铂力特业绩扭亏，为何遭大股东加速减持？

界面新闻记者 | 陈慧东

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铂力特3月30日晚间发布年度业绩报告称，公司2022年实现营收9.18亿元，同比增加66.32%；归属于上市公司股东的净利润约7950万元，上年同期为净亏损5331万元。

虽与2021年相比，铂力特去年归母净利润实现大幅扭亏，但公司2021年净亏损的原因系计提股份支付费用1.73亿元所致。

与2020年业绩相比，铂力特在实现营收规模翻倍的同时，归母净利润规模还不及2020年实现的净利润水平，“增收不增利”。

铂力特成立于2011年，依托西北工业大学技术团队，主要创始人薛蕾、黄卫东均曾任西工大教授。公司主要业务包括金属3D打印设备、定制化产品、原材料、技术服务等，覆盖金属增材制造全产业链。

铂力特于2019年登陆科创板，是科创板首批上市企业之一。其产品及服务主要应用于航空航天、工业机械、科研院所等领域。2019年至2021年，公司实现营收同比增速分别为10.38%、28.10%、33.92%；归属于上市公司股东的净利润同比增速分别为29.88%、16.74%、-161.48%。

• 近两年，国内外3D打印行业加速发展，尤其是国内商业航天产业发展势头迅猛，极大的刺激金属3D打印的市场需求。在此背景下，越来越多的金属增材制造企业奔赴上市之路，其中不乏华曙高科、联泰科技等大型工业级3D打印企业，其中多家公司主营业务涵盖汽车、航空航天、医疗等领域的金属增材制造。

行业红火，业绩增长，铂力特去年以来的股价走势却不及往期。二级市场方面，铂力特股价曾在2021年8月走出历史高点180元/股，此后股价一度下挫至2022年4月的100元/股左右。2022年8月至11月期间，该股曾回升至174元/股左右的阶段性高点，又在该年12月23日最低跌至126元/股。截至3月31日午盘，该股报146.55元/股。

增收不增利的同时，铂力特多项异常的财务指标也显示出公司已至业绩增长瓶颈。

首先，应收账款增长近一倍。2021年末，铂力特应收账款2.82亿元，到2022年末上升至5.54亿元。

其次，2022年，公司经营活动产生的现金流量为净流出1.08亿元，较上年同期减少1.3亿元。

存货方面，铂力特2019年登陆科创板，当年末公司存货1.06亿元，到2020年和2021年末分别为1.95亿元和3.91亿元，2022年末其存货已上升至5.39亿元。

在“增收不增利”的前提之下，存货指标大幅上升，其风险不容忽视。

铂力特的三费占比也上升明显。2022年，销售费用、管理费用、财务费用总计3.01亿元，三费占营收比32.79%，同比增14.89%。

此外，铂力特前五名客户集中度逐年升高。2020年，公司前五名客户销售收入占年度销售总额比例合计39.72%。2021年末，上升至57.60%，到2022年末上升至68.76%。

在2022年8月至今的股价回调期，铂力特两大实控人、大股东也在加快其减持步伐。

1. 3月7日公告显示，持股11.23%的第二大股东萍乡晶屹于2022年9月13日至 2023年2月13日在该股140－218元/股区间减持了2,51.12万股，减持总金额4.53亿元，未完成减持数量还有3.18万股。
2. 2月27日公告显示，铂力特实控人折生阳、薛蕾及其控制的泉州博睿合计持有公司股份比例将从28.53%减少至27.00%。按照2月27日股价估算，上述股东此次通过减值可直接套现2.2亿元。