日央行也“倒戈”？日本鸽派立场松动，全球市场或迎来大地震

日本央行可能在为转鹰试市场水温，日元或出现自我应验式走高......

周二，日本央行意外调整收益率曲线控制（YCC）政策，将10年期国债收益率目标从0.25%上调至0.5%，这在全球市场引发了动荡。

分析师认为，此举表明日本央行鸽派立场松动，通过扩大收益率曲线控制区间，容忍长期利率走高，这也预告了发达国家中最后一个坚持低利率的央行正在向政策正常化迈进，未来可能引发一波资金从海外资产撤离，并回流日本。

华侨银行驻新加坡外汇策略师Christopher Wong表示：

“这次调整可能看起来动作不大，但对一向持鸽派立场的央行而言意义重大。随着美联储与日本央行的政策分歧有所减少，此前扩大的美日利差可能会小幅收窄。这可能导致日元进一步升值。”

国际金融市场可能受冲击 美法澳债券风险提高

日本国债收益率上升可能会引发一波资金从美国国债这类热门的海外资产撤出，回流日本市场。

Asymmetric Advisor追踪日本市场近30年的分析师Amir Anvarzaden表示：

“（调整YCC政策）刚好发生在日本通胀上扬之际，这是情理之中的事，但发生得仍比许多人意料得快。这可能引发资金流回日本，迫使日本投资者提高对美元敞口的对冲，这反而来又会推动日元走高，然后变成日元进一步走强的自我应验式的预言。”

瑞银集团分析师10月时曾预测，届时，美国、澳洲与法国的债券可能承受最多风险，发达国家的股票也可能遭遇损失，此外，日元升值也对日本股市不利。

这些预测在今天全球金融市场盘中表现就得以验证：

日元兑美元汇率急升逾3%，攀升至四个月高点。日本10年期国债收益率窜高21个基点至0.46%，为2015年来最高；10年期的澳洲国债收益率也飙升约20个基点，美国10年期国债收益率连续第二天上涨10个基点。美股期指跌幅扩大至0.8%至1%左右；台、日、港、澳股市普遍跌逾1%，日股日经225指数更是重挫2.5%。

日本央行开始为转鹰

道富银行东京分行经理Bart Wakabayashi认为，日本央行的最新举措表明官员开始测试市场对其退出超宽松政策的反应。

澳洲国民银行表示，日本央行调整YCC政策可能反映日本倾向让日元汇率走强。

GAMA资产管理公司指出，随着日本央行变得不那么鸽派，日元兑美元汇率可能走高，突破125关口。该公司的全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello表示，从基本面来看日元仍然非常便宜，但需要一项触发升上涨行情的催化剂；美联储已暗示其鹰派立场有所缓和，而日本央行在实施多年负利率后正开始其利率正常化进程。

日本央行在决策会议后表示，最新行动是对现有的超宽松货币政策进行微调，而不是撤出刺激措施，该央行仍将大幅增加购债。其政策声明指出，“日本央行决定调整对收益率曲线的控制，以改善市场功能，并鼓励整个收益率曲线更平稳地形成，同时保持宽松的金融环境”。

尽管如此，新加坡银行货币策略师Siong Sim认为，日本央行放宽收益率控制区间的行动比预期提前，市场怀疑这可能只是该央行进一步迈向货币政策正常化的前奏，“这显然将强化日元明年走强的预期”。

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