经济是如何运行的

#我爱我的国#

国庆假期在看了桥水对冲基金创始人Ray Dalio的关于经济是如何运行的视频，这里做个知识的巩固和传播者。先提出一个问题：经济周期是什么，是如何产生的？我们如何去杠杆呢以及去杠杠化的过程和经济衰退周期有何不同？在看完下文您心中应该会有自己的答案。

首先经济是由没一个简单的交易产生，例如股票交易市场，生猪交易市场，食品交易市场，豆粕等粮食植物交易市场。我们必须意识到我们的收入是上一个人的支出，我们的支出是下一个人的收入，整个经济世界正是通过这个链条让每一个人都参与进经济运行的机器之中。也就是我们的社会的总收入和我们的总支出是相等的。也就是：

收入总额=支出总额

我们必须意识到一个问题，是支出创造了收入而不是收入创造了支出。不的没有第一个个人选择？？？？

经济的发展动力由三点组成，分别为生产率提升、短期债务周期和长期债务周期。当交易的经济活动减少时会造成经济的紧缩。

物价价格=（货币+信用）/交易总量

首先我们要认识几个概念。1、生产率一般情况下是长期平稳增长的，对于经济的波动影响较小。2、债务对经济的波动会产生短期较大的波动影响。借债时会让消费超过产出，还债时会让消费低于产出。

没有信贷的经济体系，横轴为时间，纵轴为社会总支出

在没有信贷的经济运行体系内，增加支出的唯一方式为增加收入。此时如果需要增加收入的话需要通过提高生产率或者工作量。生产率的提高能促进总收入的提高。

在有信贷的经济运行体系中，增加支出的方式除了增加收入外还可以通过增加信贷。信贷能使收入支出的增长速度超过生产率的增长速度。借贷活动会促使经济周期的形成。这种周期分为长期债务周期和短期债务周期。

有信贷的经济体系，横轴为时间，纵轴为社会总支出

信贷是可以凭空产生的，在短期债务周期内，当经济活动出现了扩张，会促使支出增加价格上涨。信用和货币的增发速度超过产品的生产增加速度，造成价格的上升进而引发通货膨胀。

应对通货膨胀，此时央行会提高贷款利率，让借款人借债意愿降低，同时还款额度增加。提高利率后人们借贷活动减少，还款额度增加，用于支出的资金减少。一个人的支出是另外一个人的收入。整体下来人们收入下降，价格将会下跌。经济活动减少将会造成经济紧缩，央行降低利率刺激经济活动再次出现经济扩张。在短期债务周期的5-8年中限制支出的主要因素为贷款人和借款人的贷款借款意愿。当借贷成本过高时，人们会减少支出。整个社会的收入减低，人们会减少借债。经济活动减少将会造成经济紧缩，。借贷成本进一步增加。央行降低利率刺激经济活动再次出现经济扩张。

在短期债务周期5-8年中限制支出的主要因素为贷款人和借款人的贷款借款意愿，而央行一般通过调控利率来调节人们的借贷意愿。

经济去杠杆周期：人们削减支出，收入下降，资产价格下跌，股票暴跌，银行挤兑。收入下降的借款人的信用降低，无法借到足够的钱偿还债务，这时候会借款人会出售资产用来抵债。此时出售资产的热潮让市场充满了待售资产，不动产市场的缩小和股票市场的暴跌让银行拥有的资产价格降低，同时借款人能提供的抵押物价值下降，降低借款人的信用。信用降低市场上的借贷活动减少，支出进一步减少。

去杠杆化过程看起来与经济衰退相似，但是，无法通过降低利率来挽回局面，经济衰退可以降低利率刺激借贷，但是去杠杆化过程中的利率已经很低，再调剂利率无法刺激人们的借贷意愿。两者不同的是，去杠杆化过程中，本就是处于低利率的大环境下，但是因为借款人的债务过高，贷款人意识到借款人无法偿还债务，停止给借款人的贷款。借款人会在此时出现信用危机。

去杠杆的四种方式：削减支出，减少债务，财务再分配，发行货币。

1.个人、企业和政府削减支出。

支出的减少会造成总体收入的减少，收入的减少速度超过了还债的速度会造成更沉重的债务负担，削减支出会造成通货紧缩，企业削减成本造成工作机会减少失业率上升。再进行第二步

2.通过债务违约和重组来减少债务

大范围的借款人无法偿还贷款，借款人的债务是贷款人的资产，借款人不偿还贷款会造成储户担心银行无法返还存款，大面积的取款会造成银行挤兑。贷款人不希望资产消失，同意债务重组（延期，利息降低，减少还款金额），债务重组让债务降低或者消失，但是让资产贬值速度增加。

经济萧条的出现让政府收到的税收减少，同时增加支出（失业补助和以工代赈）。去杠杆化过程中政府的赤字增加。政府需要通过加税或者举债来弥补赤字，此时大量人的收入降低，需要向富人加税，进行第三步。

3.财富再分配

这种方式容易造成生产积极性降低，商品产出降低。萧条激化阶级矛盾，甚至延伸到债务国和债权国的矛盾激烈。

4.增发货币

与削减支出和债务重组造成通货紧缩不同，发行货币会造成膨胀，多发行的货币购买金融资产和政府债券，具体可以参考美国1929年、2008年和之前的无限量化宽松行为。央行增发货币购买金融资产助推资产价格增加个人企业的信用（缺点是只能帮助拥有金融资产或者不动产的人），央行购买政府债券来帮助其弥补赤字，政府发放救济金和购买商品服务来增加个人和企业的收入同时增加政府债务，但是相应的降低了债务负担（债务负担=债务/收入）。如果增发的货币低于信贷的增幅就能抵消可能带来的膨胀

方法1,2,3通货紧缩和方法4的通货膨胀达到平衡就能实现和谐的去杠杆化。如果失败的话可以参考1920年代德国去杠杆化造成恶性通货膨胀。

最后Ray Dalio给出的忠告：

不要让债务增长率超过收入增长率。过高的债务负担会很大的削减个人可用支出，降低个人抗风险能力。

不要让收入增长率超过个人生产率。个人的收入增长超过了个人的生产率会容易被替换掉。收入减去个人创造的价值就是个人的剩余价值，当个人的剩余价值都为负数了也就成了企业的负担就可能要被优化毕业了。这个是残酷但是也很现实，希望个人看官朋友之后财富满满大丰收！

加快提高生产率。也就是提高个人的业务能力，提高在岗位上创造的价值。

各位如果有什么问题和意见欢迎在评论区留言，喜欢小莲花的个人笔记总结的话不妨点个关注和赞吧，让我们下次见！