这是熊猫贝贝的第1287篇原创文章
#8月金融数据释放什么信号#
#8月CPI总体平稳#
9月9日,中国国家统计局和中国人民银行,发布了重要的数据和统计信息。
国家统计局公布了8月份通胀数据,据数据显示CPI、PPI均出现超预期回落。
同日,央行公布的8月份数据显示:8月末,中国广义货币(M2)余额是259.51万亿元,同比增长12.2%,增速创下近6年(2016年)以来最高。
没有争议的是,2022年三季度,中国国内经济从7月份开始,就处于一个非常特殊和敏感的阶段:
一个是十月份即将要召开的意义重大的会议,当下状态,牵动各方关系;
另一个,是现实在疫情,自然灾害,极端气候,以及房地产领域的市场等等多个维度综合作用和冲击之下,中国经济基本面复苏进程,承受着明显的压力。
尽管寒气并不是公平的,同时传递到各个行业和个体,但是阶段特殊性,已经成为了一种普遍共识。
越是特殊敏感时期,越需要对国家意志和顶层设计的态度进行认知和把握。
这应该是在中国经济环境中长期生存,谋求发展,紧跟趋势,最基本的经济常识和基础认知。
这篇文章,将避开浮躁喧嚣的热点动态,将关注和耐心,聚焦到最新出炉的经济和金融数据上,结合现实,进行有态度,有深度,有专业,有依有据的专题深入解读和分析,并从数据,挖掘和认识到更深层次的国家经济宏观管理的思路和态度,进而看清趋势,研判方向,把握节奏。
本文已反复自查合规,不碰红线,语言平和公允,不带价值导向。
内容有依有据,分析理性客观。
硬核内容,错过不再。
以微见著,洞察先机,把握趋势,指导决策。
PS:
(如果这篇文章在其它资讯平台被看到,不用怀疑,就是抄袭搬运,厚颜无耻)
选择大于努力,思维决定层次,是任何时代任何环境下的重要规则。
据统计局公布信息:
2022年8月份,全国居民消费价格同比上涨2.5%。
其中,城市上涨2.4%,农村上涨2.7%;
食品价格上涨6.1%,非食品价格上涨1.7%;
消费品价格上涨3.7%,服务价格上涨0.7%。
1—8月平均,全国居民消费价格比上年同期上涨1.9%。
8月份,全国居民消费价格环比下降0.1%。其中,城市下降0.1%,农村下降0.1%;食品价格上涨0.5%,非食品价格下降0.3%;消费品价格下降0.2%,服务价格持平。
8月份,影响消费的主要现实原因,就是疫情在全国多地的反复冲击。
8月,PPI同比增长2.3%,回落1.2个百分点,继续弱于预期。特别是环比增速继续大幅下跌,跌幅达1.2%。这种连续大幅下跌在历史上也是比较少见的,跌幅已接近2020年2月的情景。
值得关注的,是自2021年以来,CPI同比首次超过PPI,物价剪刀差迎来反转。
结论很现实:中下游企业成本压力进一步缓解,利润由上游向中下游转移。
太复杂的数据分析并没有多少现实意义,从CPI和PPI这一组重要的宏观“通胀信号数据”在8月份的走向来看,能够看到一条中国国家怎样的重要宏观经济管理主线?
直击本质,尊重现实:中国国家对于国内经济环境的通胀容忍度,非常之低。
特别是当前房地产经济领域风险出清,降杠杆挤泡沫,叠加对资本扩张和垄断的治理关键阶段,对于中国经济环境中出现的通胀苗头以及利用疫情供需紧张“发国难财”,哄抬物价的行为,态度鲜明的红线禁止。
以CPI重要组成部分猪肉为例:9月开学叠加双节临近,一般是猪肉传统消费旺季。
猪肉价格运行相对平稳,一方面,受发改委调控预期,生猪出栏逐步恢复正常。
8月底,发改委表示自9月份开始分批次投放政府猪肉储备,并准备约谈大型猪企屠企,研判生猪供需和价格形势;
另一方面,8月以来疫情反复,各地政策趋紧,也对猪肉消费形成一定的压制。
未来,猪肉价格有望继续维持相对稳定,需要跟踪上述方面因素的变化。但是在上面的宏观经济管控主线思路之下,基本上可以预判,接下来中国经济复苏,并不会有通胀风险。
由于近来原油价格的持续回落以及需求低迷下,核心通胀不及预期。
通胀无忧,反而是消费和居民部门杠杆不及预期导致的阶段性通缩,可能会成为下一阶段经济复苏的阻碍因素。
逻辑并不复杂:没有信心和预期,包括对未来的谨慎,这样的情况下的市场,是不具备物价上涨的现实条件的,反而还有可能因为需求炒作,引发进一步的市场紧缩,招致国家出手进行管控,非核心民生消费和需求商品的涨价缺乏支撑,核心商品(主要就是粮食)又受到国家严格价格管制,资产金融市场低迷,社会资金就会在金融系统中空转而无法进入市场兴风作浪。
钱都去了金融系统,实际上实体经济环境中的货币就会短缺,进而导致市场活力下降。
这就是类通缩风险的现实情况。
CPI同比2.5%,现行LPR利率是1年期3.65%,别说通胀风险了,就是利率进一步下行调整,都还有超过1%的空间。
拿通胀说事的,请把这个数据砸到他脸上就好。
9月9日,央行公布的8月份数据显示:8月末,中国广义货币(M2)余额是259.51万亿元,同比增长12.2%,增速创下近6年(2016年)以来最高。
8月份M2增速变快,只有两种可能:
要么是经济复苏的势头加快,企业对资金的需求旺盛;
要么是信贷宽松,利率走低,价格下降,资金“以价换量”。
目前看来第二种情况更大一些。
8月份,中国1年期LPR下降5个基点,5年期LPR下降15个基点,LPR一直被视为贷款基准利率,LPR的下调意味着银行贷款利率下降了。
降息在市场上也得到反映:
一是银行间的资金更充裕,资金价格下降。8月份同业拆借加权平均利率为1.23%,分别比上月和上年同期低0.12个和0.85个百分点。质押式回购加权平均利率为1.24%,分别比上月和上年同期低0.09个和0.84个百分点。
二是固收类理财收益下降,天弘余额宝7天年化收益率已经降到1.385%的低位,明显低于1年期存款收益率,优势明显下降。
三是利率下降加上美元升值也会对人民币汇率带来下跌压力。目前的汇率是:1美元等于6.9395人民币,逼近“7”的水平,相比8月12日下降近2000点。
四是利率下降对A股带来利好,近期A股出现小反弹,就反映了这一变化。至于短期内反弹的势头是否能持续关键是看利率下降的势头是否会持续。
总的看下来,经济环境中的货币总量管够,水够多,但是实体经济环境和市场需求不足,造成了明显的金融空转的现实情况。
8月份金融数据,几组数据的情况反映了当下中国经济环境中现实情况,值得关注:
1,8月月末人民币存款余额252.38万亿元,同比增长11.3%,月末人民币贷款余额208.28万亿元,同比增长10.9%。
存款增速高于贷款增速,说明疫情后大家的消费投资仍非常保守,更愿意存钱,而不太愿意借钱。
2,8月份人民币贷款增加1.25万亿元,其中居民中长期贷款增加2658亿元,占比21.26%左右;7月份人民币贷款增加6790亿元,其中中长期贷款增加1486亿元,占比21.88%。
居民中长期贷款基本是房贷,七八月份新增房贷在人民币贷款中占比变化不大,这暂时不能说明8月份的降息未对楼市产生影响,因为房贷数据会有所延后,8月份楼市冷暖的数据起码要到9月份才能体现。
考虑到疫情冲击,以及7月份烂尾楼风波的影响,楼市低迷的行情表现大概率会得到延续。
3,8月末,狭义货币(M1)余额66.46万亿元,同比增长6.1%,M1增速明显低于M2增速(12.2%)。
M1=现金+企业活期存款
M2=M1+定期存款+其它存款
M2增速明显高于M1,说明两个现实情况:
第一,企业和个人有了钱更多地是想存起来,而不是想消费投资。
第二,楼市较冷,开发商收到的房款增速有限。
总的看下来,8月金融数据整体体现的是一个稳健的表现,现实经济环境信心和预期不足的情况并没有得到明显的扭转和改变,货币端口(央行)供应量足够,甚至有盈余,信用端口(各级金融机构和地方银行)面临需求不足,信贷风险把控约束,资金空转成为当下现实困局。
展望9月份中国经济复苏和持续的走势:
随着高温影响消退和中秋、国庆等主要节假日来临,消费有望加速修复。
但当前疫情整体防控形势仍较为严峻,跨省流动可能受限。
9月猪肉价格处于上行周期,但随着各地猪肉储备陆续投放,猪价上涨动能有限。
预计9月CPI同比会重新抬升,能否破“3”取决于猪肉投储后市场预期的变化及疫情对需求修复的扰动是否继续。
随着欧美坚定推动加息、海外衰退风险加剧压制国际大宗商品价格,叠加国内情况,PPI同比将继续大幅回落。
国内输入性价格传导压力减轻、疫情防控常态化、保供稳价有力有序的背景下,过去PPI大幅波动的特征明显减弱。
在未来半年甚至更长一段时间内,CPI高、PPI低的局势可能会持续。
PPI保持低位运行,有利于中下游企业生产经营好转,对推动经济复苏和经济稳增长具有积极作用。
CPI在可控范围内上行,是经济复苏典型的特征,没有价格增量,就没有利润增量,更谈不上整个宏观经济的增量。只要利率压的住CPI,就不存在通胀风险。
中国要说通胀最大的风险,其实就是房价,如果房价不涨的情况下,资金进入市场和实体,实际上在高度内卷和国家监管的大环境之下,吃的还不够罚的,这个懂得都懂。
当下金融空转就是这么造成的:实体经济环境中暂时没有明确的资产标的物方向和需求保障。
这不是短期就能得到突破和改变的问题,但是10月份重要会议,绝对可以看作是一个关键的转折点,或者说新一轮经济突围的启动点。
大会以前,各方资本,各个维度的经济个体,企业,资金,实际上都在等待确定性,等待国家意志和顶层设计的态度,以保守,谨慎,收缩,收敛,低调的态度为主。
经济普遍阶段紧缩,成为必然的结果和表现。
大会以后,方向明确,态度定调,并不会出现急速的反弹和活力上行,还需要一个适应和转换的过程和时间阶段,这其中,有一个很重要的关键,那就是国家对于资本扩张的管控和态度,至关重要。
处于科技和技术革命瓶颈的大背景下,商业模式和创意,以及经济逻辑,都不值钱,没有多少价值,没有技术革命的出现,内卷不就是资本博弈的必然结果?
从这个本质来看,后续在没有技术突破的前提下,板块轮动,轮流吃饭,国家管控收益上限,是一个清晰的趋势主线。
而中国国家的责任,是发动举国体制,集中力量,在复杂凶险的全球博弈环境中,进行技术和科技的突围。
这样的突围需要抽调大量的社会资金,资源,还有高端人才,经济平衡的逻辑下来看,相对紧缩,低增速,稳定和谐持续,是对接下来中国经济的复苏和持续发展,理性客观的趋势研判。
技术升级,工业革命,科技创新,才是关键,也是真正决定中国未来经济发展和空间的决定性因素。当然,这样的主线必然会让很多依赖原有的,传统经济模式的资金和既得利益关联群体难受,那又如何?
如果个人的自私和人性的贪婪能够带来社会真正的进步和经济的持续稳定和发展,那么故事就不是这么说的了,资本主义国家已经证明了这一点。
所以,从国家的角度来看,牺牲部分,成就未来的选择,势在必行。
长痛不如短痛,而且付诸于行动,这才是真正中长期的中国发展和经济值得高看一眼的关键所在。
经济数据分析和研究,难免枯燥,能减持看到这里的,都算得上有耐心,有定力的朋友了。
任何宏大叙事都是由时代的微尘构筑,但是趋势和时代的力量,同样也决定了每一个微观个体的命运和走向。
每个人所面对的现实环境,压力挑战,甚至是风险和冲击,不尽相同,如人饮水,冷暖自知。
现实的情况就是,宏观层面承压,微观维度的幸运儿就一定很少,而且因为过去几十年丰年过习惯了,很多人遇到荒年环境一时间难以适应,当同样的付出和努力换不来曾经的回报和财富情况持续,又遭遇很多不确定性风险的困扰和冲击,很多过惯了顺风顺水的人,很容易在情绪层面,走向极端。
所以,在这样一个时代转换,周期更迭,浮躁焦虑的特殊阶段,理性的心态和有依据认知,才是帮助个体和家庭,穿越周期,刺破迷雾,发现趋势,指导行动的关键所在。
文章最后,谈几点个人关于当下中国经济环境中的认知观点,不一定对,权当抛砖引玉,供各位读者朋友讨论参考就好:
1,大会以前,稍安勿躁,一切以稳为主,或大或小,不要造次;
2,传统经济模式和资产规律,不会骤然扭转,但是转向的时代趋势已经明确,一旦转向正式完成,原有模式里面的很多泡沫就会破碎,风险就会爆发。
远离执迷不悟的群体,好言难劝该死的鬼。吵来吵去意义不大。
时间和现实不会以个人意志而发生改变的。
3,非常时期,镰刀很多,捂住口袋,远离诱惑。
4,经济复苏和起势阶段,会有恶性竞争和各种套路骗局打头阵,不要贪图头汤的鲜美,万一是一碗断肠散呢?
特别是在前期经济承压,负债压力大,急于翻身的群体,更是需要警惕和冷静。
5,看清主线和关键,在决定性因素没有出现以前,中国的经济环境就是轮流吃饭的逻辑。
过程中吃相不好的,还要被捶打,哪一天高收入和一夜暴富的表现没有风险了,就意味着中国经济真正开始全面复苏了。
否则,不管吃的好不好,能不能吃的到,尽量低调一点。
以上,就是对最新官方出炉的8月份金融和经济数据,进行的专题分析和解读,和各位朋友进行一个分享。
(根据国家有关部门的最新规定,本文内容和意见仅供参考,不构成任何关于置业,投资等行为的明确建议,入市风险自担。)
以上正文,来自@熊猫贝贝小可爱
交个敢说真话,会说实话,善于观察的年轻人朋友,可好?
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