杨国福上市申请获批 冲击“麻辣烫第一股”

离产生“麻辣烫第一股”似乎又进了一步。日前，证监会官网相关公告显示，杨国福麻辣烫拟在港交所发行H股上市的申请已获得批复，待完成外资股发行后，即可到香港联合交易所主板上市。值得一提的是，今年2月杨国福麻辣烫公司递交招股书冲击上市，港交所在8月份披露的消息称，由于其招股书中财务审计数据过期，需补充最新的财务数据。若在3个月内补充完成，可继续上市流程。此次证监会批复也意味着，杨国福重新递表后或很快会在港交所进行上市聆讯。

作为麻辣烫行业双雄，杨国福和张亮两个品牌经常被拿来比较。目前双方仍在这一拥有千亿价值的市场中激烈争夺。除此以外，疫情因素的叠加让不少餐饮企业开始寻求新业务，比如杨国福麻辣烫和海底捞火锅，就先后推出零售产品。商业趋势观察家肖明超认为，餐饮快消化是一个趋势，企业要想跨界成功，重点在于利用好现有优势，创造出新的消费场景。

证监会官网截图

一碗麻辣烫，让小店老板成长为“一哥”

证监会发布的公告显示，核准杨国福发行不超过3.95亿股境外上市外资股，每股面值人民币0.1元，全部为普通股。完成本次发行后，杨国福可到香港联合交易所主板上市。公告同时称，核准杨国福股东上海福果果企业管理合伙企业(有限合伙)将所持2000万股(股份拆细后的持股数量)、上海圣恩福企业管理合伙企业(有限合伙)将所持1125万股(股份拆细后的持股数量)境内未上市股份转为境外上市股份，相关股份转换完成后可在香港联合交易所主板上市流通。

目前，杨国福麻辣烫2月份递交的招股书信息显示已经失效，根据媒体引用公司此前提交的招股书披露，杨国福麻辣烫在2019年、2020年及2021年前三季度，分别实现营收11.82亿元、11.14亿元、11.63亿元；同期的纯利润则分别是1.81亿元、1.69亿元和2.02亿元，尤其是2021年盈利能力得到进一步提升。

杨国福品牌走到这一步用了将近20年时间。据了解，杨国福夫妇于2003年在哈尔滨创业开出第一家麻辣烫门店，名为“杨记麻辣烫”，经过夫妻俩的改良，原本盛行于四川一带的麻辣烫在东北备受欢迎，之后的四年时间中，杨国福利用加盟模式不断壮大品牌，并且正式以自己名字注册了麻辣烫品牌。

有数据显示，到2010年的时候，杨国福旗下加盟店有几百家之多，仅仅每年的加盟费就能收两三百万元。但彼时也存在一项隐忧。刻意追求扩张速度的同时，相应的管理制度没有跟上，这造成不同门店间的服务水平参差不齐。于是杨国福决定砍掉加盟店，制定更为严格的加盟制度，重新选择加盟商。据悉，从那时起，杨国福便亲自面试每一个加盟伙伴，而且要求所有门店必须统一装修风格。一直到了2012年，从哈尔滨一间小门店发家的杨国福麻辣烫逐步走出东北，走向全国。

其官网资料表明，迄今为止，杨国福麻辣烫已在全国31个省级行政区及海外6个国家开设门店5700多家。虽然竞争对手张亮拥有5800余家加盟店，但一直难以撼动杨国福在麻辣烫市场的地位。同时，在中国饭店协会评选的2021中国快餐小吃企业前十榜单中，杨国福也力压张亮麻辣烫上榜，在快餐小吃中仅次于安徽老乡鸡位列第二。

图源杨国福麻辣烫官网

商业模式侧重加盟，食品安全问题难绝

事实上，即便曾经收紧加盟制度，近两年杨国福麻辣烫依旧饱受食品安全问题困扰。根据公开报道，2021年7月，广东、上海等11个省（自治区、直辖市）市场监管部门排查辖区内杨国福麻辣烫门店3323家，结果显示：责令整改841家，警告5家，立案查处24件。时至今日，这一问题并未得到根治，记者随机查阅第三方投诉平台“黑猫投诉”及微博“杨国福麻辣烫”超级话题发现，其中仍有不少消费者反映吃出异物、餐食存异味的情况。

27日，新黄河记者以加盟商身份致电杨国福麻辣烫官方客服，咨询加盟事宜时，一位客服人员回应表示，总部一直十分重视食品安全问题，对加盟商有一套严格的管理制度。客服人员称，日常除保质期短的蔬菜类由加盟商在本地购买外，其余物料均由总部配送，并且会定期检查门店。

一名曾咨询过杨国福加盟政策的个体经营者告诉记者，他调研后得知，加盟店每年给公司的部分中加盟费只占20%左右，其余大部分是统一使用的调料、食材等物料。据前述客服介绍，加盟费用方面，目前市区店面加盟费为23900元，县乡镇级加盟商费用为19900元，每年缴纳一次。同时公司对门店面积有要求，比如陕西地区的店面面积不得小于80平方米，该客服以此为例，表明前期投入在23万元左右。“大数据显示，毛利润的话在62%至65%之间，全国范围内门店存活率在95%左右。回本周期的话一般在6至12个月，这个公司不做任何保证，最终以你的店铺经营状况为准。”

杨国福麻辣烫一直难以根治食品安全问题，或许正与其重加盟的商业模式有关。公开资料显示，虽然现有近6000家门店，但直营店只有三家。这在营收方面也有所印证，据了解，每年加盟商能贡献八成左右的营收。换句话来说，现在杨国福的生意更多是面向B端而非是C端。

很显然，杨国福集团短期内还将沿用这一模式，因为其招股书中透露，2022年至2024年，计划每年在国内新开不少于1000家加盟店。值得注意的是，招股书原文现已无法查阅，但据一家行业服务机构的报道，杨国福在招股书中提示风险时还称，公司无法保证未来不会收到公众对食品污染、餐厅卫生问题或有瑕疵的产品提出的任何申索。

专家：餐饮企业快消化要善用现存优势

商业趋势观察家、知萌咨询创办人兼CEO肖明超接受新黄河记者采访时表示，自营和加盟各有优势，企业一方面要与加盟商形成价值、利益捆绑，另一方面加盟模式特别考验总部的标准化体系管理水平，比如加盟商出现的食品安全问题，如果企业想走得更远，与之匹配的标准化管理体系不可或缺。

根据《中国餐饮发展报告2022》，2020年国内麻辣烫市场规模约为1142亿元，2021年达到1291亿元，预计2022年麻辣烫市场规模将进一步增长，达到1404亿元。麻辣烫市场上，地位稳固的“双雄”——杨国福和张亮依然在内卷。另外，这几年疫情对餐饮行业的影响不言而喻，各家企业都在想方设法提高抗风险能力。有分析人士指出，杨国福本人之所以一改此前“不急于上市”的说法，也是面对疫情的无奈之举。

当杨国福在资本市场抢得先机，另一边的张亮也没闲着，正通过开拓海外市场的方式，积极加快品牌出海步伐。记者通过张亮麻辣烫官方微信公众号粗略统计发现，仅今年以来其在海外就有11家以上门店成立，并且接连在市场上推出新品。与张亮麻辣烫选择坚守主业细分口味的做法不同，杨国福品牌已经开始了跨界尝试。去年年初，杨国福集团正式涉足新零售业务，具体包括出售资产麻辣烫自热锅、火锅底料、佐餐酱等系列，记者注意到，目前在京东、天猫旗舰店均有出售。已经公布的数据表明，上线三个季度以来，零售业务收入约3720万元，贡献了总收入的3.2%，算是一个不错的起步。

商业趋势观察家肖明超认为，疫情影响下餐饮快消化是一个趋势，包括海底捞、杨国福麻辣烫都在做同样的尝试，试图借助品牌背书和影响力，将门店积累的私域流量转移到线上，创造一个新的家庭消费场景，从而带动更广泛的消费。不过鉴于消费场景的不同，实际操作起来仍有不小的困难，作为餐饮企业要想在零售行业取得突破，就必须做好周边产品的拓展，做好消费场景联想构建，将现有渠道优势嫁接至新赛道中。

杨国福麻辣烫能否顺利上市，上市后估值几何，三年间每年开设超过1000家新门店的目标能否完成，以及未来能否改善食品安全监管不力的现状？新黄河客户端将持续关注。

新黄河客户端记者：张博 编辑：孙菲菲