11 月对加密货币来说是艰难的一个月（这是没有办法的）。市场不景气，贷款平台和一些基金不断倒下，熊市氛围全面蔓延。当我们继续在 FTX 和 Alameda 的废墟中跋涉时发现，很明显一些社区受到的打击比其他社区要更加严重。

本文我们将深入探讨 Solana 生态系统遭遇的艰难时期，探讨该网络陷入了什么困境，以及社区在哪些方面表现出了韧性。

Solana 能挺过来吗？

Logan Craig

FTX 和 Alameda Research 的倒闭对加密市场造成了严重破坏，贷方、交易所和基金都破产了，加密货币总市值从 11 月 6 日（FTX 开始挤兑的那天）的 1 万亿美元下跌了 14％，目前约为 8600 亿美元。

许多个人代币（Inpidual Token）的跌幅甚至更大，Alameda Research 持有的代币，包括 Solana——受到的打击尤其严重。根据 CoinDesk曝光的资产负债表报告，Alameda 在 6 月 30 日持有大约 12 亿美元的 SOL 代币。

虽然目前尚不清楚最近的下跌在多大程度上是由 Alameda 本身或交易员的恐惧所推动的——在 FTX/Alameda 内爆后的几周内，SOL 从约 35 美元暴跌至约 11 美元（68.5%）。

在成为 2021 年牛市中表现最好的代币之一后，SOL 目前的价格比历史高点低了近 95%。这种规模的崩盘不仅会动摇其最热情支持者的信心，而且有可能对其 DeFi 生态系统和整个网络的安全构成重大风险。

这就引出了一个问题：Solana 死了吗，它会恢复吗？

让我们回顾一下崩盘的后果并展望 Solana 的未来，看看我们是否能够回答这个问题。

对网络安全性与稳定性的影响

L1 的原生代币在 72 小时内下跌 60%，这是一场巨大的压力测试。

这种规模的崩盘不仅会通过大规模清算给链的 DeFi 生态系统带来风险（这可能会使借贷协议背上坏账），而且还会通过增加网络中断的可能性带来稳定性和安全风险（与过去一样，Solana 一直在努力解决这个问题），并降低网络级攻击的成本。

安全性

在 FTX 崩盘后的几个时期（Epoch），Solana 经历了大量质押外流。

自 11 月 6 日以来的 9 个 Epoch（通常持续 2-3 天），净质押 5460 万个 SOL，质押的 SOL 总量从 4.112 亿下降 13.2% 至 3.566 亿。这约占 SOL 流通供应量的 15%。

SOL Stake By Epoch

其中，在 11 月 7 日至 10 日危机最严重的 370 Epoch，有高达 2910 万（占净总数的 53％）未抵押 SOL。

不出所料，保护网络的质押美元价值下降了更多。考虑到它在第 370 Epoch 开始和第 378 Epoch 结束时的价格，保护网络的 SOL 的价值从 147 亿美元暴跌 65.3% 至 51 亿美元。

如果不是在云服务提供商 Hertzner 改变政策后，Solana 基金会决定推迟他们在第 370 Epoch 结束时取消质押 2850 万个 SOL 的计划，这种质押流出可能会更大。

尽管出现了这些资金流出，并且可能是由于未质押余额变为流动性时延迟了大约 3-4 天，Solana 没有遇到任何安全问题或重大攻击。即使在这次质押外流之后，Solana 在 Staking Rewards 追踪的 PoS 网络中以美元计价的质押排名第 4，质押率排名第 19。

稳定性

极端的市场条件会影响网络的安全性和稳定性。这是因为区块链在动荡时期经常会看到区块空间需求激增，这给验证者带来了压力，因为用户和机器人试图疯狂地补充抵押品、执行清算并捕获市场混乱造成的其他套利。

Solana 因难以处理这些激增现象而臭名昭著，已经经历了无数次性能下降和中断。自 2021 年 9 月以来，该网络已发生 4 次完全中断，总停机时间为 37 小时 11 分钟。

Solana 社区一直致力于改善运输补救措施以提高活跃度，包括权益加权服务质量（QoS）和主网上线的 QUIC 等升级。费用市场和交易规模增加等其他改进计划将在未来几个月内推出。

Solana 90 天正常运行时间

这些升级似乎正在产生影响，因为在整个危机期间，Solana 没有经历任何停机或性能下降。

无论条件如何，100% 的活跃度是对区块链的期望。但鉴于其历史和危机的严重程度，Solana 在此期间的表现值得关注，这是一个令人鼓舞的迹象，表明该网络正在变得更有弹性。

影响：Solana DeFi

流动性紧缩

Solana 在 FTX 崩盘后经历了一次重大的流动性紧缩。

Solana DeFi TVL（美元）

该网络以美元计价的 DeFi TVL 从 11 月 6 日的 10 亿美元下降 72.1% 至 2.783 亿美元。这在意料之中，因为许多存入 DeFi 协议（如 SOL、ETH 和 BTC）的资产都是不稳定的。因此，TVL 下降并不一定表明用户正在将资金撤出 SolFi。

Solana DeFi TVL

然而，以 SOL 计价的 TVL 则不同，自 11 月 6 日以来已从 2720 万下降 27.5% 至 1970 万。这表明以美元计价的 TVL 下降可能不仅仅是价格下跌的结果，而是用户提取他们在 DeFi 中的资产。

最近几周，Solana 上的稳定币供应量也出现大幅减少。

Solana 稳定币循环供应

自 11 月 6 日以来，该网络的稳定币市值已缩水 46.1%，从 39亿美元降至 21 亿美元。这种下降在很大程度上是由 Tether 的“链交换”推动的，USDT 发行方于 11 月 18 日将 10 亿美元的供应从 Solana 转移到以太坊，该交易占危机以来稳定币总流出量的 55.5%。

Serum Rekt（搞砸了）

许多 DeFi 协议在 FTX 事件之后遭受了严重的打击，而与 Alameda 有密切联系的项目受到的打击最为严重。

其中最引人注目的是 Serum，这是一种基于订单簿的 DEX，其治理代币 SRM 已成为“低波动、高 FDV”代币设计的典范，使该公司能够以虚高的估值从代币中获得大笔贷款。即使在过去三周半的时间里价格下跌了 69.2%，SRM 的交易价格仍为 24 亿美元 FDV。

Serum 也是 Solana DeFi 中的核心原语，Raydium、Zeta Markets、PsyOptions 等协议都建立在该协议之上。如果 Serum 的合约是不可变的，这就不一定是一个问题，因为尽管其治理代币崩溃，该协议仍能毫无问题地运行。

但是，Serum 的合约由 FTX 持有的管理密钥控制。这使 Serum 以及代理 Solana 的生态系统处于危险之中，因为 Serum Rug Pull（跑路）可能导致灾难性的传染。

Serum USD TVL

迄今为止，虽然 Serum 的 TVL 从危机前的 1.217 亿美元下降了 99.6% 至仅 43.4 万美元，Raydium 暂停了 DEX 的做市，Zeta Options 则停止了存款，但 Rug Pull 的情况在很大程度上得到了避免。

Solana DeFi 社区还部署了一个 Serum 分叉 OpenBook，它已经吸引了 150 万美元的 TVL。该分叉能否存活还有待观察，但它可能会在此期间为基于 Serum 的项目提供一个临时解决方案，作为比其母协议风险更低的流动性场所。

倒下，但并非死亡

正如我们所看到的，Solana 正在遭受痛苦，而不是死亡。

尽管 SOL 的价格持续低迷，但 Solana 作为一个网络，在极端波动事件中没有停机或性能下降，其弹性非常出色。到目前为止，该网络还经受住了很大一部分质押流出。

虽然这更多的是区块链满足预期的情况，而不是一些重大成就，但考虑到 Solana 不稳定和中断的历史，这是值得注意的。在这个动荡的时期顺利运行应该有助于 Solana 在网络向前发展时获得更深的信任。

但是，这并不是说 Solana 的前途一片光明。

Solana DeFi 遭受了重大打击，流动性大量外流——与 FTX 和 Alameda 密切相关的项目，如 Serum，受到的打击尤为严重。

Solana 也需要时间来摆脱 FTX 危机的影响，因为许多人将 FTX 视为该网络的重要盟友。此外，目前尚不清楚已申请第 11 章破产保护的 Alameda 持有多少 SOL，他们肯定会在诉讼期间清算账簿上剩余的任何东西。

围绕 Solana 在技术层面的长期竞争力的担忧也依然存在，因为他们很可能不得不接受模块化而不是坚持单一架构。值得怀疑的是，此前可能没有经历过 95% 以上缩水的开发人员和社区成员是否可以在未来几个月甚至几年内坚持下去。

Solana 每周 NFT 交易量

话虽如此，加密原住民知道 Solana 不仅仅是一个 SBF 支持的项目，同样在熊市期间也见证了其用户使用率和粘性。

Solana 区块链最近的黑客马拉松活动有 750 份提交，而以 SOL 计价的 NFT 数量增长了 102% M/M。

从长远来看，FTX 和 Alameda 综合体的损失很可能是“去芜存菁”，因为生态系统不会受到其掠夺性商业行为和代币设计的突发奇想的影响。所以，Solana 可能会成为一个更加去中心化和公平的地方。

因此，毫无疑问，Solana 现在的情况很糟糕，但关于它死亡的报道是过于夸大了。