康方生物创纪录“出海”首期20亿到账 两年半募资39亿研发投入高达24.88亿

长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬

在市场担心康方生物（09926.HK）重磅交易能否顺利进行的情况下，公司的第一期首付款3亿美元（约合人民币20.35亿元）已经到账。

近日，康方生物发布公告称，与Summit Therapeutics公司（简称“Summit”）就PD-1/VEGF双抗依沃西达成的合作和许可协议，全部条件已具备，交易正式生效。

此前在2022年12月5日，康方生物与Summit达成此项交易方案，50亿美元里程碑款项刷新国产创新药海外授权纪录。

康方生物表示，截至目前，公司已经收到该合作第一期首付款3亿美元，包括2.749亿美元现金及等值于2510万美元的Summit公司股票（1000万股）。

值得一提的是，2020年4月在港股上市以来，康方生物进行了包括IPO在内的三次募资，共计融资39亿元。

另外，由于其创始人夏瑜将公司定位为“first-in-class”（首创新药），因此其研发费用颇巨。2020年至2022年上半年，康方生物共投入24.88亿元研发费用。

创纪录“出海”交易

2023年1月26日，康方生物宣布，公司与Summit就PD-1/VEGF双抗依沃西达成的合作和许可协议，已通过美国Hart-Scott-Rodino (HSR)法案的等待期，双方合作协议的全部条件已具备，交易正式生效。

根据合作协议，康方生物将获得首付款5亿美金，其中第一期首付款将在HSR备案完成后到账，第二期首付款将在协议签署后90天内到账。目前，公司已收到该合作第一期首付款3亿美元，包括2.749亿美元现金及等值于2510万美元的Summit公司股票（1000万股）。

回溯公告，去年12月5日，康方生物与Summit以创纪录的交易方案，就康方生物自主研发的PD-1/VEGF双抗依沃西的海外部分权益授权达成合作：Summit获得依沃西在美国、加拿大、欧洲和日本的开发和商业化独家许可权。

康方生物将获得50亿美元里程碑款项，以及依沃西销售净额低双位数比例提成。康方生物保留依沃西除以上4个地区之外的开发和商业化权利，包括中国。

值得一提的是，在这项交易之前，康方生物在2015年曾有过出海经历，当时公司将AK107（CTLA-4）全球独家开发和销售权都授权给默沙东。

而本次交易中，康方生物没有选择与跨国医药公司合作，转而与目前市值仅有6.5亿美元的Summit合作，对此，夏瑜在一次电话会议中表示：“把产品卖给大公司，他们产品多，你的孩子过去后，只会成为他们芸芸管线里的一个编号；但是卖给小公司，对方一定会把他当亲生孩子对待。”

事实上，从双方公司股价上来看，也可窥见这是一次双赢的交易。长江商报记者发现，在该交易公布次日，康方生物股价上涨18.78%，达到37港元/股，截至今年1月26日，公司股价为51港元/股，阶段涨幅高达37.84%。

同时，Summit股价在交易公布次日上涨194.24%，达2.31美元/股。在随后的一个月内，Summit股价在今年1月4日创新高，达到5.78美元/股，之后有所滑落，截至1月27日，其股价为3.23美元/股。

两年半投24.88亿研发

资料显示，康方生物目前有两款已上市产品，但都只布局了国内市场。

其中一款PD-1单抗，2020年4月上市，由正大天晴合作推进商业化；另一款PD-1/CTLA-4双抗，2022年6月底获国家药品监督管理局批准上市，该款药康方生物选择了自主商业化模式。

业内人士表示，这是康方生物在双抗领域耕耘的底牌，自然得连同研发和商业化全部亲自操刀。

值得一提的是，1月初，康方生物的双抗（PD-1/CTLA4）卡度尼利，参与了医保谈判，收获不小的关注。它是首个国产双抗、全球第一个获批上市的基于PD-1的双特异性抗体。

康方生物于2020年4月上市，当年营收为0，此后两年随着上述两款新药放量，营收才开始增长。

数据显示，2021年4月，公司首款创新药上市，带动总营收达到3.4亿元。根据2022年中报，2022年上半年，公司实现营收为2.97亿元，两年半合计实现营收6.37亿元。

不过，由于康方生物定位为“first-in-class”，因此公司投入的研发费用数倍于营收。数据显示，上述两年半时间，康方生物的研发支出分别为7.69亿元、11.23亿元、5.95亿元，累计共投入24.88亿元，是营收的3.9倍。

此外，值得注意的是，上述研发费用占公司近三年募资金额高达63.79%。

具体来看，2020年4月，康方生物登陆港交所，募资23.13亿元；2021年1月，公司通过配售募资10.65亿元；2022年7月，公司又通过配售完成了5.22亿元的募资，累计募资39亿元。

业内人士表示，在高额研发费用消耗下，来自Summit的一期首付款可以补充康方生物目前的现金流；与此同时，康方生物意欲通过在A股IPO继续融资。根据其去年12月6日的公告，康方生物将计划在科创板上市。