军工行业是国家安全的支柱，承担国防科研生产任务，为国家武装力量提供各种武器装备研制，商品及服务主要应用于国防领域。

目前军工行业主要包含以下的业务领域：

我国是世界上少有的建立了完善军工体系的国家，军工行业门类齐全，与主要兵种、装备相对应，可以细分为陆军装备、海军装备、航空装备、航天装备、电子科技和核装备六大领域。

军工产品的金字塔结构：

军工企业关系国家安全，是国防装备建设的主力军，是国防先进技术引领者。经过国家多年的投入，以及企业自身的积累发展，现在已经实现了先进装备同国外代次相当、同台竞技，在未来，它将继续瞄准先进装备，实现持续引领行业和快速发展。

1.十大军工集团

十大军工集团的业务分类：

中国航天科技集团（航天科技）、中国航天科工集团（航天科工）：这两家做导弹、火箭、卫星的。

中国核工业集团（中核集团，前：中国核工业建设集团）：东风系列导弹。

中国电子科技集团（中国电科）：雷达、电子干扰设备。

中国电子信息产业集团（中国电子）：电子元件。

中国航空发动机集团（中国航发）：涡扇系列发动机。

中国航空工业集团（中航工业）：战斗机歼20、军民大飞机。

中国兵器工业集团（中国兵器）、中国兵器装备集团（兵装集团）：这两家做坦克、装甲车、防空反导、枪弹药。

中国船舶集团（原中船集团与中船重工）：军舰、航母，以及民用船只，例如大型LNG运输船。

各个军工集团的代表性公司：

2.军工行业的经营特点

（1）具有较高行业准入要求。

（2）军品供需均具有较高稳定性。

（3）定制性特征明显。

（4）产品研发周期较长。

现在的主要趋势是军民融合。即把国防和军队现代化建设深深融入经济社会发展体系之中，全面推进经济、科技、教育、人才等各个领域的军民融合，在更广范围、更高层次、更深程度上把国防和军队现代化建设与经济社会发展结合起来，为实现国防和军队现代化提供丰厚的资源和可持续发展的后劲。

3.军工行业投资机会

目前军工央企有做大市值的现实需求，这有利于我国国防军事力量的发展。军工技术等高科技产品有望形成溢出效应，并通过“军民融合”政策培育出高质量的“军民一体”企业；在当今国际格局日趋复杂的形势下，军贸市场需求强烈，央企军工企业可通过内外部市场相结合，参与国际市场竞争，实现军贸反哺内需。为了对标世界一流企业行动，央企军工存在机遇。

军工行业创建世界一流专精特新重点企业：

军工行业对标世界一流企业名单：

当前军工板块的估值已接近 2020 年最低点，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度。2022 年初以来中证军工指数下跌了23.02%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前中证军工板块滚动PE为 50.59倍，处于历史低位，并接近 2020 年 6 月的最低点（48.19 倍）。参看下图：

目前军民融合上升为国家战略，发展程度不断提高。我国大型军工集团旗下都有相当规模的民品业务，发展十分迅速。这意味着军工企业必须保持活力，与民营企业竞争，这会促进军工技术发展，同时降低军品的采购成本，最终让整个军工行业受益。

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