为什么说360是流氓软件？

三六零的现金相当充沛，近五年的货币资金从100亿增加到200亿，并且还持有大量的长投和金融资产，毛利率相当高，近五年至少创造了100亿以上的净利润。

但是，三六零的营收不增反降，营收在2018年达到高点131亿后，经历五连降，2022年跌破100亿。

三六零的营收主要由四块业务组成，以2021年的营收109亿来看，互联网广告占比58%，游戏业务占比10%，智能硬件占比19%，数字安全业务占比13%。三六零超半数的营收来自广告，由于终端用户的口碑极差，并呈现发酵传播的势态，预计这一块业务将加速萎缩。

对于营收的下降，三六零在年报中解释：

由于国家市场监督总局发布的《互联网广告管理办法（公开征求意见稿）》中针对互联网广告应保障广大用户自主选择是否点击浏览广告的权利，设置“一键关闭”按键的新要求，以及在全国两会期间部分代表、委员提出“建议加强互联网弹窗广告监管”的议案，对广告业务有较大的影响；

由于国家新闻出版署发布的《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，以及国家互联网信息办公室起草的《未成年人网络保护条例（征求意见稿）》的影响，游戏收入和用户规模均有下降。

可以说三六零始终游走在法律的边缘，在灰色地带赚黑心钱。

为了挽回颓势，三六零也做了积极的努力，年报中介绍：

“公司全力打造360画报，锁定PC大屏，抢占办公场景，直达3亿上班族，实现广告即内容。”

“以360墨鱼丸为代表的PC短视频平台将填补用户在办公黄金8小时的场景空缺，360墨鱼丸拥有日均 10亿量级视频浏览量，是短视频领域的流量新蓝海。”

说通俗点就是在用户工作时间弹窗，弹视频广告。

网上搜索“墨鱼丸”，结果尽是墨鱼丸视频怎么卸载，怎么彻底删除？连360官网社区留言都是网友的投诉。三六零新开创的所谓增长点，就是更恶心的流氓行为。

三六零如此流氓，为何还没有垮？主要是国内网民基数大，早些年三六零通过免费的杀毒软件积累了可观的用户数量，即使现有一部分懂电脑的网民卸载了三六零的产品，依然有很多电脑小白在使用三六零，深受其害却不自知。

三六零的用户是中国几亿网民，客户是广告主，由于用户和客户分离，导致赚钱没有底线。随着国内相关法律的进一步完善，对软件恶意弹窗、捆绑安装、难以卸载、删除不净的行为给予重罚，这类流氓软件将彻底退出历史舞台。

凭借着这几年赚取的大量现金，三六零已逐渐转变为一家投资公司，在新能源汽车、人工智能、ChatGPT等领域均有涉足，即使广告业务无法为继，对其影响并不大。或许三六零早就想到会有受法律约束的一天，所以趁现在还有几亿用户，赶紧弹广告，这份钱此时不赚，更待何时。

作为一家上市公司，三六零值得投资吗？从商业层面来说，三六零有充裕的现金，通过投资风口和其自带的流氓属性，有可能找到第二增长点；从道德层面来说，投资三六零就是助纣为虐。