自救一年后，正荣地产的处境越发艰难。

加杠杆，搞融资，撒币拿地，一路狂奔之下，正荣地产用5年完成了百亿到千亿的跨越，以“闽系黑马”之姿跻身地产行业第二梯队。

2018年，正荣地产在港交所挂牌上市。这一年，欧宗荣以330亿元的财富值，卫冕莆田首富。

然而，当时代的潮水褪去。正荣地产暴雷不断，股价闪崩、债务违约、业绩下滑、项目烂尾……

如今，正荣再度向市场扔下一颗巨雷。公司预计2022年度录得母公司拥有人应占亏损125亿-135亿元，核心亏损30亿-40亿元。

一代闽系大佬，何以至此？

01

在一众福建老板中，莆田欧氏三兄弟的创业故事最是为人津津乐道。

老大欧宗金，创办欧氏投资集团，隐于幕后；老二欧宗荣、老三欧宗洪分别创办了正荣地产和融信集团，在楼市的黄金时代，凭借杠杆、以小博大，纷纷跻身“千亿俱乐部”。

从连饭都吃不饱的穷小子，到莆田顶级富豪，“赌性”二字在欧氏兄弟的发家史中展现得淋漓尽致。

上世纪80年代，欧宗金领着弟弟欧宗荣出了远门，到福建三明工地上学做石构件。外出的初衷不过是想吃饱饭。

随着“要致富、先修路”的口号席卷大江南北，两人又远赴江西，涉足桥梁工程。欧宗洪成年后，也加入哥哥们的队伍。

1986年，江西正荣市政工程有限公司成立，主要承接江西省内的市政项目。1993年，欧宗荣已经是省上有名的桥梁工程承包商。原因无他，因建桥钢材问题，欧宗荣炸掉路桥直接重建，损失高达百万元。

要知道，彼时城镇职工基本工资还不到200块钱。

此事一经传出，欧宗荣收获了行业声誉，也获得了更多工程项目。

故事的转折发生在1996年。这一年，欧宗荣参与宜春旧城改造，负责修建道路拓宽城市骨架。

可干了半天，政府没钱支付尾款。于是，欧宗荣收获了宜春一块地皮。

02

欧宗荣深知，空地没有商业价值。他决定对其进行开发。

1998年，欧宗荣整合了江西、福建等地8家全资子公司，成立正荣集团。2000年，宜春市首个商业综合体项目——“赣西第一街”奠基。

正荣一战成名，自此乘风而起。

此时，老大欧宗金因承包项目出现了安全事故败走江西，退守莆田。2000年，欧宗金将目光转向莆田的民间资本，成立欧氏投资集团。此后，公司成为福建知名财团。

而老三欧宗洪另立门户，创办莆田市交通房地产开发公司，从事市政施工业务。此后转型房地产，成立融信中国。莆田赫赫有名的第一高楼“观桥御景”就是其成名之作。

自此，三兄弟独立运行，又相互呼应，成为闽系大佬中，相当独特的存在。

此后十年，正荣乘着行业东风，越做越大。2012年之际，正荣已然跻身中国房企综合实力50强。

2013年，闽系房企开始强势扩张，泰禾、融信、阳光城纷纷跑马圈地。正荣也不例外，以“席卷”之姿出击长三角，开始全国化布局。

这一年，正荣集团豪掷150亿，在上海、福建南平、南京、苏州等地，拿下十几宗地皮。仅10月份，正荣斥资60亿，在上海7天夺三地。

2016年，正荣迁都上海。这一年，正荣在武汉拿下两个地王项目，分别溢价173%、442.15%，妥妥的“地王收割机”。

次年，正荣销售额达701.5亿元，增速达79%。

在中国地产最后一波上杠杆的时代，2017年、2018年正荣扩张得几近疯狂。

2018年1月，正荣地产成功登陆港交所，成为当年首家完成上市的内地房企。这一年，正荣实现合同销售额1080亿元，完成百亿到千亿的跨越。

同年，欧宗荣以330亿元的财富值，位列胡润百富榜第79位，再度成为莆田首富。

03

急速出击的全国化布局，让欧宗荣尝到了资本的盛宴。见识到扩张红利后，正荣地产停不下来了。

纵使疫情来临，房企暴雷不断，正荣照样拿地。2020年-2021年，正荣新增总建筑面积合计1144万平方米。与此同时，正荣分别实现销售额1419亿元、1456亿元。

看似风光无限，实则隐忧易见。

同大多数闽系房企一样，正荣疯狂扩张靠的是“三高”模式。杠杆拉满，以负债换资产。只要融资不断、货如轮转，企业自然是一路高歌猛进。

上市后，正荣地产频频发债，境内外债券、信托，疯狂融资，债务规模越滚越大。

截至2021年年底，正荣地产总负债高达2129亿元，其中流动负债1715.34亿元，短期借款、应付账款及票据527.39亿元。

而其账上仅躺着391.2亿元。

果不其然，风向转变，“三高”模式玩不转了，高价囤地造的房卖不出去，困境随即而来。

2022年2月18日，正荣地产公告，一笔在3月即将到期的2亿美元债务“还不起”了……

正荣地产股价应声而落，当天暴跌66%。

而这还只是个开始。一般来说，债务违约有第一次，就有二三四五六次……

正荣也是积极处理资产以回笼资金，但其自持资产真不多。毕竟，项目搞了融资，地皮做了抵押，就连股权也没少质押，是一轮又一轮。

销售端也指望不上，行业大环境摆在那。

8月，正荣再度宣布美元债违约。金额不大，3300万美元，但依旧还不起。

于是，这边正荣积极自救，寻求债务展期。另一边相关合作房企、银行等不及了，直接将正荣地产诉上法庭。

到了2023年，正荣地产的债务危机依旧没有解除。

3月6日，正荣地产发布公告，超60亿元的债券本金及利息逾期支付。

3月14日，正荣披露2022年度盈利预警，2022年度母公司拥有人应占亏损约125亿元-135亿元。

正荣暴雷，融信也不例外。基本是相同的套路重演了一般。至于欧氏投资集团，与两家房企关系密切。一方暴雷，另一方自然难逃危机。

高杠杆带给欧氏家族无限荣光，却也埋雷无数。如今，时代的潮水退去，雷炸了。