为什么天量货币只是浮起了蔬菜的价格？住房和其他商品不增反降

央行的印钞机持续轰鸣，天量货币投入市场。但问题来了，不仅没有引发通胀，反而出现了通缩的迹象。即便是前几年价格持续上涨的房价，近期也在总体走低。其他普通商品更是如此，汽车行业掀起的价格血拼，进一步加剧了通缩的风险。从天量货币与通缩风险并现可以看出:天量货币与房价基本无关，因为如果有关今年新增的天量货币，势必引发新一轮楼市上涨行情。但是除了北上广深等一线城市出现了上涨的迹象，绝大多数城市房价依然在下行。而北上广深的房价上涨，主要原因是人口涌入预期依然很高，继续吸引炒房客投资房产所致。

全国人民涌入北京买房引发房价持续上涨

其实，二十年来全国楼市持续上涨，原因也是人口涌入预期。全国人民涌入北京买房，导致北京房价上涨，全省人民涌入省会城市买房造成省会城市房价上涨。但今天随着人口负增长的出现，省会城市吸附人口的潜力骤减，同时还面临大量省会人口向北上广深等特大城市转移的问题。所以，出现了省会以下城市普遍性房价下行的大趋势。

因为人口涌入预期变负，房子又建个不停，所以楼市整体过剩的局面已经形成。炒房客看不到预期，自然不会再炒房。没有炒房客这些载体，天量货币就无法完成向楼市的转移，也就无法影响房价的升降。

过剩的商品对冲了过剩的货币，甚至引发通缩

其他商品也是同理，和房子一样出现了绝对过剩，正是这种“过剩的商品”对冲了“过剩的货币”，所以天量货币没有引发通胀。我国的商品过剩还有一个特点，就是国企占大头。因为国企每年都有增长指标，企业为完成增长指标，必须投资和扩产，人为制造了巨量过剩产品在库房积压。东风汽车首掀降价风暴，就是在去这些巨量库存。市场竞争必然会导致商品过剩，但人为制造的国企产品过剩显然成倍放大了商品过剩的规模，因此非常有效的抵消了天量货币带来的通胀风险。

国企过剩的库存放大了商品过剩，抵消了天量货币效应

当然，还有一个原因，就是新增的天量 M2 货币，更多的是进入银行给企业(更多的是负债高的国企)放贷，企业拿到贷款马上又以“还贷”的方式重新进入银行，导致新增货币大部分在银行系统空转，并没有均衡的分散到每个消费者，在消费者收入低迷状态下，也不可能引发通货膨胀。但是在蔬菜领域，近几年则出现了通胀的现象。直接表现就是蔬菜价格持续上涨，人们普遍感觉蔬菜越来越贵了。

蔬菜生产周期长保存期又短，不存在积压，因此不存在过剩

为什么天量货币仅仅浮起蔬菜的价格呢?

因为蔬菜和粮食用地的纠葛，导致蔬菜用地增长缓慢，蔬菜的产量增长缓慢，没有造成生产过剩。而且，蔬菜还有一个特点，就是保质期很短，不存在积压，卖不掉就会烂掉。因此不仅难以生产过剩，还会出现供给不足。
所以天量货币间接进入消费者腰包之后，消费者就会更多的用于蔬菜消费，从而导致蔬菜价格持续上涨和高位徘徊。
当然因炒房转移资产和消费引发的人口城市化大跃进，将农村人口快速转移到了城市，导致农村地区劳动力短缺，蔬菜工人工资暴涨，也从人工成本的角度推高了蔬菜的价格。

不过，天量货币无法引发通胀，说明通过印钞来驱动经济的边际效应已趋近为零，货币政策的杠杆效应不复存在。

如果找不到新的途径激发经济活力，印钞机无论如何轰鸣都难以驱动经济增长。