2482美元，高于前一交易日的1.2430美元；1美元兑换134.2900日元，高于前一交易日的134.2030日元。

消息面：

• 美政府被曝要求韩企不要填补美光在华市场缺口 外交部回应
• 毛宁说，你提到的美国美光公司的情况，我们此前已经介绍过，中国有关部门依据法律法规对影响或者可能影响国家安全的网络产品进行网络安全审查是一种正常的监管措施。
• 点评：存储已经不单纯是周期反转，它已经是我们针对美国半导体制裁的“反制”工具了。如果镁光的存储不让韩国企业填补，那就我们自己的企业去填补。莫为浮云遮望眼，存储是走反转路线的半导体中的第一逻辑！
• 国家存储企业披露了一季报，总体来看，像君正，佰维等1季度的存储行业表现糟糕，这与全球存储龙头之一的美光的业绩报所表现出的情况基本吻合，由于该行业系周期行业，短期可能对bαn块有一定的冲击，但是将会是利空出尽，一季报披露结束后，存储就到了可以低吸的时间点。

短线操作：

• 最近两天市场下跌，让很多人又开始悲观。甚至很多人开始讲市场要跌到3200以下等等。
• 在大周期上升过程中，过于悲观是很错误的说法。要培养起自己的牛市思维，不要沉浸在去年的熊市中，一下跌就害怕，牛市思维是下跌就要当进货的时机，因为牛市中，谁的筹码少，谁最倒霉。

目前的操作：

1.对于前面半导体抄到最低点的我们目前不需要任何操作。耐心等待即可。半导体大周期还没结束，最近调整完后，认为还会迎来一波上涨。

2.对于前面没有上车、早早卖出踏空的投资人，在这儿肯定要减少操作，毕竟日线级别顶部结构，市场震荡，操作难度也会比较大。甚至有一些高位追涨的人在那被套，也只能抗，因为你追涨的后果就是高位被套。

所以总体来说，方向对的，依然是不用怕的，方向没跟上的，多等等吧

波段操作：

第一：芯片半导体，继续格局，不惧短期调整，这是主仓

• 半导体继续格局持有就行了。
• 北方等我们已经吃过大肉了，但是不是要继续拿？要看自己的风险承受能力了，因为想吃更大的肉，就要冒更大的风险才可以。
• 风险承受能力小的，已经赚够的，卖了是对的，想博更大的，那就跟着我继续等等，但要忍受利润回吐的风险。
• 昨天直播间说了个中船特气，尾盘我看有拉升，今天继续关注反弹力度。

第二：人工智能版块短线上涨后，没有突破箱体出现大跌，目前还要看箱体，破了箱体，人工智能就不做，本身现在也不是主升浪了，多等等看看

第三：新能源

• 上周五以宁德为代表的的新能源出现反弹，不过只是反弹不能当反转看，这个板块仓位不能多配，我就一成仓玩玩，等待就可以

第四：医疗方向，长期看多，目前少仓配置

• 医疗这个方向已经调整了很多，而且在底部横盘的时间也比较长了，在这个位置我认为做中长期的布局，机会是远大于风险的。在里面有可能需要待的时间会比较长的，赚钱是没什么问题。
• 以一些以前被爆发的医药龙头为主，比如说之前最大跌百分之六七十的那种。那些因为疫情炒作，比如说像九安医疗这种的千万别碰