势能资本朱思洁：“死磕”非共识项目，做硬科技领域的“价值”发现者 - U30

以撮合交易为本质，FA（Financial Advisor）融资顾问构架起创业公司与资本之间的桥梁。2015年，一家名为“势能资本”的FA诞生，锚定硬科技赛道，挖掘“非共识项目”。7年间，随着硬科技赛道的快速成长，势能资本摸索出一套具有竞争力的科技投资逻辑打法，不但成为许多优秀科技企业的“幕后英雄”，同时亦完成了自身的进化与迭代，其服务名单上不乏云鲸智能、蓝箭航天、海柔创新等一批科技独角兽。

“投资机构是用钱赚钱，而做FA则是用时间，用团队的产能，用超前的认知、丰富的赛道经验来赚钱。”势能资本创始合伙人朱思洁于去年入选“2022年度30 Under 30”榜单，她如是阐释创业的核心思想，“但本质上还是希望可以找到最好的创始人，为他们赋能，陪伴他们一起成长。”

朱思洁毕业于复旦大学，怀抱对金融、投资的巨大兴趣与热爱，毕业后，她加入盛大资本，负责早期投资的项目，以及部分被投企业的投后管理。在此过程中，她花费了大量时间做行业研究分析，深入产业一线寻找优质的初创公司，在买方视角积累了大量实战投资经验，为她个人投资逻辑的形成奠定了坚实的基础。

在当时，带着买方背景去做卖方顾问的转型非常少见，但朱思洁观察到，有不少项目因为在早期没有得到专业FA机构的帮助，而错过宝贵的融资时间窗口。于是，她在2015年毅然离开盛大资本，与搭档黄俊一起，从零到一创立起FA机构势能资本。

不论是做FA还是做投资，方向的选择总是至关重要。成立之初便锚准科技赛道，是朱思洁与团队以前瞻性的判断布下的一盘大棋。早在做投资时，她就发现行业内模式创新的机会正在逐渐减少，并由此开始思考：如果以5-10年甚至20年为时间线，到底还有哪些大赛道值得真正花时间去投入？

朱思洁与团队坚信科技改变世界，判断科技赛道在未来几年会变得越来越主流，“不管是底层技术的创新，还是应用层面的创新，都有很多机会。”怀抱如此信念，朱思洁在此后七年以买方的投资方法论、卖方的体系化专业技能和服务能力，持续不断为技术创业者发现价值、放大价值和传递价值。据她介绍，截至今日，势能资本已帮助完成融资交易超350笔，累计融资总额逾数百亿人民币，已走到新兴投行前列。

近两年，中国移动互联网的红利、模式创新的红利在逐渐消退，中国科技创新领域迎来更为广阔的前景，始终聚焦于此的势能资本则显得更加从容。不论是科技赛道本身或是资本端，都呈现出“去中心化”的趋势，“大赛道内又拥有诸多行业级的细分领域，每个细分领域都会有各自的冠军，也有很多隐形的、水下的冠军，所以需要花更多的时间和精力去挖掘。越去中心化，越证明了我们坚持的方法是对的。”

虽然在之前做投资时的赛道选择与后来势能资本存在比较大的跨度，“（但）方法论是高度相似的，”朱思洁直言，“在我自己看来，就是‘结硬寨、打呆仗’，扎实的基本功非常重要。在势能内部，（我们）要求每一个行业组的同事长期聚焦一个赛道，充分认知产业链的上中下游，覆盖每个细分赛道，穷尽所有相关的创业公司，用1-2年，甚至2-3年去长期跟踪，所以当一些新的机会拐点出现的时候，我们才能快速地判断价值。”

2018年开始，势能资本保持着每一两年拓展一个新板块的速度，从工业科技开始，逐步覆盖半导体、新能源、新材料、智能车、工业软件、生命科学等领域。朱思洁称，势能资本在每个细分领域都做了很多明星案例，保持着整体交易每年90%以上的成功率，其中，她个人则长期保持100%的成交率记录。

国内民营液氧甲烷中大型火箭公司蓝箭航天，是一个令朱思洁印象深刻且充满成就感的项目。在寻找可以长期投入的细分赛道时，她关注到了商业航天这个领域，在她看来，造火箭是一件很酷，但同时又很难、很烧钱、充满风险的事情。在2018-2020年三年间，势能资本帮助蓝箭航天完成了数十亿元人民币的多轮融资，引入了多家一线财务及产业投资机构。但在早期，资本市场对于这个方向其实是完全不了解的，为了把价值传递清楚，仅项目行业分析，势能资本的团队就准备了200多页。尽管过程充满艰辛，但结果很丰硕，蓝箭与势能的合作至今仍在继续。五年前，大家都觉得商业航天过于遥远，但如今，相关报道显示，space X也在市场化融资，估值超过1400亿美金。

这也正是势能资本区别于行业内其他FA机构的一大亮点——不追市场风口，独立思考与判断，坚持挖掘那些非共识项目。在商业航天风潮来临之前，势能资本发现了蓝箭航天；在机器人赛道的风口来临之前，势能资本发现了云鲸智能、海柔创新；在新能源赛道的风口来临之前，势能资本发现了巨湾技研……这些都一再证明势能对于“价值”的精准捕捉能力。

“越在大家都还没有完全看懂的时候，越需要我们花时间帮助团队去传递价值，因为那个时候也是公司刚起步最需要钱且融资最艰难的时候。”朱思洁解释道，“所以我们一直在反复说的一个词叫‘死磕’，死磕个一两年，这些项目就会从非共识成为共识，越是在一个早期项目非共识的时候，越是我们价值比较大的时候。”

“势能的一大特点就是善于长周期运作，很多项目都是从几亿估值做到几十亿，长期陪伴企业很有成就感的地方，就在于它是一个价值通过时间逐渐被验证的过程。”朱思洁说道。

2018年，在势能资本决定服务海柔创新前，市场上的主流观点认为仓储物流机器人赛道已经结束了，头部企业已完成多轮融资，估值已达数亿美金。仅二十余人，产品还未开始发售的海柔团队很难后来居上。面对这样的质疑，朱思洁坚持自己的逻辑——原本的仓储机器人业态都是托盘式的，具有大批量、少品种的特点，但随着下游订单结构发生变化，这一领域出现了新的拐点，而海柔创新研发的料箱机器人能进一步提升仓储效率。朱思洁带领团队不断地向市场阐述海柔的价值，最终以交付远高于预期的结果，获得了海柔的信任。此后，海柔创新连续6轮与势能资本续约。作为资本层面上与海柔并肩作战的搭档，势能资本一路见证了海柔的快速成长。朱思洁称，现如今海柔创新的估值已增长60倍，业务量增速超过100倍，不仅是仓储机器人领域，更是整个工业机器人领域中发展较为迅猛的公司之一。

更加耐心地去陪伴企业，更加坚定地相信自己的认知和判断，守正出奇——秉持着这样的信念，通过业内的口碑相传与优质的服务能力，势能资本维持着较高的续约率，通过三四轮的合作，帮助诸多项目从各自的细分领域内脱颖而出，包括越疆科技、仙工智能、恩力动力、九同方、华瑞微、墨睿科技等。

面对未来，朱思洁怀抱着宏大的目标与野心——“成为世界一流的科技投行”始终是势能资本的企业愿景。坚持全球视角、深入洞察，她正带领着势能资本坚实地向这一目标迈进。

最后，作为一名在一级市场深耕近十年的创投人，以及一名创业者，朱思洁也对更加年轻一代的创业者分享了自己的思考与经验。“我们创业的时候，其实是一个有限游戏和无限游戏的选择。当你认定这是一个无限游戏的时候，你就会对自己的项目未来能长成什么样感到非常好奇，并且会以非常强的主观能动性去构建你在做的事情，从而去不断地克服困难。所以，找到并专注心中的那团火，大胆地去尝试，享受这个过程。”