最近几个月，美国国债最大的持有国日本疯狂抛售美债，对美国金融造成了巨大的压力，很多人都猜测，这甚至会导致美联储政策转向，并被迫“投降”。

日本央行抛售美债

事情还得从日本这个国家说起。

美联储收割世界，殃及自身

我们知道，在国内通胀持续攀升的大背景下，美联储宣布从3月份开始进入加息周期，通过提高国内利率的方式，回笼市场上的美元，从而抑制通货膨胀危机。

然而，在美联储向全球回收美元的同时，却对日本经济和外汇市场产生了巨大的威胁。比如美元指数就从3月份的94.6暴涨到10月份的114.7。强势的美元导致日元不断出现贬值。

美元指数不断升值

根据汇率数据，日元今年的贬值幅度已经高达27.39%，贬值压力可见一斑

而日本国土狭小，大部分的生产物资依赖于进口，所以日元的贬值严重削弱了日本的购买力，并且导致日本国内物价狂涨。

按理来说，日本这个时候也应该跟着欧洲国家一样，通过加息来进行应对，防止资金从日本回流到美国。但是日本这个国家和欧美不同，它之前的经济情况就一塌糊涂。

最近几年来，日本央行一直奉行着“安倍经济学”，用大规模的量化宽松政策压低市场利率，也就是说，在日本贷款的利率基本上比0利率就高一点点。日本央行希望通过极低的利息刺激经济发展，从而走出一条高速增长的道路。

日本央行一直奉行安倍经济学

所以你就会发现，3月份以后，美联储疯狂加息，一次能加息0.75%,而欧洲那边跟着美联储一起加息，美国加息多少，欧洲就加多少。

但是日本作为典型的资本主义国家，反而一直不加息。保持0利率。而中国呢？欧美加息，我们反而降息，发展经济，就是不跟美联储玩。

货币政策的不同，导致了日本面临了巨大的外汇压力。所以日本央行就想办法要减少损失，稳定日元的汇率。再加上美联储加息对于美债是一个大利空，作为美国最大债主之一的日本就开始了卖卖卖,开始疯狂抛售美债的情况。

去年11月至今年8月份美债情况

我们来看一张图，从今年1-3月份，中国和日本就已经开始抛售美债了，当时我们其实已经与预判到美联储要加息，所以中日央行联手开始卖。

这个时候的美联储是怎么样的呢？美联储自己直接买了2347亿美债，导致全球这3个月份的美债是净买入的。

但是中国和日本并不管，一路持续卖出，特别是日本，每个月都在卖美债，其持有的美债数量从1.32万亿，直接降低到1.19万亿，净卖出一千多亿美债。当然，中国也跟着日本一起卖，我们也卖了一千多亿的美债。

中国也跟着日本一起抛售美债，持有量跌破万亿美元

在日本，中国以及全球国家抛售美债的狂潮之下，美联储也扛不住了，美联储一开始还买美债托市，后面因为加息，缩表等因素，自己也开始卖出美债。特别是8月份，美联储自己净卖出1030亿美元的美债。

这就导致美债抛售压力不断增大。美国金融体系面临危机。

美债危机背后的本质

美债承压的背后，是美国债券收益率的不断上升，而美债收益率又和资本市场的涨跌密切相关，并影响到实际经济。所以，看上去美债抛售和我们没啥影响，但是美债崩了，全球股市会下跌，经济会衰退，甚至出现金融危机和经济危机。

当然，我们抛售美债主要还是美联储自己要加息的一个基本应对。所以你可以简单地理解为，美联储加息收割世界，但是最终还是割了自己一刀子。就像七伤拳一样，要想伤人，先要伤己。

美联储收割世界，伤人又伤己

我们再来通过最新的消息分析一下美联储和美债危机。

11月份开始，美联储很多官员就连续表示，美国的通胀形势依然严峻，美联储依然会以解决通胀为目的，采取必要的加息政策。

美国通胀形式依然严峻

这意味着不仅12月会加息至少50个基点，明年很可能也会继续加息。激进的加息和鹰派政策会得到延续。所以我们明年很可能会看到一个利率水平高达5.1%，甚至超过6%的美国。

但是要知道，美国经济的基本面已经非常差。比如美国经济面临的四个问题：31万亿债务危机，超高通胀，超高利率和经济衰退，都是短期难以解决的问题。

美银认为：美债市场其实很脆弱，突发抛售世界很可能令其崩溃

一句话，如果美国继续加息，那么这四大危机可能随时爆发，成为酿成下一次金融危机的导火索。到那个时候，全球所有国家就会一起陷入灾难之中，这简直是四颗金融核弹一起爆发。

当然，这也只是推测的极端情况，危机发生之时，美联储肯定会想办法避免，你看美债危机不是每次都要爆发，每次都被按回去了么？

但是我们要记住，这只是饮鸩止渴，危机如果不解决，总有一天会爆发的。作为中国需要密切注意。

美联储会投降么？

别看鲍威尔现在嘴硬，表示最首要的任务是解决通胀危机，但是当美国经济数据不断衰退，硬着陆风险增大等迹象显露之后，美联储政策必然会动摇，毕竟选民不是吃干饭的。

而由于美联储加息是收割全球的举动，这必然会导致全球央行的反击，就算一个国家的反击力度很小，多个国家联手也会对美国施加压力。

比如日本现在已经表示会出手稳定日元汇率，这必然需要动用外汇储备，甚至是通过抛售美债来获取更多的“弹药”。而中国也跟着抛售美债。两个国家就抛售了两千多亿，从而导致美债市场大幅承压。

日本投资者连续抛售美债

再加上其他国家也跟着抛售美债，那么承压的美债市场必然会对美国经济产生更大的压力和冲击。

到那个时候，美联储还能够保持现在的政策定力么？我觉得这是很难的事情。

所以对于现在耶伦和鲍威尔来说，继续加息，会导致经济衰退，美债承压，四大危机一个个地走到破裂的边缘。

如果不加息，美国经济恐怕会回到上世纪的大滞胀时代！

但是如果不继续加息，美国现在的通胀形势依然非常严峻，夸张的通胀和越来越低的经济增速，很可能让美国陷入“滞胀”危机，到那个时候，美国经济可能会复制上世纪70年代的10年滞胀危机，导致综合国力的大幅衰退！

所以，美联储投降还是不投降，是个问题。而不管选择哪一条路，其实都不太好走。

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