新时代开启，AI驾崩了

今天，十家注册制公司上市，A股全面注册制正式起航。确实是“获得感满满”，十只注册制新股全部大涨，其中涨两倍的一家，涨一倍多的两家，涨幅最小的陕西能源，也涨了48%，可谓是上市公司、中签股民、承销券商皆大欢喜。

如此盛况，看来在注册制下，新股定价还是低了，新股发行数量还是少了，继续大干快上高市盈率高密度发行新股？呵呵。此情此景似曾相识，在科创板和北交所首日新股集中上市日也都出现过，之后就是漫长下跌直至腰斩以上。看这次是不是不一样，全面注册制新股。

新股集中上市抽血，中国石油为首的中特估也逆势走强抽血，它们合力把最近炙手可热的AI概念干崩了。云从科技跌20%，昆仑万维跌17%，海天瑞声跌15%，三六零、科大讯飞10%跌停，全是AI行业的精神领袖公司，这种调整也正常吧，一是短期涨多了，二是华为阿里商汤等公司的大模型批量发布，预期兑现，三是META的SAM新技术发布，能识别人类的图形图像乃至视频，超越了chat识别人类文字，技术进步和迭代比预想要快的多。

上周末舆论一致看多AI，导致今天其直接驾崩。不过数字经济未来依然确定，现在这个涨多了之后的调整，有助于识别无厘头的题材概念，以及真正有核心技术和业绩兑现能力的优秀公司。哪怕是中国移动，强势抗跌的表现，你也能判断出它是真正受益，其他包括算力、光通信、数据、应用类公司，也是一样的道理。

一大早白酒就领跌大消费，有点莫名其妙，小有郁闷。但还是告诉朋友们，茅台跌到了今年的合理买价，有能力买的要配置一些，相对于科技股的暴利而言，茅台为首的优质消费股，能成就你利润落在兜里的概率更高一些。白酒跌了，有关下跌原因的故事就很多，渠道压货、酒精致癌、一季度白酒净利润负增长等等，看着这些，一笑了之，见怪不怪。经济确实是慢复苏，政策也处于真空期，但这里也是最佳的大消费投资时点。

山西汾酒盘后公布了一季报，营收和净利润均增长20%，结合其近期疲弱的走势看，似乎是不及预期的样子。在我看来，20%的增长已经很不错了，毕竟春节前后砖家都在强调阳了之后不要喝酒，汾酒在去年高基数的背景下继续20%持续增长，已经满意了。至于市场短期如何看汾酒看白酒，这个不重要，情绪而已，其优秀的商业模式很难撼动。

医药医疗和新能源悄然走强，公募基金大散户们杀跌它们漂移到AI热门股，算是投机资金的出清。恒瑞医药创出年内新高，宁德时代重返400元上方，对应着医药医疗的反转预期，以及新能源的短线筑底成功。接下来，医药和新能源涨涨，市场风格均衡，对有效突破3300点也更加有利些。

本周两市预计高位震荡，后期数字经济和经济复苏两条主线将共同演绎牛市格局。数字经济，AI继续努力搞懂，优秀的软件公司依然是首选，消费复苏，地产先行，白酒医药的成长逻辑不变。

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