美国债务危机核弹出现,越南为12国敲响警钟,960万亿资金悄然撤退

美联储在9月22日发布了新的利率预测，显示利率将在明年达到4.6%的峰值，并且在2024年之前不会降息。正如市场普遍预期的那样，美联储在9月会议中将目标利率区间上调了75个基点至3%-3.25%，这是美联储连续第三次以3倍速度在加息，并发出超激进的鹰派信号，全面粉碎了市场预期通胀见顶后对其转向鸽派立场的希望。

鲍威尔

美联储主席鲍威尔暗示，“2022年接下去的二次会议中还将继续加息100-125个基点”，同时将2023年的失业率预测值上调到历史上与经济衰退相关的水平，这也意味着美联储再次向金融市场扔出金融核弹，并押上了自己所有的赌注以驯服通胀猛兽。

但现在让华尔街真正担忧的似乎不是利率的升幅，而是加息何时停止，高利率将保持多长时间，以及市场开始真正担心“美国衰退风险”，同时，这表明美国联邦的债务借贷成本将会急剧飙升。

在美国纽约市西43街竖立着一面美国国债时钟，实时更新着美国债务总额数据，9月23日，在一个像飞机仪表盘一样的显示器上，提醒着过往行人联邦债务赤字总额已经突破30.9万亿美元大关，该钟以秒为单位递增美国借款的数量，如果你在那里呆几分钟，那就是增长几百万美元。

分析显示，如果美联储将基准利率提高到正常水平的4.6％（目前为3.25%，预计到年底会升至4.4%），那么，到2023年6月，随着美国联邦债务飙升至35万亿美元，为此支付的利息成本将达到惊人的1.62万亿美元。

根据美国联邦预算委员会 (CFRB) 9月22日发布的报告预测，未来十年，美国需要再增加2.1万亿美国国债才能平衡激进加息后成倍增加的偿债成本，如果将利率保持至4.6%的高位或继续上升，债务利息可能会攀升至1.2万亿美元，比2022财年预算增加两倍，而且实际情况会比这更糟。

在美联储主席鲍威尔9月22日明确表示打算保持更高的利率以抑制通胀后，包括美银、野村、瑞银和摩根士丹利等在内的投资银行发布了一系列美国债务危机和债券“违约”信号可能将到来的警示报告。

这些报告表明信贷紧缩迫在眉睫，在借贷成本飙升下，这将引发一波美国债券信用评级下调潮，特别是价值高达180亿美元的美国企业杠杆贷款，野村警告称，一些信号已经显示美国债务危机的雷曼时刻已经来袭，且这些情况不会在短期内消失。

对于美联储来说，挑战还不仅于此，BWC中文网财经研究团队查询发现，9月23日，比美国利率预期更重要的12个月Libor已经刷新金融海啸最盛以来新高，衡量银行间借贷成本的重要指标Libor的最高值升至4.699%（比2022年初时攀升了35.2%），这个数据表明美债流动性已经出现萎缩，使美国联邦和企业更难以获得低成本资金。

美国国会预算办公室报告预计，美国联邦债务负担将在2023年将占GDP之比为139%，在2052年会激升至185%。

比如，我们团队查询美国于7月发布的国情咨文报告发现，美国联邦的财务状况自2021年以来已经透支了超过10万亿美元，这些债务的大部分可归因于58.1万亿美元的医疗保险承诺和45.4万亿美元的社会保障，这些是对美国民众的基本支出，但现在美国当局没有拨出任何资金来资助它们。

所以，仅从这个角度来看，美联储更快速、更大幅度加息的最终结果将会使美国联邦债务经济破产，这也意味着美联储再次向美国金融市场祭出金融核弹，在驯服通胀的同时也给美国金融市场带来地震。

同时，随着通胀和高利率侵蚀美国企业利润后，也削弱了美联储帮助美国联邦融资的能力，比如，物价和服务价格的上升会制约消费水平和生产率，企业利润就会出现下降，使得美国财政失去了增长的动能，”借新还旧，寅吃卯粮“将出现困境。

对此，美国前财政部长萨默斯警告称，“美联储正在朝美国债务火药桶里扔金融核弹，引爆美国金融的核弹或将正式出现，我们正在进入一个经济基本面和金融市场可能出现大幅波动的时期”。

纽约摩根大通表示，“高通胀、高利率和低增长相伴生的组合是一种毒药”，而对美国金融市场来说，这套组合就是一颗引爆美国金融债务的核弹，并引发了8月至今美国债券和股市的强劲抛售。

这意味着，美国以债务驱动的经济增长模式出现困境。同时，也削弱了美联储利用不同经济周期的美元松紧货币政策转嫁每年万亿赤字和通胀风险的能力，这也使得美国资产抛压强劲。

据美国商品期货交易委员会9月23日公布的数据显示，对冲基金开始重手做空美债，SOFR期货净空头头寸达到创纪录的765315张合约，并押注2年期美债收益率会在接下去的四周内大幅涨至4.45％（目前为4.12%）。

我们团队认为，在美国经济即将出现连续三个季度负增长之际，炙热的通胀预期将威胁到本已陷入困境的美国信贷市场，当前的通胀和经济增长环境最像1970年代，这就是1970年代美国经济经历过的滞胀前兆。

所以，这也就解释了为什么去年美联储一直坚称通胀是暂时的原因了，而这也是目前让美联储在控制通胀和以多大力度收紧货币政策以避免爆发债务危机上感到很为难的事，此时美联储怎么办？

答案很明显，此时，美联储将会隐蔽把高通胀和债务成本风险转嫁出去，同样美国企业也会将更高的成本转嫁给消费者，因为，美国利率和美元是全球借贷成本的参考点，美联储现在不仅计划继续收紧货币政策，而且在未来几年内保持紧缩，这对许多经济体来说可能达到新的金融冲击——以及债券、股票和其他金融工具的广泛重新定价。

美元指数正在飙升，这有助于缓解美国的通货膨胀，尽管它提高了许多以美元计价的其他国家进口商品的成本，这可能是日本以清仓式速度抛售美债干预日元的一个因素，在能源和粮食等大宗商品价格上涨的基础上，美元的飙升正在增加货币“附加费”。

这样一样，对那些外部美元债务和通胀高企的经济体来说，美元吸筹效应就会开始，这种走势随着美元流动性将“由涝转旱”的退潮过程中会更显著，甚至在部分脆弱市场将会出现“美元荒”。

以韩国和日本为例：韩元和日元兑美元已经分别贬值12%和24%，这意味着对于使用韩元和日元的人来说，以美元计价的每种商品的价格都要高出12%和24%，加上全球稀缺导致的成本增加，使得强势货币向那些不发行该货币的经济体输出通胀和收割铸币税。那么，这对全球市场意味着什么？

比如，近段时间以来，除了韩国和日本的股债汇市场受到强势美元冲击外，美联储大幅加息对孟加拉国和印度的溢出效应开始显现，但事情到此并没有结束，目前的市场数据显得更加隐蔽。

分析表明，尽管越南经济和出口量增长亮眼，但该国外债的扩张速度更快，已经被国际机构列为了东南亚最需要巩固财政的国家之一，这在越南央行为应对美联储激进式加息不得不在9月22日意外加息100个基点的背景下将变得更加明确。

这表明越南的外部债务违约风险开始增加，很有可能会被美国资本收割财富。考虑到，越南已经无法应对美元借贷成本的持续上升，很有可能成为被美联储激进式加息和美国经济衰退后将被美国收割的牺牲品。

研究机构FocusEconomics表示，越南每10年几乎就会经历一次经济危机，虽然，自2010年以来，越南实现了令人羡慕的经济增长轨迹，但越南是靠积累风险贷款和外债来扩大经济增长的。

越南外债占比

与此同时，伴随美元购买力加速贬值导致大宗商品价格上涨、美国利用宽松和紧缩的货币政策切换收割铸币税后，越南积累的数十亿美元的国际储备资产可能会被快速消耗并导致一些债务和汇率风险风暴，这也使得数量不少的明智投资者提前从越南市场中撤出，经济存在衰退风险，数据显示，仅从5月份以来，外国投资者就净抛售了高达960万亿越南盾的金融证券资产，几乎是2021年同期的4.9倍，但事情到此并没有结束。

分析显示，印度、土耳其、萨尔瓦多、肯尼亚、安哥拉、摩洛哥、厄瓜多尔、卢旺达、南非、尼日利亚、阿根廷和巴基斯坦这12个有代表性的新兴市场国家的外币债券收益率自今年8月以来也已经上升了约14%，使得债务雷暴风险正在呈直线上升，使得外债与GDP占比不断攀升，这些市场的经济、资产和汇率将会持续受到影响。

同样，越南也为上面的12国敲响了警钟，而此时，一些明智国际资金将持续从美国股债市场和上面这些外债高企的市场中撤出，转向收益更高和更稳定的市场。（完）