「恒·指数」- 2022年三季度食品饮料上市公司发展指数

【恒·指数】（H·Index）是由和恒咨询编制发布的资本市场系列指数产品，主要包括特定群体发展指数、行业群体发展指数、区域群体发展指数等三大类产品线。

作者 | 和恒咨询

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按照申万宏源分类，食品饮料行业分为食品加工、白酒II、非白酒、饮料乳品、休闲食品、调味发酵品II六个二级子行业，其中食品加工包括肉制品、其他食品、预加工食品、保健品；非白酒包括啤酒和其他酒类；饮料乳品包括软饮料和乳品；休闲食品包括零食、烘焙食品和熟食。

截至2022年10月31日，食品饮料行业A股上市公司121家，分别是食品加工22家、白酒II20家、非白酒16家、饮料乳品27家、休闲食品21家、调味发酵品II15家。和恒咨询以食品饮料行业121家A股上市公司为研究样本，从七个维度监测食品饮料行业发展质量。

2022年三季度食品饮料上市公司发展指数97.4，环比下降38.3，大幅低于去年同期。

图1：食品饮料上市公司发展指数

数据来源：和恒咨询

分维度看，2022年三季度食品饮料上市公司发展指数有4个能力维度指数大于临界值100，3个能力维度指数小于临界值100。其中：

1.盈利能力指数、运营能力指数、财务压力指数以及上下游议价能力指数高于临界值100，其中财务压力指数明显高于100；

2.研发能力指数、成长能力指数、投资能力指数小于临界值100，其中研发能力指数较临界值差距最大，投资能力指数接近临界值100。

图2：2022年三季度食品饮料上市公司发展指数

各维度表现

数据来源：和恒咨询

2022年三季度各维度指数环比3升4降。其中:

1.研发能力指数和上下游议价能力指数连续三个统计周期上升，成长能力指数较上个季度小幅提升；

2.盈利能力指数连续三个统计周期大幅下滑，运营能力指数、财务压力指数连续三个统计周期小幅下滑、投资能力指数较上个季度小幅下滑。

图3：食品饮料上市公司发展指数分项

数据来源：和恒咨询

2022年三季度细分领域发展指数环比5升1降。其中:

1.白酒II、非白酒、饮料乳品以及调味发酵品II领域发展指数连续三个季度小幅下降，其中白酒II和调味发酵品II高于临界值100。食品加工领域较上个季度指数下滑，与临界值差距拉大；

2.只有休闲食品领域指数较上个季度小幅提升，但仍低于景气临界值100。

图4：食品饮料上市公司细分领域发展指数

数据来源：和恒咨询

2022年三季度食品饮料上市公司发展指数反映出食品饮料行业上市公司运行情况有以下主要特点：

1.食品饮料上市公司研发能力指数连续两个季度下跌为25.6，远不及A股平均水平。六个细分领域上市公司研发能力指数也均远低于A股平均水平。

2.食品饮料上市公司成长能力指数为66.3，较上个季度有所下滑，不及A股平均水平。六个细分领域上市公司成长能力指数均不及A股平均水平，其中食品饮料以及白酒II上市公司与A股的差距还在拉大。

3.食品饮料上市公司盈利能力指数连续两个季度大幅下滑至116.6，但仍好于A股平均水平。从细分领域看，食品饮料、非白酒、饮料乳品、休闲食品上市公司盈利能力不及A股平均水平，调味发酵品II上市公司的盈利能力好于A股平均水平，白酒II上市公司的盈利能力远远好于A股平均水平。

4.食品饮料上市公司运营能力指数连续两个季度下滑至107.9，基本与A股平均水平持平。从细分领域看，食品饮料、饮料乳品、休闲食品上市公司运营能力好于A股平均水平，白酒II、非白酒上市公司运营能力不及A股，调味发酵品II上市公司运营能力基本与A股持平。

5.食品饮料上市公司投资能力指数小幅下跌至99.2，接近A股平均水平。从细分领域看，休闲食品上市公司投资能力好于A股，食品饮料上市公司投资能力明显好于A股平均水平，但优势在缩小；白酒II、非白酒上市公司投资能力不及A股平均水平，饮料乳品、调味发酵品II上市公司投资能力基本与A股平均水平持平。

6.食品饮料上市公司财务压力指数连续两个季度下跌至147.5，仍明显好于A股平均水平。从细分领域看，食品饮料上市公司偿债压力大于A股平均水平；白酒II、休闲食品、非白酒、调味发酵品II上市公司偿债压力明显小于A股平均水平；饮料乳品上市公司偿债压力接近A股平均水平。

7.食品饮料上市公司上下游议价能力指数连续两个季度上升至120.4，明显好于A股平均水平。从细分领域看，食品饮料上市公司上下游议价能力基本与A股平均水平持平；白酒II、非白酒、饮料乳品、休闲食品上市公司上下游议价能力好于A股平均水平；调味发酵品II上市公司上下游议价能力明显好于A股平均水平。

食品饮料上市公司发展指数编制说明

食品饮料上市公司发展指数是反映食品饮料上市公司运行状况的综合指数。

食品饮料上市公司发展指数统计数据来源于食品饮料上市公司定期报告公开数据，通过对在A股上市的121家食品饮料上市公司（数据截至2022年10月31日）进行调查，根据食品饮料上市公司对A股（剔除金融类与类金融上市公司）的相对运行表现编制而成，是反映食品饮料上市公司经济运行状况的综合指数。

食品饮料上市公司发展指数的取值范围为0~200之间：（1）100作为指数的质量临界值；（2）100~200为优质区间，表明食品饮料上市公司相对于A股上市公司经营发展质量更高或更加健康；越接近200质量越高；（3）0~100为质量存疑区间，表明食品饮料上市公司较A股上市公司存在经营发展质量差距或风险更高，越接近0质量越低。

食品饮料上市公司发展指数监测范围：食品饮料行业121家上市公司。

监测维度：食品饮料上市公司发展指数具体包括七大维度：研发能力、成长能力、盈利能力、运营能力、投资能力、财务压力和上下游议价能力，根据不同维度的重要程度赋予不同权重。

图5：分维度指数解释