游戏作为一种娱乐方式，已经成为年轻人生活的一部分。当然，沉迷于游戏是有害的。

经历20多年的发展，我国游戏产业非常完善，除了腾讯和网易外，A股共有30家上市公司：

从去年4月开始，国家已经重启了游戏版号的审批，我国游戏行业，未来有望取得健康有序的发展。

今天，我们一起看一下游戏行业的3家公司：昆仑万维、巨人网络、恺英网络。

截至去年3季度，这三家公司的净利润，占行业的比例分别为：7.73%、7.62%和8.97%：

今年以来，游戏行业处于普涨之势：

本文主要包括7个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力、目前估值、股东情况、总结，看完，希望能加深你对这些公司的理解。

如果你赶时间，可以先看最后的总结，快速了解各公司的整体情况。

说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的财报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

这三家公司，主营业务包括端游、手游和广告等，毛利率非常高。

2）营收及归母净利润

营收，昆仑万维最高，其次是恺英网络，巨人网络第三。

归母净利润，恺英网络最高，其次是巨人网络，昆仑万维第三。

3）毛利率

毛利率，巨人网络最高，其次是昆仑万维，恺英网络第三。

4）净利率

净利率，巨人网络最高，其次是恺英网络，昆仑万维第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，恺英网络最高，其次是昆仑万维，巨人网络第三。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，恺英网络最强，其次是巨人网络，昆仑万维第三。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，恺英网络最高，其次是昆仑万维，巨人网络第三。

2）存货及占比

存货，三家公司都非常低。

存货占营收的比例，三家公司非常低。

3）应收账款及占比

应收账款，恺英网络最高，其次是昆仑万维，巨人网络第三。

应收账款占营收的比例，恺英网络最高，长期维持在100%左右；其次是昆仑万维，巨人网络第三。

4）合同负债及占比

合同负债，巨人网络最高，其次是昆仑万维，恺英网络第三。

合同负债占营收的比例，巨人网络最高，其次是恺英网络，昆仑万维第三。从合同负债占比来看，巨人网络的游戏还是挺受欢迎的。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，三家公司都非常低。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，昆仑万维最高，其次是恺英网络，巨人网络第三。

2）有息负债

有息负债，昆仑万维最高，其次是巨人网络，恺英网络第三。

3）现金余额

现金余额，巨人网络最高，其次是昆仑万维，恺英网络第三。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，昆仑万维最高，其次是巨人网络，恺英网络第三。

5）资本支出及占比

资本支出，三家公司不相上下。

资本支出占归母净利润的比例，恺英网络最高。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，恺英网络最快，其次是巨人网络，昆仑万维第三。

2）净利润增速

净利润增速，恺英网络最快。

3）净资产收益率

净资产收益率，恺英网络最高，其次是巨人网络，昆仑万维第三。

4）机构盈利预测

这三家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：

按机构的预测，恺英网络增速最快，年化增速44%；昆仑万维增速最慢，年化增速-0.77%。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前昆仑万维的滚动市盈率为30.7，处于8年来59.9的分位值：

目前巨人网络的滚动市盈率为27.33，处于10年来32.78的分位值：

目前恺英网络的滚动市盈率为21.65，处于10年来58.35的分位值：

2）市净率

目前昆仑万维的市净率为2.97，处于8年来38.02的分位值：

目前巨人网络的市净率为2.02，处于10年来14.94的分位值：

目前恺英网络的市净率为4.91，处于10年来69.27的分位值：

6、股东情况

老股民的肺腑之言：人多的地方不去，机构抱团容易踩踏。

1）股东人数

2）机构持仓占比

7、总结

通过以上对比分析，这三家公司整体能力如下图所示：

可以看出：

1）盈利能力，整体而言，巨人网络>恺英网络>昆仑万维

2）运营能力，整体而言，恺英网络>昆仑万维>巨人网络

3）偿债能力，整体而言，恺英网络>巨人网络>昆仑万维

4）成长能力，整体而言，恺英网络>巨人网络>昆仑万维

5）目前估值，所处分位，恺英网络>昆仑万维>巨人网络

这三家公司目前的净利润和市值对比如下：

看完以上对比分析，你最看好谁呢？欢迎大家留言讨论。

以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。

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