全球财经连线｜发改委将加大新基建支持力度，央行上调外汇风险准备金率，本周全球股市展望

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21世纪经济报道记者施诗 上海报道

发改委：加大对新型基础设施建设的支持力度

26日，国家发展改革委就基础设施建设有关情况举行发布会。国家发改委高技术司副司长张志华在会上表示，下一步，国家发展改革委将进一步加大工作力度，从四个方面支持新型基础设施建设。当前，加大对新基建的支持，对于提振经济有怎样的重要性？政策性金融工具可发挥怎样的作用？我们来听取东方金诚首席宏观分析师王青的解读。

新基建能够发挥较强的拉动作用

王青：近期，政策面持续加大对新基建的支持力度，其中包括将新基建纳入专期债支持范围等。本次发改委强调从四个方面支持新基建，体现了政策落实的进一步强化和细化。

当前经济正处于顶风爬坡、回稳向上的关键阶段，基建投资在扩大总需求中发挥着中流砥柱的作用，而新基建是整体基建中最有活力的增长点。与铁公基为代表的传统基建相比，包括数字、智能、低碳等领域的新基建具备三个突出优势：一是新基建能够兼顾短期稳定宏观经济大盘和中长期推进经济转型升级；二是加快新基建建设符合中央政策导向，有利于获得专项债等金融财政资源支持；三是新基建市场需求潜力大，投融资机制更为灵活和市场化，对社会资本有较强吸引力，能够撬动更多社会资金，有利于控制政府债务负担。

当前新基建在整体基建投资中的占比约在一成左右。在支持政策持续加码推动下，我们预计2022年新基建投资增速有望达到15%至20%，较整体基建投资增速高出5至10个百分点，能够发挥较强的拉动作用。

在支持新基建方面，政策性金融工具的主要作用是补充项目资本金，有效缓解项目资本金到位难的问题，进而更快地撬动社会资本参与新基建投资；另外，政策性金融工具支持新基建，也会起到稳定市场预期作用，激励更多社会资本参与新基建投资。

央行上调外汇风险准备金率

中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。央行此次上调外汇风险准备金率，主要原因是什么？对于稳外汇市场将起到怎样的作用？未来人民币会面临持续下行的风险吗？我们来连线中国民生银行首席经济学家温彬。

发挥逆周期调节作用，助力外汇市场供需平衡

温彬：今年以来，受美联储持续加息影响，美元指数不断走强，包括人民币在内的非美元货币均出现不同程度的贬值。

为了稳定人民币预期，自2022年9月15日起，央行下调金融机构外汇存款准备金率，并决定自9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%，这将提高银行远期售汇成本，降低企业远期购汇需求，进而减少即期市场购汇需求，有助于外汇市场供需平衡。

从我国经济基本面看，预计三季度GDP增速较二季度有明显回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好，特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础，人民币不存在持续贬值的基础。从刚公布的8月份银行结售汇数据看 ，衡量结汇意愿的结汇率为71%，较今年以来月均值提升3个百分点，可见在当前人民币汇率点位下，市场主体结汇意愿较强，将成为人民币汇率的重要市场支撑力量。8月衡量售汇意愿的售汇率为67%，与今年以来月均值基本持平，反映市场主体呈现“逢高结汇、逢低购汇”的交易模式，外汇市场交易秩序总体良好。

对于外向型企业而言，要树立汇率风险中性的理念，主动利用衍生工具，做好汇率风险管理，保持正常的生产经营。

全球股市普遍承压

美联储加息靴子上周落地，全球股市普遍下跌。据南财金融终端显示：

截至26日收盘，A股沪指跌1.2%，深成指跌0.4%，创业板指涨0.83%，港股恒生指数跌0.44%，恒生科技指数涨1.61%。

欧洲股市26日集体低开，德国DAX30指数跌0.78%，英国富时100指数跌0.10%，法国CAC40指数跌0.41%，欧洲斯托克50指数跌0.68%。

上周（19日至23日）美股道指累跌4%，标普500指数累跌4.65%，纳指累跌5.07%。

如何展望本周全球股市的表现？哪些区域股市的配置机会更被看好？我们来连线渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰。

美联储加息给股市带来冲击

王昕杰：市场预期今年年底之前，美国还有125个基点的加息空间，明年还有25个基点，2023年利率最高会达到4.75%，在2024年有降息的可能性。

流动性的收紧，对于资本市场，特别是权益类资产——股市有比较负面的冲击。而且鲍威尔提到，两种情况下会降低加息的幅度：一是低于趋势的增长；二是通胀重新回到2%，或者劳动力市场出现明显降温。无论哪一种情况，事实上都对目前经济增速有较大的下行压力，给股市带来较大冲击。

标普500指数有机会重新回探到6月份的低位3637点，如果跌破6月份的低位，事实上就要考虑在下行中的支撑，3250~3400点之间可能会是一个比较强的支撑，但整体来讲，下行的压力会比较大。

看好除日本外的亚洲市场

王昕杰：另外提醒大家留意，目前不管是美联储，还是其他主要央行包括欧洲央行和英国央行，其实都是持续加息的步伐。此外，俄乌冲突后，能源成本上行会导致欧元区冬季整体能源成本提高，应该避开欧元区相关股票。

除日本以外的亚洲是值得留意的方向，特别是疫情之后，旅行限制重新取消，经济活动有所回升。另外，中国不断出台支持经济稳定的政策，对经济活动以及经济运行是比较明显的利好。当然，中国即将迎来十一长假，交易可能会在短时间内呈观望态势。不过十一之后将迎来9月份的宏观数据。从PMI到整体数据的表现看出， 8月份的宏观数据中已经有边际改善的效应。我们也预期，10月份公布的9月宏观数据应该会逐步回升，这对于投资信心也会有一定程度的支持。

除了区域股票之外，事实上随着利率的上行，收益类资产对于投资人来讲变得越来越重要，投资人可以寻求一篮子高股息股票，去做收益的补充。在经济面临较大下行压力的过程当中，高股息的股票具有一定的防御性作用，并且带来足够的现金流。对投资人来讲是相对比较稳健的配置，通过持有一篮子高股息股票，去做投资组合的平衡。

（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）

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