这是熊猫贝贝的第1501篇原创文章

#东航南航拟将从纽交所退市#

对于中美经济关系，2023年的开局，充满了不同寻常的气氛。

开年仅仅第二周，一个在中美资本市场和金融领域重要的动向，非常值得关注：

中国两大航空巨头宣布将从纽交所退市：

1月13日，中国东航、南方航空分别发布公告表示，申请自愿将其美国存托证券股份从纽交所退市。

两家公司均是在A股、港股、美股三地同时上市的公司。

一个重要的企业背景：中国航空、东方航空、南方航空，是三大央企性质的航空公司。

证监会此前表示，上市和退市都属于资本市场常态。

根据相关企业公告信息，这些企业在美国上市以来严格遵守美国资本市场规则和监管要求，作出退市选择是出于自身商业考虑。

这些企业都在多地上市，在美上市的证券占比很小，目前的退市计划不影响企业继续利用境内外资本市场融资发展。

这是一个非常值得关注和分析的经济动向信号。

两大航空巨头退市，意味着什么？这个动向背后，又隐藏着怎样的趋势信号和关系现实？

这篇文章，就将基于对两大中国国有航空巨头从美国资本市场退市的最新动向，复盘过往，挖掘本质，分析因果，构筑逻辑，研判趋势。

这是值得所有中国人关注和研究的一个重要动向和时代信号，不要错过。

关注动向，把握本质，看清主线，研判趋势，指导行动。

本文已反复自查合规，不碰红线，语言平和公允，不带价值导向。

内容有依有据，分析理性客观。

硬核内容，错过不再。

以微见著，洞察先机，把握趋势，指导决策。

PS：

• 文章略长，内容的阅读需要一定的时间和耐心，并且需要进行思考。
• 内容不求讨好所有读者，写作分享也是一个阅读群体和写作群体互相选择的过程。
• 每个人的认知层次不同，不做强求，这篇文章的内容不是什么大路货，也不是什么看完能够带来轻松愉悦精神满足的爽文，请结合自身需要和认知需求理性看待。
• 头条独家文章，抄袭搬运必究！

（如果这篇文章在其它资讯平台被看到，不用怀疑，就是抄袭搬运，厚颜无耻）

选择大于努力，思维决定层次，是任何时代任何环境下的重要规则。

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1

事件复盘：两大航空巨头退市，并不是独立事件，而是趋势使然？

2023年伊始，中国国资背景企业和美国金融资本市场，开年就闹分手？

中国东航公告，已于1月13日（美国东部时间）通知纽交所，公司拟申请自愿将其美国存托证券股份从纽交所退市，并根据规定撤销该等存托股和对应外资普通股（H股）的注册。

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当晚，南方航空也发布公告，申请自愿将公司存托股从纽交所退市，并撤销该等存托股及其对应H股在证券交易法项下的注册。

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中国东航公告表示，公司已于2023年1月13日(美国东部时间)通知纽交所，拟申请自愿将其美国存托证券股份从纽交所退市，并撤销该等存托股和对应外资普通股(H股，每股面值为人民币1元)的注册。

美国存托股票是指外国公司授权美国的受托人在美国发行的、以美元计价的所有权证书。

根据美国法律，在美国发行普通股上市的企业注册地必须在美国，非美国注册地上市公司只能采取存托股的方式进入美国证券市场。

值得注意的是，从此次两大航空巨头从美国退市，并不是独立事件，而完全可以看作是一种趋势行为：

此前两年，已有8家央企相继从美股退市。

2021年5月7日，中国移动、中国联通、中国电信三大运营商均发布了关于美国纽交所（NYSE）维持退市决定的公告，宣布将从美国退市。

2022年8月12日，中国石油、中国石化、中国人寿、中国铝业、上海石化五家企业宣布，拟将公司美国存托股份从纽交所退市。

至此，对于中国而言，有重要地位和影响力的国资巨头基本已经完成了在资本市场层面和美国金融市场的切割了。

东航，南航两大航空巨头，在2023年刚刚开启，就加入主动退市行列，不是独立事件，而是时代趋势下的必然事件。

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2

本质挖掘：抛开表象和“场面话”，中美资本脱钩趋势的背后，核心因果逻辑何在？

中美的经济竞争和较量，其实早已在金融市场上你来我往，互有攻防一段时间了。

2020年全球疫情爆发以来，这样的博弈，更是上到了一个全新的台阶。

2018年3月22日，美国总统特朗普在白宫签署了对中国输美产品征收关税的总统备忘录；

2018年3月23日，中国商务部发布了针对美国钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单，拟对自美进口部分产品加征关税。

中美贸易战就此正式打响，中国和美国在经济领域的关系，进入了一个全新的时代阶段。

很快，贸易战的战火就从实体进出口贸易，烧到了资本市场。

2020年11月12日，时任美国的特朗普政府突然公布一项行政命令（行政命令No.13959），禁止美国投资者对中国军方拥有或控制的企业进行投资。此举旨在阻止美国投资公司、养老基金和其他投资机构买卖这些中国企业的股票，因为这些中国企业早就上了美国国防部认定的所谓与中国军方有联系的企业名单。

至此，中国国家资本关联的重要企业，从美国资本市场退出的局面，正式形成。

国资背景企业与民企在外上市不完全一样，能上市的国资企业很少会出现财务问题，更谈不上造假，或者说，国家信用背书，也没有那个必要。

而且之前就有前车之鉴，移动等巨头当时退市是因为特朗普政府的一项政令，禁止美国投资者对中国军方拥有或控制的企业进行投资，移动等企业被认为受军方支持。

这几年众多国资巨头从美退市，现在再加上东航、南航两大航空巨头，退市说明里面的什么“从商业角度”、“成本”问题或只是场面话。

资本市场的游戏规则，被市场持有者所掌控，但是当规则触碰到底线的时候，带来的必然结果之一，那就是分手。

资本和利益是一方面，深层次导致中美在资本市场上的脱钩，还有很多原因：

1.目前中美关系正面临建交40年来最为严峻、复杂的局面，两国都处于快速行进的变局列车上。

人与人之间关系破裂往往还能维持场面，国与国关系一旦破裂那就是彻底撕破脸皮。

2.退市的动作，本质上是划红线，表态度，对应的就是国家之间的意志表达。

3.过去几年里面，美国总统和政坛更迭，都没有改变美国动辄举国家之力对中资企业进行打压的主线和态度，而其中大型国央企必然牵扯甚多，风险甚大，与其持续被动承压，别美国在资本市场上拿捏要挟，不如退市，长痛不如短痛。

稍微有点资本常识的人都应该明白，资本大本营的钱是这么容易拿的？

4.美国从政府和民间，在最近几年已经形成了针对中国的共识和态度，基于这样的环境之下，美国的资本市场，绝对不会轻易让国资背景中企在股权融资，行情表现，以及市场追捧上占到什么实质性的便宜，国企央企背景的公司在美国股市的表现有目共睹，除了名气和形象上的加分，实际上在金融和融资的角度上看，中字头在美上市早已向着鸡肋的方向在发展坐实了。

5.不管是特朗普政府，还是现任的拜登政府，对于和中国在各个维度上进行脱钩的态势和动作频繁，态度坚决，中国选择主动退市，提前转移、保全资产，就是防患于未然。

从2018年3月特朗普政府对华发动贸易战，宣布将对中国1300多种进口商品加征关税，涉及金额500亿美元，用以惩罚中国钢铁、铝贸易和“窃取知识产权”。

2019年5月美国将华为及其70家附属公司列入管制实体名单，开启举国之力制裁华为，完全不顾所谓自由市场经济原则。

到了拜登上台，针对中国的行为，只比特朗普有过之而无不及，包括动作最大影响深远的芯片法案，把台积电老底都给掏空运到美国去了。

布局与手段不可谓不老道，没有一丝一毫手软。

核心逻辑就是这样的，你不仁休要怪我不义，美国想要硬脱钩，根本不由中国说了算，还真以为“霸权”两个字是假的不成？

所以，保全有生力量，摆脱金融束缚，其实是再正常不过的选择了，没有什么复杂门道，就是如此简单粗暴。

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3

趋势研判：中美资本脱钩趋势已成，中美经济未来博弈走向何处？

2021年拜登就签署了行政投资禁令，限制美国实体对59家中国国防、科技企业进行投资，而且这种禁令的适用范围还在扩大化。

虽然从技术上说，美国的资本市场对中国企业还开放着，但无论一级还是二级市场，实际上都在关闭中。

2022年发行的港股中几乎没有美国基金认购。

叠加因为国家关系和经济博弈背景下中字头国企央企，陆续从美国资本市场退出的动作。

实际上，不管是被动还是主动，也不管是接受还是否认，形势比人强，越来越多的信号都在指向：中美经济关系中，资本脱钩成为了当下的趋势方向。

或许还有很多人对中美关系修复抱有幻想，当然也会有中国人认为美国资本市场没有什么大不了，实际上，这些想法和观点，都没有多少意义。

一方面，中美关系处于40年以来的低谷，过去20年中美关系、俄美关系，美国都是必须要有所妥协的。但是2020年的疫情，包括美国政府一系列的动作以后，没有任何值得期待的关系利好信号。

另一方面，全球有四大资金盘，规模都在万亿美元以上。

其中两大在美国，分别是美股和美元，尤其是美股，总市值超过40万亿美元，是美国M2的接近3倍，M1的超过10倍；如果不知道这个数字是什么样的概念，可以做个对比：

中国A股的总市值只有M2的四分之一，与M1不相上下。

从企业发展和品牌形象，到最实际的投融资角度，脱离这样一个资金盘，无疑是一种巨大的损失，明的暗的，都算数。如非迫不得已，形势所迫，主动离开这样的市场，是不符合商业逻辑的。

形势比人强，人在江湖，身不由己，关键是，接下来，形势之下，中美经济博弈将走向何处？

这里分享几个观点：

1，在科技领域，资本领域，中美继续脱钩，是必然趋势；

2，在人才领域，供应链和产业合作领域，也会受到脱钩趋势的影响。

特别值得注意的是美国试图通过产业回流，用东南亚地区小国家取代中国的产业链体系的努力，将成为后续中美经济博弈的主线。

3，2023年，中美之间的矛盾会从贸易端进一步扩展至经济金融政治等其它领域，这种矛盾目前很多领域上有明显体现。

可以说中美目前正处于一轮全新的博弈期，而这一轮的博弈涉及领域更广泛、影响也更深远。

4，对于依然和美元计价资产关联密切，高度关联美国资本市场的个体和企业而言，2023年，风险系数非常之大。

总的来说，这是国家和国家，还是全球最大的两个经济体之间的利益层面复杂博弈，攻防互现的局面可能在2023年会更加激烈，更加充斥不确定性。

而中字头企业从美股退市，可能站在未来回头看，只是时代浪潮中，揭示走向的一个浪花而已。

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写在最后：

以积极乐观的态度迎接未来，以谨慎理性的态度面对现实

三年防控刚结束，外部早已虎狼环饲，真的是树欲静而风不止。

接下来不论个人还是国家要面对的内外经济压力都更具挑战。

回顾过去一年，拜登政府几乎完全继承了特朗普时期的消极对华政策。

经济领域，持续推动世界各国“对华脱钩”；

科技领域，以芯片为核心，多次发起对华科技战，一面拉拢盟友构筑“对华芯片壁垒”，一面单边制裁我国芯片企业，企图打击遏制我国相关产业的科技发展。

军事领域，美国大力拉拢盟友在我国周边组建“对抗小团体”，频繁进行联合军演，同时不断加强亚太军事部署，试图围堵我国；

政治领域，美国多次干涉我国内政，大打“台湾牌”，不仅频频对台军售，政府官员非法窜访，更是出台议案军援台湾地区，尽显美国“以台制华”的险恶用心。

但是最值得警惕的，还是美国在经济，金融，贸易层面，对中国进行的动作和意图。

毕竟搞经济战、金融战和抢劫别国资产，对于美国这个国家来说，算得上是祖传手艺，家风传承，血脉本能了。

整个2022年，中美关系持续处于低谷，随着2023年来临，双方关系如何发展牵动全球目光。

中美之间的博弈已经进入相持阶段，不管美国如何激进，想要遏制我国崛起已经是不可能的了。

做不到，不代表美国就会死心，困兽犹斗，这是中国老祖宗的经验和智慧。

所以，

2023年，对于中国和所有中国人来说，积极乐观迎接未来，是需要的。

但是谨慎理性，面对现实，同样重要。

不管是对于国家也好，还是对于个体也罢，2023年，应该是一个将修生养息，厚积蓄力，伺机而动，见招拆招，保存实力作为主线的关键年份。

以上，就是基于两大航空巨头在2023年伊始就主动退出美国资本市场的动态，进行的专题深入分析和趋势研判内容，和各位读者朋友们，进行一个分享和交流。

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以上正文，来自@熊猫贝贝小可爱

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