2022年11月1日，据《台湾经济日报》报道，台积电传出3nm制程大客户临时取消订单，台积电因而大砍供应链订单，最高达五成。远的不说了，我们就从一年前说起：

2021年8月，消息称台积电3nm工艺量产遇难题。

2021年12月，消息称台积电3nm不顺利，试产失败。

2022年8月，消息称台积电或放弃第一代3nm工艺，因为苹果很不满意。

2022年10月，消息称台积电3nm再延期三个月。

现在是2022年11月，消息称3nm客户临时取消订单，台积电被逼大砍一刀。那么，我们就来看看：台积电的3nm先进制程代工为何会遭此一劫？

一、现象：3nm这种新工艺造砍单，肯定是手机先行

我们要知道，3nm这种新工艺的市场运用，肯定都是手机先行的。然而，今年的手机销量对比去年降幅明显。

根据数据显示，以今年第三季度为例，TOP5里实现同比增长的只有苹果，但今年iPhone14系列早开卖一个星期，等于说这个增长还主要是因为新机发布提前带来的。

从整体来看，今年第三季度的手机机销量，相比去年同期少了2500万台，这个量级几乎是等于vivo一整个季度的出货量了。

• 稍微学点经济的基本上都知道，供过于求会降价，供小于求会涨价。也就是说，只有增长的市场，手机品牌厂商才会有动力去大刀阔斧的迭代创新，但凡稳定了，大家就是想正常换代。

可是，而现在的情况已经很明显了，就算是各个品牌旗舰机这个细分领域，它的增长也都出现停滞了，整个领域则在是下滑的。

• 据悉，台积电砍单砍到2023年第一季度，说明至少未来半年，手机、平板、电脑厂商都不看好市场需求，高科技领域如此，其他产业可见一斑，市场萎缩的根源主要还是因为整体经济下行，大家都在减少消费。

二、分析：“代工一哥”台积电终究是乙方，难免会被甲方拿捏

从某种程度来说，这个消息透露出晶圆代工一哥算是回到了它应该在的位置，那就是乙方，乙方难免是要被甲方拿捏的。

• 毕竟用到3nm这样先进制程的芯片，大部分都是手机这样小型电子产品上用，这种先进制程工艺的芯片价格比较贵，羊毛出在羊身上，最后都要消费者买单。

可是经济下行压力增大，消费者开始消费降级，高价手机销量无法保障，品牌方也就没有使用更先进制程的驱动力。

另外，美国制裁华为这些年，苹果在手机市场尤其是高端市场没了压力，也没了动力，自然不需要台积电的最先进芯片，反正我拿差一级芯片，消费者也同样买单，那我还为啥用最好的，给你代工厂出一大笔钱。

• 而且，如今美国也正在借机让工业回流，肯定是会大力扶持苹果、intel自己的芯片厂，以后在美国的介入下，台积电肯定会更难，稍微想一下就能想出来的。

因此，我还是那句话，别总是神话台积电。毕竟台积电也是搞代加工的，它本质上和富士康没有区别，是要看客户脸色的。

• 但现在非常明显的一件事就是，台积电似乎忘记了自己是什么地位了，别人非你不可？那可不一定，起码在10nm的时候，你不就被三星压着了？供过于求的时候你想涨价，我只能说这样的供应商也活该被砍单了。

三、本质：3nm对比现有工艺，拉跨也是真的

台积电真正的商业模式：龙头公司形成技术领先——先进制程超额收益+普通制程价格战——盈利差距+份额持续提升——现金流差距拉大——加大研发、产线投入——技术继续领先的正循环。

靠这个商业模式和运作机制，台积电占据60%以上的市场份额，毛利率达到60.4%，净利润高达45.8%，几乎像苹果一样拿走了整个行业的利润。

• 那么，什么叫做“先进制程超额收益”？就是3nm贵得苹果都觉得有点用不起或者叫没有性价比不值得用，这才叫先进制程超额收益。当然，台积电自身3nm工艺拉跨也是真的。

台积电本来N3还算有吸引力，但是台积电良率搞不定，延期缩水成了N3E，而N3E的性能密度和N4/N5拉不开多少差距，甚至有些方面表现还不如N5。

• 另外，3nm最大的问题是贵，尽管晶体管密度提升不少，但芯片的晶体管数量也会根据工艺和架构的迭代而增加，因此核心面积很难发生改变。

如果3nm良率不变，价格暴涨，那肯定没人想用，我性能撑死增加30%就不得了了，你价格要提升70%，那我肯定接受不了的。

对比10nm到7nm，A12的核心面积略小于A11，GPU性能提升53%的同时功耗降低15%，CPU性能和能耗比提升幅度巨大，这个时候你告诉我7nm比现在的10nm贵不少，我可以接受，因为性能确实肉眼可见的提升。

• 然而，如今3nm对比现有工艺，它很难实现这种幅度的提升，而且价格涨幅比10nm到7nm高不少，自然苹果也没那个动力换了知道吧。

最后的话：半导体是个周期性产业，现在可能会进入一个相对产能过剩的阶段

总之，随着美国对我们半导体业的制裁力度加大，全球半导体产业衰落已是板上钉钉的事。因为美国芯片厂商先进芯片可能将不被允许向我们销售，那这些厂商赶紧砍单就是最好的选择，未来全行业都将会陷入短暂的困难。

• 当然，半导体进入发展放缓的周期，这也给中国大陆厂商一个追赶的机会，并不会像有些人分析的那样，2028年中国14纳米对美国16a（1.6nm），至少现在3nm距离落地出了很多波折，我个人认为到明年才会有3nm，而3nm的普及可能都要推迟到2025年左右。

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