上市新势力车企“亏损王”：五年烧掉447亿元，卖一辆亏11.78万元

三月财报季逐渐进入尾声，蔚来、小鹏、理想、零跑四家造车新势力上市公司2022年年报已全部出炉。谁是“营收王”？谁是“亏损王”？谁是销量冠军？我们一一来看：

去年，“蔚小理零”实现了自身的突破，年度累计交付量均超过10万辆大关。理想全年交付133,246辆，同比增长47.2%；其中12月份交付21,233辆，成为新势力中最快达到月交付超过2万辆的品牌；L9、L8均突破万辆，巩固其在30万-50万元价格区间的市场地位。

蔚来、小鹏、零跑交付量分别为122,486辆、120,757辆、111,168辆，均实现同比明显增长。其中，零跑汽车年交付量增幅超过100%。目前在售的主要有三款，售价6万元起的T03，15万元起的C11、C01。未来计划以每年1至3款车型的速度，在2025年底前推出7款全新纯电动车型，涵盖各种尺寸的轿车、SUV以及MPV。

四家企业的营收相应地出现不同程度的增长。由于品牌定位及产品定价更高，蔚来营收首次突破400亿大关，同比增长36.34%至492.7亿元。作为国内造车新势力中布局最广、最深的一家，其产品覆盖中型轿车、中大型轿车和中型SUV、中型跨界轿跑SUV、中大型SUV等，囊括了30万-70万元的价格区间。

今年，蔚来将继续上探豪车领域。创始人李斌表示：离BBA的油车销量肯定还有距离，但有信心超过雷克萨斯的油车销量，即今年销售超过20万辆，同比近乎翻倍。

理想、小鹏、零跑的营收分别为452.9亿元、268.6亿元、123.8亿元。作为造车新势力二梯队中唯一成功上市的零跑，虽然销量跟“蔚小理”的差距不算大，但收入规模完全不在一个维度上，主要是因为车卖得便宜。

调整车型结构、提升单车价值成为近两年工作重点，能否一举扭转廉价代步车的品牌形象？从3月1日发布新车以来的20多天，C11增程式车型和C01车型的订单量已经超过低价车型T03，C系产品占比已经超过八成，2023年全年也有望实现这一占比。

以色列特拉维夫零跑汽车门店

然而，营收、交付量双增长的丰收局面难掩造车新势力们亏损的困境，合计亏损307.2亿元。去年蔚来净亏损高达144.37亿元，与上年的40.17亿元相比足足扩大259.4%。以122,486辆的交付量计算，平均每卖出一辆车就会亏损11.78万元。最近五年公司累计亏损额达到446.93亿元，不过李斌对2023年的发展持乐观态度，其给出的盈亏平衡时间表为今年第四季度。

理想虽然全年净亏损同比扩大531.42%至20.3亿元，不过第四季度实现了2.65亿元盈利。小鹏、零跑分别亏损91.4亿元、51.1亿元，同比分别扩大了88%和79.5%。

从毛利率来看，零跑汽车目前仍为负数（-15.4%），但相较上年（-44.3%）已有明显改善。理想、蔚来、小鹏则均已在2020年实现了毛利转正，但过去一年由于电池成本波动和补贴退坡的影响，毛利率出现一定的下滑。蔚来从2021年的18.9%下滑至2022年的10.4%，四季度更是下滑至3.9%。

在此背景下，“蔚小理零”纷纷提出要提高效率、控制成本，以改善毛利率表现。而加强技术研发、投入是实现上述目标的一大途径，数据显示，“蔚小理零”去年研发投入分别为108.4亿元、52.1亿元、67.8亿元、14.1亿元，同比增幅分别为136%、26.8%、106.3%、90.6%。

可以预见，补贴退坡加上降价潮的来袭，2023年将是新能源汽车市场大洗牌的一年。即便是各项数据稍好的理想，也并非高枕无忧。谁能摆脱“卖越多亏越多”的困境？我们且拭目以待。