为何很多资产都跑不过通胀

很多资产跑不赢通胀的原因，还是要从上个世纪的七十年代说起：

1971年美国黄金美元的布雷顿森林体系被自由法兰西最后一个男人——戴高乐，想了一个以国家无限的信用挤兑美国有限的黄金办法整崩溃了。

从1965年，戴高乐从美国兑换了几船军舰的黄金回来法国开始，于是看到布雷顿森林体系漏洞的欧洲各国，都开始纷纷效仿，到1971年，美国的黄金储备从二战后的占全球70%，直接减半。

1971年8月15日，美国总统尼克松怀着半沮丧半激动的心情，宣布了世界金融史上，的一个重磅消息：美元放弃金本位，停止美元兑换黄金，金汇兑本位制彻底退出了世界舞台。

在之后的3年，领略了第四次中东战争对全球最大能源石油的影响之后，美国派出财政部长威廉·西蒙去石油产量最大的国家沙特，并于1974年7月与沙特达成协议，从此石油美元诞生，美元从金汇兑本位，来到了信用货币时代。

在信用货币的时代，美国提供货币，沙特等一众石油产油国提供石油，美元又继续成为了世界贸易货币，而所有有贸易盈余的国家和资源出产国又会买美债等无风险资产以增厚外汇储备。

从此，以能源为抓手，国际贸易为主体，世间的一切交易都要通过美国用油墨印的绿纸片。

近50年里，美国以每年9%的速度（美国政府债务取对数log后可得，几乎是一条直线）疯狂印钞，收全世界的铸币税。

这边可能有小伙伴问，美国的政府债务扩张和我们国家有什么关系？

这边关系可大了，众所周知，中国是当今世界最大制造业国家。我们要制造什么，全球就涨价什么，比如2021年我们制造占全球54%的粗钢，用到的铁矿石就是天量，和澳大利亚、巴西、南非、印度等国交易大多用的都是美元结算。再比如石油等大宗商品和中东国家交易，大多也是美元结算。

所以当美国在超发货币的时候，我们做国际贸易的结余，也就是外汇是在不断的缩水，并且中国因为不能资本自由流动，我们也是当买卖交易之后如果贸易公司到银行拿美元去兑换人民币，长此以往也是要增发人民币来增加国内的流动性。

因为我们要切入全球化分工，也被迫加入了这个通货膨胀的泡泡之中。（例如：朝鲜，没参加全球化分工不使用美元，可能国内货币就没这样的情况）

在这样的大背景之下，后面我们来细分一下各类资产，分别是现金、黄金、债券、股票：

【现金】

现金就如上文中提到的那样，肯定是被稀释的那个，发生恶性通胀的时候购买力还会大大下降，比如2020年美国因为疫情开启了核动力撒钱之后，2021年，各大新闻头条都在播报美国物价上涨的情况，到现在已经出现了40年来史诗级通胀，背后对应的就是现金贬值被稀释也是史诗级的，如下图：

2022年的现在美国的M2，也就是广义货币量是22万亿，相对1971年黄金美元脱钩之后货币膨胀了55倍，也就是当年的1元美金的购买力已经只能相当于现在55元，货币被稀释了98%左右。年贬值7.56%。

【黄金】

作为曾经在历史上是贵金属老大哥，作为货币也有千年历史，但是他在过去50年信用货币的年代，50年黄金的涨势是从有记录的73年以来，从70元/盎司涨到2021年最高2000元/盎司，涨幅为28.57倍，没有超过通货膨胀的速度。是不是让大家很意外，没有那种保值的宣传效果，在50年内，相对通胀，是接近贬值了一半。

原因主要是黄金在信用货币时代，是不升息的资产，并且黄金是有在继续开采的，所以总量是继续变大的，如果用极值思维，黄金的总量是变多的，而货币总量不变的情况下，黄金本身就在贬值，这也是黄金跑不赢通胀的原因之一。

【债券】

债券分企业债（有风险）和理论上无风险的国家主权债券（国家不倒债券就能兑现）

无风险的国债可参考美国国债，近年来利率越来越低，如果不是这波通胀导致美联储不得不被迫加息，那很有可能还在0.5%以下的利率越来越低，当加息缩表到美国经济衰退通胀被摁住之后，美联储会开始下一波降息周期。

企业债是有风险的，比如恒大的债券风险就很大，票面价值很低，利率却很高，但是流动性几乎不存在，还有不能兑付的风险。当然绝大多数公司的债券，风险还是比较小的，比如六大商业银行，和一些国有企业央企、经营好的龙头民营企业的债券，总的来看企业债的常规利率可以到3.5-5%左右。由此可见，依然跑不赢通胀。

【股票】

股票是以上资产中波动最大的，它受到国家政策、产业周期、经济环境、地缘政治、库存变化，企业经营、科技创新等无数多的影响因素，短期是最不能预测的，但是我们从长期来看，剔除个股的波动，中美两国股市的表现，我们分别取了标普500指数和沪深300指数。

美股的标普500指数，从74年的62点，到现在的接近4000点，48年翻了64倍，年化收益为9.1%左右。

大A的沪深300指数，从05年的低点878，到最近到低点4047，17年翻了4.6倍，年化收益大概为9.4%左右。

所以也不要老说大A永远在3000点，其实看的指标不对，A股大蓝筹长期收益甚至比美国蓝筹股标普500指数的收益更高，而且两者都跑赢了通胀1.6%至接近2%。

综上所述，也只有权益类市场能堪堪跑赢通货膨胀。在低位长期买入，并长期留在权益类市场才是普通人能跑赢通胀的办法。

其实股神早就告诉了大家，低位买入标普500指数，并且长期持有。