我国幅员辽阔，山川和河流贯穿东西，为水力发电，提供了绝佳的地理条件，最有名的莫过于三峡大坝。

另外，水电作为清洁可再生能源，也是国家新能安全非常重要的一部分。

今天，我们一起看一下水电行业的3家公司：长江电力、华能水电、国投电力：

这3家公司，今年净利润之和，占了A股水电行业上市公司总利润的79.5%：

本文主要包括5个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值，看完，希望能加深你对这些公司的理解。

说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的年报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

三家公司，主营业务都是水电，毛利率比较高。

2）营收及归母净利润

营收，长江电力最高，其次是国投电力，华能水电第三。

归母净利润，长江电力最高，其次是华能水电，国投电力第三。

扣非净利润，长江电力最高，其次是华能水电，国投电力第三。

3）毛利率

毛利率，长江电力最高，其次是华能水电，国投电力第三。

4）净利率

净利率，毛利率，长江电力最高，其次是华能水电，国投电力第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，长江电力最高，其次是国投电力，华能水电第三。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，国投电力最高，其次是华能水电，长江电力第三。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，国投电力最高，其次是长江电力，华能水电第三。

2）存货及存货周转率

存货，国投电力最高，其次是长江电力，华能水电第三。

存货占营收的比例，国投电力最高，其次是长江电力，华能水电第三。

存货周转率，华能水电最高，其次是长江电力，国投电力第三。

3）应收账款及应收账款周转率

应收账款，国投电力最高，其次是长江电力，华能水电第三。

应收账款占营收的比例，国投电力最高，其次是华能水电，长江电力第三。

应收账款周转率，长江电力最高，其次是华能水电，国投电力第三。

4）合同负债及占比

合同负债，长江电力最高，其次是国投电力，华能水电第三。

合同负债占营收的比例，长江电力最高，其次是国投电力，华能水电第三。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，华能水电最高，其次是国投电力，长江电力第三。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，国投电力最高，长期维持在60%左右；其次是华能水电，长江电力第三。

2）有息负债

有息负债，国投电力最高，其次是长江电力，华能水电第三。

3）现金余额

现金余额，国投电力最高，其次是长江电力，华能水电第三。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，华能水电最高，长期维持在3000%左右，高的吓人；其次是长江电力，2000%左右；国投电力最低。三家公司，有息负债都非常恐怖。

5）资本支出及占比

资本支出，国投电力最高，其次是华能水电，长江电力第三。

资本支出占归母净利润的比例，国投电力最高，长期维持在200%左右；其次是华能水电，长江电力第三。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，3家公司都不稳定。

2）净利润增速

净利润增速，华能水电最快，其次是长江电力，国投电力第三。

3）销售费用占比

销售费用占营业总收入的比例，长江电力最高，其次是华能水电，国投电力第三。

4）研发投入及占比

研发投入，华能水电最高，其次是长江电力，国投电力第三。

研发投入占营收的比例，华能水电最高，其次是长江电力，国投电力第三。

5）净资产收益率

净资产收益率，长江电力最高， 其次是华能水电，国投电力第三。

6）机构盈利预测

这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：

按机构的预测，国投电力增速最快，长江电力增速最慢。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前长江电力的滚动市盈率为18.19，处于10年来74,69的分位值：

目前华能水电的滚动市盈率为17.14，处于5年来36.3的分位值：

目前国投电力的滚动市盈率为24.94，处于10年来91.13的分位值：

2）市净率

目前长江电力的市净率为2.55，处于10年来48.98的分位值：

目前华能水电的市净率为2.2，处于5年来79.01的分位值：

目前国投电力的市净率为1.59，处于10年来31的分位值：

6、总结

通过以上对比分析，这几家公司整体能力如下图所示：

可以看出：

1）盈利能力，整体而言，长江电力>华能水电>国投电力

2）运营能力，整体而言，国投电力>长江电力>华能水电

3）偿债能力，整体而言，国投电力>长江电力>华能水电

4）成长能力，整体而言，华能水电>长江电力>国投电力

5）目前估值，所处分位，华能水电>长江电力>国投电力

这几家公司目前的净利润和市值对比如下：

看完以上对比分析，你最看好哪家呢？

以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。

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