关于中国平安和腾讯的盈利空间，聊聊我的思考

今天大盘涨势凶猛，唱主角的是医药和白酒，保险比较水，今天的量很大，股价虽然跌的不多，但是在微信群大家还是很恐慌，想起了过去持续两年多的黑暗历史。

账户今天是浮亏335元。

给大家汇报一下这个我2023年的计划：投资方面打算继续深度研究几个行业和公司，今年计划阅读50本书，可能有三到五个中期的旅游计划，同时年后招聘一个小助理，保险业务全部剥离并转移，我主要负责保险的技术支持，这样我有更多的时间聚焦投资，同时保证保险业务的品质。

唯一的成本就是人力开支，想了很久，人生就是一个取舍，我愿意付出这个代价。

今年的计划是股市盈利100万，一月这几天就有60万的收入，不正常，做好了账户调整的思想准备。

一直很感谢大家对我的支持和信任，特别是这两年我持有的保险持续调整，99.99%的基金经理、研究员和大V都相继离开这个赛道。我的微信公众号粉丝也减少了两万多，阅读量也是腰斩。

在这个过程中，我主要是思考、总结、进化和沉淀，也认识了很多有趣的人，对还支持我的粉丝是真心感谢。

这个号我会继续记录我在投资这条路上的重要操作、思考和收获，尽量写干货。财报季马上就到来，我主要分享财报点评和我的读书收获。

1、关于中国平安的卖出时机。这原本是很清晰的问题，那就是现在绝对不卖，但是股价稍微一调整，很多人就慌了。我们看一下平安目前的估值水平，我们用PEV这个指标。

PEV最低0.47，我们可以把这个PEV理解为保险公司的市净率，估值和农业银行相当，但是第一、银行的资产主要是贷款，保险的主要资产是固收类资产，第二，保险行业的竞争格局远远好于银行业，第三，保险行业的未来发展速度也会高于银行。

所以我当时多次呼吁说，这是历史性的投资机会，然后被市场一次次打脸。哈哈。

现在0.66PEV仍然是中国平安上市以来的极度低估区间。但是考虑到未来NBV的速度，不太可能和历史数据做机械对比。我们看过去十年的平安估值，共有三个高值，分别是2013年1.74PEV、2015年1.94PEV和2018年1.88PEV。

现在的估值卖不卖？大家自己判断。

2、关于腾讯的卖出时机，我也反复说了多次。

今天传出滴滴恢复新用户注册，这可能是一个历史性的信号，再结合支付宝整改完成，可以判断政策层面从监管到鼓励的转变。

原腾讯视频制片人张萌因受贿被判处有期徒刑三年。张萌曾担任《你是我的荣耀》、《鬼吹灯之精绝古城》等剧制片人。腾讯内部的反腐是一个信号，核心是降本增效，净利润不说有多少持续性的增长，但是有一个大幅度的改善是肯定的。

腾讯适合继续持有，到450再说。

3、关于纳斯达克。

这是今天最新的估值图，大家看一下。我个人倾向于认为纳斯达克100指数基金的投资价值仍然高于白酒，但是白酒这个东西太邪乎了，我只能说我认为2023年业绩增速调整，估值下调，白酒会有较大的跌幅，哈哈。

4、银行股的业绩快报，比较一下主打零售的招商银行和平安银行。

平安银行：2022年集团实现营业收入1798.95亿元，同比增长6.2%，净利润455.16亿元，同比增长25.3%；不良贷款率1.05%，较上年末上升0.03个百分点；逾期60天以上贷款偏离度0.83，较上年末下降0.02；拨备覆盖率290.28%，较上年末上升1.86个百分点，风险抵补能力保持较好水平。吸收存款本金余额 33,126.84亿元，较上年末增长 11.8%。

招商银行：营业收入同比增长4.08%，净利润同比增长15.08%，不良贷款率 0.96%，较上年末增加 0.05 个百分点；拨备覆盖率 450.79%，较上年末减少 33.08 个百分点；贷款拨备率 4.32%，较上年末减少 0.10 个百分点。

从各项数据看，招商银行的经营品质还是要比平安银行高，但是平安银行的成长性要比招商银行好，希望小平安虚心向招商银行学习，扬长避短，长足进步。

5、巴菲特是怎么看待市场的？

巴菲特说：我确信股票市场中存在着许多无效的现象，这些“格雷厄姆与多德部落”的投资人之所以成功，就在于他们利用市场无效性所产生的价格与价值之间的差异。在华尔街上，股价会受到羊群效应的巨大影响，当最情绪化、最贪婪的或最沮丧的人决定股价的高低时，所谓市场价格是理性的说法很难令人信服。事实上，市场价格经常是荒谬愚蠢的。