哪些国债有风险？斯里兰卡为什么会破产？

债券又分为国债、金融债、企业债、次级债很多品种。

其中，安全性最高的是国债，被称为金边债券。

但是，如果我问一个问题，国债为什么安全性最高？不存在违约的风险？许多人可能回答不出来。

其实，最关键的原因是：国债的最大买家是各国央行，而央行拥有印钞权，没钱还就印钞，不停的借新还旧，因此绝对不会违约。

记住：印钞权才是国债最大的安全保障。

明白这个道理，许多问题都会迎刃而解。

今天回答三个比较热门的问题，这也是曾经让我感到好奇的问题。

第一，美债会违约吗？

历史上，美债还真的发生过违约，分别发生在南北战争时期和1933年经济大萧条时期。

当时，全世界还是金本位，经济活动中主要使用黄金。

美国政府当时发行的是黄金债券，承诺日后用黄金归还，结果到了还款日，黄金储备不够，只得改用美元还款，不就是违约吗？

可以肯定的说，如果现在全世界的国债都改用黄金还款的话，全部违约，没有一个例外，谁也拿不出那么多的黄金储备。

后来布林顿森林体系解体，全球经济由黄金本位，变成了美元本位，美国发行的国债全部是以美元计价，那么就再也没有发生过违约的情况。

最近有则消息说，美债规模再创新高，达到30万亿美元，于是有人又说了一些搞笑的话：

“没钱还，用土地置换。”

“你要它的利息，它要你的本金，从来就没有想过还钱。”

如果是开玩笑，或者出于本职工作，故意这样说也可以理解，但是如果真的这样认为，那就是无知了。

美债的最大持有者是美联储，同时美联储又拥有印钞权，根本不存在违约的情况，无非就是开动印钞机罢了。

如果你去查一下世界各个国家债务与GDP的比值就会发现，美债这点规模根本就不算什么，每个国家都是债台高筑，但是却没有一个发生国债违约的。

即使像津巴布韦这样的国家，经济都已经崩溃，也没有违约，秘诀无非就是两个字：印钞。

第二个问题：斯里兰卡、阿根廷为什么会出现债务违约，宣布破产了呢？

那是因为他们发行的是美元债。

前些年美元贷款利息比较低，同时美元又处于贬值周期，此时贷款美元非常划算。

咱们假设，美元贷款利息是1%，如果未来一年美元汇率贬值1%，那么这笔贷款就成了无息贷款，如果美元贬值超过1%，那么就成了贴息贷款，贷款不仅没有利息，还赚钱。

其实，他们就是做了一笔期限较长的外汇投资，看空美元。

结果，美联储今年持续加息，美元走强，导致这些国家的外资撤离，外汇储备大幅减少，丧失了还债能力。

如果发行的是本币国债，可以通过印钞还债，根本不用担心违约，但是这些国家欠的是美元债，本国央行不能印刷美元，那就只能违约。

你可以看看这些破产的国家，哪个不是因为欠了大量的美元债务？哪个不是在美元升值周期时违约的？

当然，所谓的违约也不是什么大惊小怪的事情。

违约之后，将短期丧失发债能力，同时造成通货膨胀，其它方面也没有多大的影响。

俄罗斯在98年就曾债务违约，但这并不影响他世界强国的地位。

阿根廷第一次债务违约时，还非常恐慌，可是经过多次违约之后，现在已经上了瘾，只要一有机会就发行美元债，然后坐等违约，不还钱，而且还打出口号：“对债务偿还说不。”

一副破罐子破摔的模样。

第三个问题：当年欧债危机时，希腊为什么濒临破产？它又没有美元债。

其实，希腊的债务也不是多糟糕，如果它没有加入欧盟的话，完全可以通过印钞解决债务问题，同时通过货币贬值来吸引外资，慢慢的消化债务。

但是，自从加入欧盟之后，希腊改用欧元，发行的国债也是欧元债。

当国债规模较大，需要印钞还债的时候，希腊才发现自己已经丧失了印钞权。

欧元就是以德国马克为基础建立起来的，所以欧元的印钞权掌握在德国手里。

希腊等国需要印钞还债，而德国经济强劲，不支持开动印钞机。

印钞还债的方法被堵死了，这就是欧债危机的根源。

如果你还不能理解的话，那么可以把欧盟看成一个国家，希腊就相当于一个州、一个省。

各省市是没有印钞权的，所以偿债能力比较差，频频爆出地方债问题，最终只能寄希望于央行出面解决。

同样的道理，希腊没有印钞权，只能把希望寄托在德国身上，因为德国控制欧债央行，可以印钞。

从上面的案例，我们可以看出：国债是否安全，不是看它有多大的债务规模，经济好坏，关键是看它有没有印钞权。

拥有印钞权的国家就不会存在债务危机。

一旦丧失了印钞权，出现债务违约的几率就会大幅增加。

美联储有印美元的权力，所以美债再多也不怕违约，但是如果美国发行欧元债、日元债、缅币债，那也有违约的风险。

所以，在投资国债时，只要你投资各国发行的本币国债就绝对是安全的，到目前为止，还没有听说过哪个国家宁可违约也不印钞的。