调整接近尾声？易方达举牌港股医疗

继上周阴跌后，今早A股又绿着开盘。哪怕盘中央妈放大招，上调外汇风险准备金率，大盘也就短暂雄起了一下，继续保持萎靡不振的态势，直至午后跳水。

市场成交额持续低迷，今日仅有6700亿元左右，下跌股票数量接近4000只。

1 调整接近尾声？

热门赛道持续调整，千亿白马接连大跌，近期A股市场的低迷表现让投资者感到忧虑。

3、4月份时，两波大跌导致市场情绪悲观到了极致。3月份上证从3500点杀到最低3023点，4月份从最高3290点杀到2863点。

而本轮中期调整始于7月5日，彼时沪指尚处于3400点，目前已下行近10％，在此期间，重仓热门赛道股和白马股的机构投资者受影响较大。据数据统计，近两个多月的时间里，有368只 基金 下跌幅度超20％。

具体来看，A股7月以来的震荡调整主要受流动性和企业盈利边际下行的影响，目前仍处于中期调整阶段，大概率难以快速启动新一轮趋势性行情，主要有以下三方面原因：

一是政治因素，俄乌战争的持续更加剧了市场风险；二是地产政策虽然再度出现放松预期，但全球衰退预期加剧，国内经济下行压力仍将难以改善；三是本月欧元、美元相继大幅加息75个基点意味着，为对抗通胀，全球流动性仍将进一步收紧，LPR下调 利率 后国内流动性的释放对冲美元及欧元流动性的持续收紧将更加困难。

对于后续行情走势，十大券商机构给出了最新策略观点，总体来看还是偏于保守，机构间也存在分歧。

中金公司 认为当前市场震荡偏弱的特征可能仍将延续一段时间，但对中期前景不宜悲观，整体先求稳 ，再求进，注意保持灵活性、把握市场节奏、注重结构。山西证券则认为A股当前正在进行缩量调整，本轮中期调整正接近尾声。

从估值角度来看，当前A股核心指数及主流板块估值水平均回落到今年4月市场底部水平附近，部分板块已经低于4月底部估值水平，即使与2018年市场底部相比，也有少数板块的当前估值更低。基于当前A股市场估值均处于较低水平，对于A股市场没有必要过于悲观。

有意思的是，复盘2010-2021年国庆前后市场表现，长假前10个交易日起，A股的平均成交额呈现逐渐缩量，长假后市场成交额有所放 大。从市场表现看，A股国庆后赚钱效应多好于国庆前。

2 易方达举牌港股医疗

继日前 诺安基金 举牌持有 卓胜微 后，易方达基金也出手了。

近期，香港联交所两则 公告 显示， 易方达基金 分别在9月14日、22日买入 海吉亚医疗 达5.02％、6.04％，超过举牌线而进行公告。

公告显示，持续加仓后，易方达 基金 旗下产品持有3727.22万股海吉亚医疗股份，以9月23日收盘价每股42.8港币计算，易方达基金持有海吉亚医疗市值近16亿港币。

值得注意的是，易方达基金是通过多只基金持有海吉亚医疗并触发举牌，多少只还未可知，但从总持股数来看，易方达是持股最多的基金公司。并且此次举牌后，易方达基金对易方达基金对海吉亚医疗的持股比例从2.09％提升至6.04％，也成为海吉亚医疗第五大 股东 ，持股比例仅次于 摩根士丹利 国际控股，为第二大机构股东。

此外，从基金二季报来看，易方达 港股通 成长、易方达创新未来、易方达均衡成长等三只基金前十大重仓股均有海吉亚医疗的身影，且基金经理均为同一人——陈皓。

从陈皓的上述三只基金持股变动来看，海吉亚医疗在今年一季度现身易方达港股通成长前十大重仓股，并在二季度进行了加仓，也从第5大重仓股上升至第3；易方达创新未来、易方达均衡成长则在二季度大举买入，一跃晋升至前十大重仓股的第8、第6位。

对于买入海吉亚医疗的原因，陈皓在易方达港股通成长中报中有所透露。他表示：2022年上半年，受海外加息预期、疫情反复以及国际局势等不确定性因素的影响，港股市场整体较为低迷，恒生指数下跌6.57％，恒生科技指数下跌14.12％。在此轮市场调整过程中，我们对组合进行了进一步优化和集中，特别是在三月中下旬市场恐慌性下跌时，坚定加仓了互联网、医疗服务等行业的优质公司，并逐步将部分稳定收益的价值股替换为弹性较大的成长股。

3 医疗的至暗时刻

本轮调整中，受伤最重便是医疗板块。

尤其是9月以来白马频频闪崩。9月13日，医疗板块代表 药明康德 跌停，公司总市值当日蒸发251亿元；19日 “医美茅” 爱美客 大跌11.6％，市值日内缩水136.06亿元；21日，“医疗茅” 迈瑞医疗 收跌7.21％，股价创一年来新低，市值缩水248.55亿元；22日， 中药 板块代表 片仔癀 收跌7.20％，市值缩水122.05亿元。

此外，港股医药也无法独善其身。无论是上周跌幅榜，亦或是九月跌幅榜，一众港股医疗ETF均榜上有名。

从易方达近期举牌行为，似乎对后续港股医疗走势抱有信心。然而，举牌对于基金公司而言，并不是一件好事。

此前诺安基金蔡松松便举牌卓胜微，我们也在文章（越跌越买，触发举牌！“诺安渣男”深套半导体！）中对举牌行为有何风险进行了详细的描述。公募基金举牌上市公司，着实少见。

如果较少基金产品大举重仓某个股是存在风险隐患的，一方面容易给市场造成赌某一赛道的印象，另一方面，如果出现大规模赎回，基金经理不得不大规模卖出重仓股，股价承压继而会损害基金收益率。

本文源自ETF进化论