展望2023，“美国生病、世界吃药”依然令人忧

（文/凡帅帅） 回顾2022年，公共卫生危机、地缘政治冲突以及发达经济体激进调整货币政策引发的金融动荡，是世界经济躲不开的阴影。随着2023年临近，世界经济能否摆脱这些逆风，成为很多人的心头之问。近日，外媒及研究机构相继抛出对明年的预期，其中不少分析依旧难掩对美联储继续加息的疑虑。“美国生病、世界吃药”，对明年世界经济的健康而言，依然是显忧。

连日来，“强势美元”“货币紧缩周期”抑或“金融市场动荡”成为各大经济预测机构或媒体的高频词。先是英国《经济学人》周刊网站指出，经济衰退迫在眉睫是明年值得关注的十大趋势之一，其中，随着各国央行提高利率以遏制通胀，主要经济体将陷入衰退，而强势美元对已受食品价格高涨打击的穷国造成二次伤害，将造成全球性的痛苦。再是美国德安华咨询公司警告，明年可能见证金融市场动荡和市场混乱，而肇因则包括以美国为代表的发达经济体开启的全球货币紧缩周期和强势美元。后是美国智库史汀生中心研究员马修·伯罗斯及同事预测，利率上升、美元走强、欧洲经济衰退等因素将推升全球债务，或引发地区乃至全球金融危机，构成明年十大风险之一。

与美国货币政策有关的金融风险之所以被屡屡关注，原因就在于今年美国激进的加息做法造成的消极外溢效应太大。

今年无疑是美联储加息破纪录之年。本月中旬，美联储继续以抑制通胀为名，开启年内第七次加息，将基准利率上调50个基点至4.25%至4.5%区间，达15年来最高。而之前连续四次加息75个基点，加息的高频次和大幅度，创下20世纪80年代以来之最。值得注意的是，美联储主席鲍威尔继续抛出鹰派言论，称美联储预计持续加息有助于遏制通胀，预计2023年不会降息。摩根士丹利就此预计，美联储将在明年初再加息50个基点。

美联储激进加息的后果，此前已经被主流国际组织、经济学家反复警告。包括诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨在内的知名经济学家就曾指出，美联储持续加息不仅难以解决因供给侧问题而引发的高通胀，还会导致广泛的经济衰退。

在世界范围内来看，美国接连祭出紧缩性货币政策有凭借美元霸权向世界“输出通胀转嫁危机”和“收割财富”的嫌疑。

得益于美联储加息，美元汇率年内一路走高，让美元指数在8月一度升至2002年以来的高位，产生一系列消极影响。其一，强势美元拉大了美元与其他货币之间的利差，导致他币贬值，引发全球资本尤其是发展中经济体的资本迅速流向美国，引发广泛的金融风险；其二，许多发展中经济体的能源和粮食依赖进口，由于当前国际大宗商品主要以美元计价，随着美元汇率上升，使得这些国家的进口成本暴涨，被迫接受输入型通胀，引发民生和社会稳定危机；其三，美元走强倒逼欧元区、英国和加拿大等主要经济体为了稳定本币汇率而跟进加息，导致更大范围的流动性紧缩、企业融资成本上升，导致投资速度减缓、经济活动走弱以及就业市场承压，让本就因疫情和地区冲突而信心受挫的世界经济更受压制；其四，由于发展中经济体的外债大多以美元计，美元走强导致发展中经济体偿债压力飙升，引发国家信誉破产风险。

今年10月，联合国贸发会议发报告称，部分发达经济体的高利率，将对背负高额私人和公共债务的新兴经济体产生更严重的影响，发展中经济体或将出现债务危机。联合国开发计划署也警告，有54个发展中经济体存在严重债务问题，覆盖全球一半的最贫困人口。这背后的部分原因是富裕国家政策后果，比如高利率和强势美元，推高了发展中经济体在国际资本市场的融资成本。

美国货币政策对外部世界造成损害，其实殷鉴不远。20世纪70、80年代拉美债务危机以及90年代亚洲金融风暴背后都能看到美联储加息和强势美元的身影。鉴于当前美国通胀率仍在高位运行以及美联储鹰派立场，人们当然有理由担心，在2023年，美国内政策还将给世界尤其是脆弱的发展中经济体带来怎样冲击？

来源：参考消息网