产能供给紧张缓解IC业务发展良好 钜泉科技2022年净利润预增最高116.77%

虽然半导体行业周期回落，但部分细分赛道景气度仍保持高涨。电能计量芯片头部企业钜泉科技(688391)最新预计受益于下游市场需求推动，2022年净利润将同比增长77.35%到116.77%。

上游供给优化

1月9日晚间公告显示，经财务部门初步测算，钜泉科技预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润1.8亿元到2.2亿元，同比增加77.35%到116.77%；公司预计去年扣非净利润将同比增加71.83%到110.01%。

钜泉科技是国内领先的计量芯片供应商，主营三相计量、单相计量、单相 SoC 和电表 MCU 芯片，于2022年9月登陆科创板。据统计，钜泉科技三相计量芯片在国内统招市场出货量稳居第一；单相SoC 芯片在出口市场的出货量也逐步攀升至第一位；单相计量芯片在国内统招市场的出货量则排名第二。公司也是国内最主要的智能电表MCU芯片供应商之一，产品在国内统招市场的出货量排名第二。

对于2022业绩预增，钜泉科技表示，主要受益于下游市场需求旺盛，集成电路产品业务整体发展良好。公司抓住行业机遇，积极开拓上下游市场和客户，努力克服疫情对产品生产和交付的影 响，为业务持续增长提供了强有力的保障。

另一方，自2022 年下半年，上游产能供给紧张局面开始缓解，凭借着公司与上游供应商之间的良 好合作关系，产能得到有效支持，推动了公司主营业务经营绩效和整体盈利能力的提升。

招股书显示，钜泉科技的晶圆采购全部集中于和舰科技及联华电子。疫情期间电子行业出现“缺芯涨价”，2021年公司晶圆采购单价同比上涨 16.42%，芯片单位封装成 本同比上涨 14.84%。与此同时，公司成品芯片备货量下降明显。为缓解成本上涨压力，公司与经销商及主要终端客户协商后上调了芯片售价，向下游传导了涨价压力。

相比，2022年上游晶圆厂能紧张的产能供给相比 2021 年已经有所缓解，减轻了钜泉科技成本压力。

国家电网加速推进新标准

国家电网推进基于IR46标准的智能物联表，将成为行业增长的主要驱动力。自2020年智能物联表小规模试点开启，近年国家电网招标量快速增长。据披露，钜泉科技重点布局研发的物联表计量芯已经量产，双模通信 SoC 芯片经试制也已达到设计预期，未来市场销量取决于国家电网相关标准的推进速度和推行力度。

在去年11月接受机构调研中，钜泉科技高管表示，国家电网推进IR46智能物联表的速度明显加快。从2022年IR46智能物联表的招标情况看，全年招标137.51万只，约是2021年全年招标13.05万只的10倍。IR46智能物联表在国家电网的绝大部分省份均实现了推广。从下半年招标情况看，IR46智能物联表已实现了在国家电网26个省级电力公司的覆盖；预计IR46智能物联表作为新一代智能物联表，未来使用范围及用量将进一步扩大。

根据国家电网及南方电网的规划，未来电网配电侧及用电侧智能化投资将大幅增长，公司的主要产品包括计量芯片、MCU芯片、载波芯片应用于配电侧的智能断路器及台区智能融合终端。

在光伏领域，钜泉科技载波芯片可用于发电侧的光伏功率优化器，光伏功率优化器配置在光伏面板上，用以动态调节整个智能面板并监控每一块光伏面板的发电效率，对发电效率不高的面板进行屏蔽或者提高电压，使光伏的发电效率不会因为某一块面板的缺失而降低，以提升整体发电效率。

钜泉科技高管介绍，配电侧和发电侧的应用市场将是公司产品在传统用电侧领域之外的全新领域，将成为公司业务增长点之一。

目前中国是世界上最大的电表生产国家，并在开拓海外市场。据统计，海外市场对中国电表的需求容量约为每年4000-5000万只，预计每年仍以10%-15%的速度增长。中国电表传统出口市场为非洲、东南亚及南美地区，近年来中亚和欧洲地区的需求增长较快。钜泉科技将芯片销售给国内电表厂，国内电表厂以整机方式销售至海外电表市场，从而开拓海外市场。

自去年上市来，钜泉科技股价跌破发行价，但2023年开年来，股价显著反弹，累计上涨14.72%，最新报收115.4元/股。