还没来得及认识的增额终身寿险，就要停售了？（上）

作为一名从业多年的理财师，日趋稳健和规范的金融监管，除了直接影响到各大金融机构，也间接影响到每一位有理财习惯或准备开始理财的我们。

银行端

7、8年前，银行理财产品处于6%左右并且还是固定收益的年代，客户们不需要抢，随便买。之后，投资环境的变化，投资部门想选到好资产进行投资也难，同样要有6%左右的我们从“随便买”变成了“有新资金的，来预约”，毕竟好的资源有限。

随着时间推移，我们又从“预约买固定收益6%左右的理财产品”，变成“固收类4%左右”，再到3%左右，再到如今的“非保本非固定收益”的时代（【资管新规】的落地执行了）。

如果说，曾经6%的理财产品，要是能终身持有，是不是棒极了？

保险端

7、8年前，万能险能单独买并且还在5.8%、5.5%的年代，在当年银行理财产品还在6%左右的时候，有些客户会吐槽说保险要放那么久，才5.8%？但有些客户听我们的建议一起默默地“上车”了。

经过了3、5年，银行理财产品的收益在下行，曾经那些做好配置的客户们，就特别感谢我们，因为万能险的产品帮大家锁定了3、5年的5.8%、5.5%。等到这波万能险到期后，能单独买万能险的时代已经过去了。

还是跟经济和投资有关，为了避免“长险短做”（也就是产品太灵活的话，客户的资金可能会频繁进出），从而影响保险公司长期的投资稳健性。让保险回归本源，保险工具就是用来负责中长期的资金规划，因此，监管就要求停止万能险的单独销售并且对万能险设置了退保费用等等。

如果说，曾经的5.8%、5.5%的万能险，要是能终身持有，是不是棒极了？

一份文件，影响我们的“钱袋子”

买过6%理财产品的客户们，可以说是“顺势而为”（因为当年的利率水平就是这么高）；而买过5.8%或5.5%万能险的客户们，应该说是“逆势布局”了（因为当年短期的理财产品比保险结算利率要高）。

说到“顺势而为”，作为专业人士，对于政策敏感度会比普通客户们要更有“嗅觉”。就拿周五（2022.11.18）银保监会发的一份文件来说，也许这又会影响一波客户的“钱袋子”了。

这份文件，为什么火爆了金融从业人员的朋友圈？银行人在刷圈，保险人也在刷圈？它跟自己到底有什么关系？甚至乎也有些人还不知道“增额终身寿险”是个什么东西？我们一起来看看。

这么好的工具，为什么要整改？

认识增额寿险的亲们，就会知道它在交费期限结束后，保单价值能够逐年复利递增，有一定的灵活性，并且又能满足中长期利益的配置需求。那么，这么好的工具，为什么要整改？

还是要回归投资环境上，最近一段时间，我们知道银行大额存单利率下调，国债利率下调，保险产品的定价还是维持不变的。我们也知道，保险“管”的是风险，也“管”的是中长期。稳健经营，长期发展，是每家保险公司的经营“主旋律”，毕竟，保险，一旦投保，就会承诺一生，兑付一辈子。

市面上现存的增额终身寿险，大多数是按3.5%定价利率开发的。说到“定价利率”，是不是指客户最终收益就是3.5%呢？不是的！划重点了：定价利率是涵盖“保险公司的运营成本+给到客户的收益”在内的总利率，只是作为开发一款产品来用的精算数据，与实际利率不同。有亲们问我了：我之前买的，现金价值确实有按3.5%复利啊...我说：恭喜你了，你已上车，因为马上要停了。

现存的产品里，有些保险公司会低估自身的运营成本进行开发设计，也有些保险公司会在前些年市场投资环境较好的情况下高估投资收益率进行开发设计，这样，“压低成本或提高预期收益”的产品，增强了各家保险公司的产品竞争力，也就是说哪个保单价值高，客户就会选哪个，即现在我们会发现确实有一部分产品的增额比例接近或者达到3.5%......

但是呢，要保持3.5%的复利增值给到客户，特别考验保险公司的投资能力，以及投资环境的配合，比如说需要有长期的、收益高的投资项目呀…如果没有，那么保险公司又必须按照保险条款，履行对客户的终身承诺，怎么办呢？保险公司“自掏腰包”了。显然，这个从长期的稳健运营来看，是有压力的。

哪些需要整改并下架？

看到这份文件，对于行业外的普通老百姓来说，是不是有种“每个字都认识，放在一起都读不懂”的感觉？其实不难理解了，3个整改方向：

（1）增额比例超过产品定价利率（即实际增额比例接近或等于3.5%❌）

（2）利润测试的投资收益假设超过公司近5年平均投资收益率水平、产品定价的（即定价时的预期收益高于近5年实际平均投资收益的❌）

（3）附加费用率假设明显低于实际销售费用等（即定价时预期的运营成本低于实际运营成本的❌）

应该就看懂了吧？有客户问：增额比例，我倒是能直接从利益演算表里看到；但利润和成本，我怎么知道我配置的计划会不会要被整改？

我：已上车的，按照保单约定执行，就像25年前持有的定价8.8%的老保单一样，至今只要保单有效，保险公司依然按照保险条款执行。那么，对于还没上车的亲们，【产品停售前】是政策窗口。

如果以上文件读懂了，如果您也有理财习惯或者打算开始理财的，这一次，又该“顺势而为”了！可是，该怎么配置？这一波停售潮，对我们的理财的影响有多大？对“银子”的影响有多大？这些问题，下篇告诉你！

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