中国3月份的CPI数据公布了，其中包含了中国经济的一个隐忧，那就是通缩。很多人都奇怪，为什么我们都在说国外面临通胀危机，而中国遇到通缩的麻烦？

中国经济面临通缩？

这是某些媒体渲染夸大事实？还是真的确有其事？我们又该如何应对？今天我用专业的角度来谈谈这个话题，码字不易，欢迎点赞，转发，收藏。

中国公布通胀数据，我们要通缩了？

我们首先来看中国最近公布的3月份数据。

3月份中国CPI指数同比增速从-1.4%，放缓到-2.5%，CPI从1%，放缓到了0.7%。

CPI和PPI出现放缓。

所以很多人认为，中国经济正在面临通缩危险，因为一个健康的CPI指数并不是越高越高，高了就会通胀，比如尽管进行了大幅度的加息，但是欧美普遍都是5%-6%的CPI增速，这会带来严重的通胀和危机。

但是CPI也并不是越小越好，日本CPI指数长期在1%以下，物价和工资都不涨，社会经济失去活力，甚至出现了“失去的20年”，所以如果CPI过低，也不是一件好事。

CPI太低，会陷入日本式的通缩。

那么，中国到底有没有通缩呢？简单来说，我们有了通缩的风险，但是并没有完全进入通缩。

通缩危机和通胀危机是相反的。欧美国家的通胀，说的是物价持续上涨，老百姓的货币购买力降低，也就是“钱不值钱”。

而中国可能面临的通缩，是钱虽然值钱，但是经济发展却出现衰退。西方经济学也专门表示：通缩是因为货币供应不足，导致债务负担加剧，最终影响了国家的投资和消费，从而造成物价总水平的全部下降。

通货紧缩是一个经济体经常会面临的问题

而如果按照教科书的情况来比对，中国的情况就有点复杂。

第一，央行降息放水，中国货币供应充足。

这几年，虽然欧美国家一直在加息，但是中国央行却持续的进行降准和降息的操作，所以我们的货币供应量是非常充足的。

2022年，中国M2高达266.43万亿，我们放水刺激经济恢复的行动一直在持续。

中国M2一直保持比较宽松的态势。

此外，一季度的M2数据也出炉了，3月末的M2余额为281.46万亿，同比增长12.7%，中国信贷的总量和结构都出现了改善。所以从流动性方面，中国是持续的宽松和放水的。

一句话：中国目前的市场上，并不缺钱。

二，个别地方债务负担严重，但是总体健康

由于疫情的关系，2022年个别地区花费了较多的资金用于防疫上，这就加剧了部分省份的债务负担。比如贵州，部分东北地区，这些地区面临的债务比较多，利息很多，经济本身又不是特别发达。所以还款困难（具体见下图）

2022年，个别地方负债率增长比较明显

三，工业PPI水平下滑。

中国不仅CPI出现了问题，PPI数据也不好，3月份的PPI下降2.5%，降幅扩大了1.1%。虽然有去年商品价格基数比较高的影响，但是说明我们制造业在需求端还是并不旺盛，企业利润受到限制。

但是总体来看，我们的负债是健康的，特别是长三角和珠三角等经济发达的区域是没有太大问题的。所以我们的政府负债并不是导致通缩的问题所在。

那么问题在于哪里呢？主要原因在于个人负债较高，消费欲望不足。

首先我们来看个人负债情况，很多家庭的六个钱包，确实是没钱了。

根据央行的统计，中国目前有7亿人是负债的，如果剔除老人和小孩，负债的比例就高得多，而且家庭部门的负债（房贷等）站可支配收入的比例非常高。高达137.9%。远超美国的标准。

房地产确实增加了居民负债率

面临通缩？为什么内需没有起色？

所以我们的为什么不愿意消费？不是因为我们不想消费。

我们的消费欲望已经被很多社交媒体调教的非常高，而之所以内需依然提不上来，主要是因为负债太高了，没有钱消费。

没钱消费，这就导致居民消费能力被限制了。如果是单纯的旅游，出行，普通的消费，那么没有问题。因为最多几千上万块钱就能够搞定。

但是要口袋没钱的居民继续给房地产加杠杆，那么难度是有点大的。因为这是几百万的问题，所以这就是为什么房地产降价很多，但是难有起色的原因之一。

而房地产带动的GDP，可不是单纯的旅游消费能够比拟的，房地产毕竟是支柱产业，涉及到的上下游企业非常多。所以为什么整体内需不足？为什么PPI没有起色，还是因为房地产遇冷的问题没有得到解决

要推进共同富裕

那么，如何应对和解决通缩问题呢？主要是外部刺激，以及藏富于民。

外部刺激其实很简单，那就是砸钱投资项目，比如中国经济有三驾马车，我们要做的就是让三驾马车都跑起来。

投资方面，中国过去15个月投放了高达40万亿的M2，其中我们的投资基建增速高达10%以上，这个力度是给的非常充足的。

中国基建的投资力度已经很大

但是仅仅投资也不够，因为这仅仅只能够为中国经济进行托底，而且投资这招，我们是经常使用的。不能够带来预期之外的惊喜。

而对外出口方面，今年的增速肯定没有去年好，所以我们三驾马车中，外贸出口这方面，是需要打一个问号的。

在就是上面说的内需，今年受到防疫政策转向的影响，中国内需必然会比去年好的多，甚至5·1酒店的预定量已经达到了2019年的水平。

但是后续能否持续恢复，并且实现增长呢？我们还需要继续采取更强力的手段，修复家庭资产负债表，让老百姓有工作，提高老百姓收入，实现“藏富于民”。

也只有老百姓有钱了，才有“刺激内需”，“提振消费”的说法。

没有钱，怎么消费呢？

总结

从目前的情况来看，我们的CPI和PPI都显露出了通缩的迹象。中国经济面临着通缩的考验。但是我们真的遇到通缩了么？其实还没有，我们主要的问题在于，之前的房地产市场大爆发，造成居民负债率显著上升。老百姓没有钱了。

恰好遇到现在失业率上涨，很多家庭为了长期打算，开始有意识的限制消费，特别是减少房地产的支出，毕竟谁都怕“断供”的出现。

刺激消费，提振中国经济

所以我们最根本的是什么呢？那就是千方百计刺激经济恢复，创造就业岗位，创造需求。逐渐修复居民资产负债表。

说实话，只要老百姓的口袋里真的有钱，你还怕我们不愿意消费么？不可能的，大家有钱，能把商场和超市都买空。

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